Zálohový princíp
Aj na komoditných trhoch so zlatom a s ďalšími vzácnymi kovmi sa obchoduje na zálohovom princípe. Záujemca, ktorý chce špekulovať s pohybom cien komodity, zloží na účet obchodníka požadovanú zálohu - margin. Ak obchoduje so zlatom na newyorskej burze, musí rátať so zábezpekou 1 350 dolárov. Štandardizovaný kontrakt, ktorý sa obchoduje so zlatom na newyorskej burze, je sto trojských uncí. Hodnota jedného bodu je 100 dolárov. Z pohľadu špekulanta to znamená, že ak sa cena zlata zmení o jeden dolár, zarobí alebo, naopak, prerobí 100 dolárov. "Obchod sa však dá postaviť tak, že budete riskovať napríklad len 200 dolárov, a nie 2 000 dolárov. Na to slúžia príkazy, napríklad stop loss. Závisí to však od individuálnych preferencií investora," konštatuje Marcel Haniš zo spoločnosti Fimex.
Môžete obchodovať aj takzvaný minikontrakt, zložíte teda menšiu zálohu. "Pri obchodovaní so zlatom v Chicagu (CBOT) vám napríklad stačí 800 dolárov, v prípade striebra môžete obchodovať minikontrakt s marginom 700 dolárov," hovorí FrontOffice Manager Colossea Petr Jurča. Nižšia je však aj hodnota zisku, prípadne straty.
Kontrakty
Pred tým, ako zložíte zálohu a začnete reálne obchodovať, uzatvoríte s brokerom (má prístup na komoditnú burzu priamo alebo sprostredkovane) štandardizovanú zmluvu. Na základe jednej zmluvy môžete nakupovať rôzne komodity, nielen kovy. Špekulanti na komoditných burzách s drahými kovmi obchodujú najmä futures kontrakty a opcie. Na zlate sa teraz aktívne obchoduje decembrový kontrakt. "Cez on-line obchodnú platformu GCI môžu záujemcovia špekulatívne obchodovať so zlatom, striebrom, s paládiom a platinou (bez dodávky tovaru) aj za spotové ceny, teda aktuálne ceny na trhu," hovorí Mazúr. Závisí teda od brokerov, aké typy obchodov môžu klienti cez ich portály obchodovať.
Medzi najčastejšie špekulatívne obchody však patria futures kontrakty. Hodnota jednotlivých futures kontraktov sa odvíja od aktuálnej ceny na trhu (spotovej ceny) a líši sa len minimálne. Pri futures kontraktoch je spravidla najlikvidnejší najbližší obchodovaný mesiac. "Špekulujúci obchodníci si však často vyberú vzdialenejšie mesiace. Reálne im však v tomto prípade hrozí napríklad nižšia likvidita trhu a zlé finančné plnenie," upozorňuje Jiří Mazur zo spoločnosti Ardeus. Okrem termínu exspirácie (dodávky) sú medzi jednotlivými futures kontraktmi aj rozdiely v cenách. Väčšinou platí, že čím je termín dodávky komodity vzdialenejší, tým je s obchodom spojené väčšie riziko a cena zlata, striebra alebo iného kovu je o trochu vyššia (v súčasnosti to neplatí pre meď, vzdialenejšie futures kontrakty sa obchodujú za nižšie ceny).
Fyzická dodávka
Dôležitým dátumom pre obchodovanie s drahými kovmi je termín dodávky na burzu. Znamená to, že obchod by ste mali uzatvoriť najneskôr do termínu dodávky (exspiračný dátum). "Investor však nemusí mať obavy z fyzického odberu či dodávky. Broker ho včas upozorní na tento fakt a má možnosť s pozíciou naložiť podľa potreby," hovorí FrontOffice Manager finančnej spoločnosti Colosseum Petr Jurča. Termín dodávok je na každom z trhov drahých kovov rozdielny.
