Ako sa im to podarilo? V apríli preklopili štátom negarantované pôžičky do syndikovaného úveru 350 miliónov eur. Potom sa im podarilo emitovať dlhopisy za 200 miliónov eur a nakoniec refinancovať úvery so štátnou zárukou ďalším syndikovaným úverom 500 miliónov eur. "Posledný syndikát je dohodnutý fakticky len na riziko Slovenských elektrární. Pritom sa nám podarilo dosiahnuť úrok iba 1,25 percenta nad sadzbu Euribor," hovorí výkonný riaditeľ SE pre financovanie Ivan Lovíšek.
Súčasná úverová dokumentácia je z hľadiska parametrov jednotná a má štandardnú štruktúru. Bývalý manažment (pred personálnou výmenou v máji 2003) bral úvery v bankách ako sa dalo. Často bol v situácii, že bolo treba rýchlo riešiť likviditu. Nové vedenie tak zdedilo nekonzistentnú štruktúru úverovej dokumentácie.
"Najprv sme museli komunikovať s 35 bankami, teraz to funguje cez agenta syndikátu. Je to vlastne jediná zahraničná banka. Na financovaní participuje spolu 23 bánk," vysvetľuje Lovíšek. Podľa neho je dnes spoločnosť finančne stabilizovaná. Finančný šéf predpokladá, že v najbližších troch rokoch nebude treba robiť zásadné zmeny v úverovej knihe SE.
Dohodnuté covenanty, čiže finančné aj nefinančné podmienky úverového vzťahu, v terajších úverových vzťahoch umožňujú narábať s aktívami spoločnosti. To sa bude vyžadovať pri napĺňaní privatizačného zámeru, lebo budúci strategický investor Enel nepreberá niektoré aktíva, napríklad atómovú elektráreň V1 v Jaslovských Bohuniciach. Na žiadny úver už sa nevzťahuje podmienka, aby zásadný podiel úverov naďalej garantoval štát. Štátna garancia by onedlho mala odpadnúť aj pri emitovaných dlhopisoch.
Oba spomínané syndikované úvery sú dohodnuté ako revolvingové. Znamená to, že ich možno čerpať podľa potreby, potom peniaze vrátiť a znovu čerpať až do výšky dohodnutého rámca. Spolu s dvoma starými úvermi od OTP banky a dlhopismi majú SE otvorený finančný rámec na 1,3 miliardy eur. "Výška otvorených úverových vzťahov je vyššia ako naša aktuálna úverová zadlženosť - 43 miliárd korún," konštatuje Lovíšek a naznačuje, že majú ambície riešiť už aj niektoré rozvojové projekty.
Manažment si nechal na koniec napravenie podmienok pri lízingu. V roku 1999 vedenie SE rozhodlo o pokračovaní obnovy 5. a 6. bloku Elektrárne Vojany formou lízingu. Cena financovania dosahuje až 24 percent p. a., ak sa vyjadrí úrokovou mierou. Lízingové splátky sú kryté zmenkami. Skrátiť termín splátok by bolo možné práve riešením zmeniek. Podľa Lovíška zdroje na to majú pripravené.
Elektrárne urobili prvý krok do investičného pásma
Rating Slovenských elektrární od agentúry Fitch momentálne dosahuje BB+. Je to najvyšší neinvestičný stupeň. Získali ho minulý rok v júni. Aby sa rating mohol zvýšiť na investičný stupeň, Slovenské elektrárne musia splniť tri zásadné podmienky - vyriešiť uviaznuté náklady, vyriešiť vyraďovanie jadrových zariadení z prevádzky a dosiahnuť finančnú likviditu. Poslednú z týchto troch podmienok už Slovenské elektrárne splnili.
| Porovnanie úverovej zaťaženosti SE pred a po reštrukturalizácii | ||
| Výška úveru | Úrok | |
|
Dlh do 31. decembra 2003 |
50,9 mld.Sk |
8% |
|
Z toho štátom garantovaný |
30,5 mld. Sk |
|
|
Dlh k 31.12.2004 |
43,3 mld. Sk |
3,5% |
|
Aké sú ramce nových úverov SE | ||
|
Syndikovaný úver z apríla 2004 |
350 mil. Eur |
Euroribor + 1,6 % |
|
Syndikovaný úver z decembra 2004 |
500 mil. Eur |
Euroribor + 1,25 % |
|
Dlhopisy vydané v júni 2004 |
200 mil. Eur |
5,625% |
| Neboli zatiaľ reštrukturalizované dva úvery od OTP banky vo výške 9,1 mld. Sk | ||
| Zdroj: Slovenské elektrárne, a. s. | ||