StoryEditor

ECB možno vytiahne „zelené“ bondy

03.02.2020, 23:00
Menová politika sa počas najbližších troch rokov do normálu nevráti, hovorí hlavný ekonóm finančnej skupiny Swiss Life Marc Brütsch.

Očakávania o ďalšom uvoľňovaní menovej politiky v eurozóne aktuálne oslabli. Aký je váš pohľad?
V súčasnosti neočakávame žiadne dodatočné opatrenia na uvoľnenie monetárnej politiky. Budú pokračovať s tým, čo už robia počas dlhšieho obdobia. Očakávame však ďalšie programy nákupu aktív možno v balíku dohôd s Európskou komisiou na podporu istých infraštruktúrnych, prípadne fiškálnych projektov, ktoré majú zelenú nálepku. Takže sa môže stať, že do snahy dosiahnuť klimatické ciele sa zapojí aj ECB. Podľa mňa to nie je veľmi dobrý vývoj z hľadiska výkonu menovej politiky, ale môže sa tak stať.

Existuje teda šanca, že ECB spustí nejakú formu cieleného kvantitatívneho uvoľňovania. Ako by to fungovalo?
Vidíme to v kontexte finančnej represie vo všeobecnosti. Centrálna banka je súčasťou, povedzme tímu, ktorý zaviedol opatrenia, ktoré majú zabezpečiť, že európske štáty dokážu refinancovať svoj dlh na atraktívnych úrovniach. Teda ide o snahu zastropovať nominálne výnosy dlhopisov, čo sa typicky nazýva režim finančnej represie. V tomto smere sa dajú nájsť spôsoby, ako by ECB financovala niektoré fiškálne programy, ktoré sa snažia dosiahnuť klimatické ciele. Čiže v Európskom zelenom dohovore dostane podľa mňa úlohu aj ECB. Je to trocha protirečivé, pretože cieľom potom nie je menová politika, ale celkovou ambíciou je stále zastropovanie nominálnych výnosov na dlhopisoch.


Vy s tým zjavne nesúhlasíte. Aké sú vaše dôvody?
V prvom rade vidím nedostatok transparentnosti. ECB nám doteraz tvrdila, že sa snažila naplniť svoj inflačný mandát a všetci vieme, že inflačný...

Tento článok je určený iba pre predplatiteľov.
Zostáva vám 85% na dočítanie.
01 - Modified: 2024-11-04 12:14:18 - Feat.: - Title: Otočka pri bývaní? Stúpol nám síce počet nových úverov, no nie ich výška, varuje pre HN expert NBS (rozhovor) 02 - Modified: 2024-11-03 23:00:00 - Feat.: - Title: Šéf slovenského Tesca pre HN: Pozeráme sa po menších sídlach. Potenciál majú aj miesta s tritisíc obyvateľmi 03 - Modified: 2024-11-01 23:00:00 - Feat.: - Title: Šéfkuchárka Eva Polomská: Čo je podľa nej z hľadiska chutí hriech a čo by si nedala ani za nič na svete? 04 - Modified: 2024-10-31 23:00:00 - Feat.: - Title: Oblbnúť mozog, vypnúť žiadostivosť: Je to forma psychického násilia, tvrdia odpadlíci od Svedkov Jehovových 05 - Modified: 2024-10-31 16:00:00 - Feat.: - Title: ROZHOVOR Ondrej Kandráč: S manželkou nám odpovedali aj na intímne otázky
menuLevel = 2, menuRoute = finweb/zahranicna-ekonomika, menuAlias = zahranicna-ekonomika, menuRouteLevel0 = finweb, homepage = false
05. november 2024 07:57