Podľa Mazura až 98 percent transakcií na burzách sa robí na zaistenie hodnoty aktív a špekulácií na vývoj cien - len dve percentá akcií na burzách je o dodávkach. Väčšinu obchodov teda tvoria špekulácie. Robia ich banky, investičné fondy, brokerské spoločnosti, malé firmy, ale aj fyzické osoby, na dosiahnutie zisku. Ide aj o hedgové obchody, keď sa producenti zabezpečujú proti nepriaznivému vývoju cien.
Poplatky
Obchodníci, cez ktorých obchodujete na komoditných burzách, si môžu účtovať fixný poplatok alebo určité percento z čistého zisku za dohodnuté obdobie. Fimex si napríklad účtuje 18 percent z čistého zisku, ktorý klient dosiahne na konci týždňa po odrátaní stratových a ziskových obchodov. "Poplatok pre našu diskontnú službu pre obchodovanie s futures kontraktmi (klient obchoduje na základe vlastného rozhodnutia, nie odporúčaní makléra) je pri zlate a ostatných komoditách 15 dolárov per side, teda za jednu stranu obchodu. Poplatok zahŕňa poplatky platené burze, klíringovému centru aj brokerovi zároveň," hovorí FrontOffice Manager Petr Jurča z Colossea. Poplatky ČSOB sa odvíjajú od počtu obchodovaných kontraktov v mesiaci a pohybujú sa od 19 do 59 amerických dolárov za obchod. "Nezáleží teda na tom, s akou komoditou alebo finančným futures či opciou sa obchoduje. Od 1. novembra tohto roku sa poplatky znížia na 19 až 39 dolárov za obchod," hovorí Pavel Hejzlar z ČSOB. "Obchodovanie na trhoch CFD komodít je pre obchodníkov bez brokerských poplatkov. So zlatom sa obchoduje na spread, drobné poplatky sa platia za držanie pozícií cez noc," hovorí Mazur.
Decembrové zlato
Najbližší kontrakt, ktorý sa obchoduje so zlatom, je decembrový. Čo by ste mali zvážiť, ak sa rozhodnete špekulovať s pohybom cien tohto kontraktu? "Nie je celkom rozhodujúce, či si vyberiete decembrový kontrakt alebo vzdialenejšie kontrakty v roku 2006, alebo budete obchodovať so spotovým zlatom. Ceny s rôznym termínom dodávky sú prakticky rovnaké. Dôležité sú dve otázky: načasovanie vstupu na trh a ukončenie obchodu," hovorí hlavný analytik Colossea Štěpán Pírko.
Máte na výber z dvoch stratégií: dlhodobé hodnotové investovanie alebo krátkodobé obchody. "V prvom prípade je cieľom nakúpiť výhodne, teda po určitom poklese ceny, a potom držať obchod mesiace alebo aj roky," konštatuje Pírko. Pre takéto obchodovanie potrebujete dostatok kapitálu na udržanie obchodu aj pri nepriaznivom poklese a tiež trpezlivosť a dôveru v správnosť stratégie. "Pri krátkodobom obchodovaní sa nakupuje takzvane technicky, teda ak cena vyrazí hore a signalizuje nástup nového trendu. Po vstupe na trh sa umiestni tiež takzvaný stop loss, teda príkaz na predaj - ukončenie obchodu, ak by sa analýza nepotvrdila a nastal pokles," hovorí Š. Pírko. Ak cena rastie, stop loss pokyn môžete stále posúvať vyššie, až sa z neho stane pokyn na výber zisku. Takýto spôsob obchodovania znamená väčší nárok na čas obchodníka, ale pre mnohých môže byť zaujímavejší.
Hodnota marginu (zálohy) na COMEX* | |
Komodita | Požadovaný margin v USD |
Zlato | 1 350 |
Striebro | 2 025 |
Platina | 2 160 |
Paládium | 2 700 |
*COMEX je divíziou newyorskej burzy NYMEX. | |
Zdroj: ČSOB |