StoryEditor

ECB možno vytiahne „zelené“ bondy

03.02.2020, 23:00
Menová politika sa počas najbližších troch rokov do normálu nevráti, hovorí hlavný ekonóm finančnej skupiny Swiss Life Marc Brütsch.

Očakávania o ďalšom uvoľňovaní menovej politiky v eurozóne aktuálne oslabli. Aký je váš pohľad?
V súčasnosti neočakávame žiadne dodatočné opatrenia na uvoľnenie monetárnej politiky. Budú pokračovať s tým, čo už robia počas dlhšieho obdobia. Očakávame však ďalšie programy nákupu aktív možno v balíku dohôd s Európskou komisiou na podporu istých infraštruktúrnych, prípadne fiškálnych projektov, ktoré majú zelenú nálepku. Takže sa môže stať, že do snahy dosiahnuť klimatické ciele sa zapojí aj ECB. Podľa mňa to nie je veľmi dobrý vývoj z hľadiska výkonu menovej politiky, ale môže sa tak stať.

Existuje teda šanca, že ECB spustí nejakú formu cieleného kvantitatívneho uvoľňovania. Ako by to fungovalo?
Vidíme to v kontexte finančnej represie vo všeobecnosti. Centrálna banka je súčasťou, povedzme tímu, ktorý zaviedol opatrenia, ktoré majú zabezpečiť, že európske štáty dokážu refinancovať svoj dlh na atraktívnych úrovniach. Teda ide o snahu zastropovať nominálne výnosy dlhopisov, čo sa typicky nazýva režim finančnej represie. V tomto smere sa dajú nájsť spôsoby, ako by ECB financovala niektoré fiškálne programy, ktoré sa snažia dosiahnuť klimatické ciele. Čiže v Európskom zelenom dohovore dostane podľa mňa úlohu aj ECB. Je to trocha protirečivé, pretože cieľom potom nie je menová politika, ale celkovou ambíciou je stále zastropovanie nominálnych výnosov na dlhopisoch.


Vy s tým zjavne nesúhlasíte. Aké sú vaše dôvody?
V prvom rade vidím nedostatok transparentnosti. ECB nám doteraz tvrdila, že sa snažila naplniť svoj inflačný mandát a všetci vieme, že inflačný...

Tento článok je určený iba pre predplatiteľov.
Zostáva vám 85% na dočítanie.
01 - Modified: 2024-11-21 23:00:00 - Feat.: - Title: Šéf indonézskeho turizmu pre HN: Novú metropolu staviame v džungli. Neďaleko mesta uvidíte orangutany i prales 02 - Modified: 2024-11-21 07:52:47 - Feat.: - Title: Šéf TMR Igor Rattaj pre HN: Naše horské strediská inšpirujú aj Rakúšanov. Postupne sa učia online predaju 03 - Modified: 2024-11-20 23:00:00 - Feat.: - Title: Odkedy nefunguje Nord Stream, energetická hodnota plynu na Slovensku významne vzrástla (rozhovor) 04 - Modified: 2024-11-20 09:00:00 - Feat.: - Title: Dvojica Svedkov Jehovových prehovorila o odchode zo sekty. Je to forma psychického násilia, v 30-tke som bol panic 05 - Modified: 2024-11-17 12:39:20 - Feat.: - Title: Szomolányi k výročiu 17. novembra 1989: Čarnogurský ma nechcel vo vláde, lebo som liberálka a navyše žena
menuLevel = 2, menuRoute = finweb/zahranicna-ekonomika, menuAlias = zahranicna-ekonomika, menuRouteLevel0 = finweb, homepage = false
22. november 2024 07:22