Amerika si kýchla

Rekordné poklesy cien akcií, ktoré v úvode týždňa zasiahli stredoeurópske burzy, znepokojili mnohých investorov. Nie však analytikov. Tí už niekoľko týždňov upozorňovali na možnú korekciu na rastúcich trhoch v tomto regióne. Aj napriek tomu pondelkový prepad na burzách v Prahe, vo Viedni, ale aj v Moskve svojou razanciou mnohých prekvapil. Veď viedenská burza klesla za deň o vyše sedem percent, pražská takmer o šesť a moskovská o viac než deväť percent. Otázkou, na ktorú by teraz radi poznali odpoveď investori aj analytici, je, aký hlboký bude tento prepad a kedy môžu očakávať opätovný rast.
Stredoeurópske akciové trhy nie sú vo svojej korekcii cien osamotené. Už pred niekoľkými dňami sa začal prepad cien na komoditných trhoch a aj najväčšie svetové akciové trhy -- burza v New Yorku a v Tokiu -- zaznamenali za posledné dva týždne výrazný pokles. V tomto prípade teda nejde o regionálny jav, ale o globálny proces, ktorý sa začal -- kde inde -- ako na najväčšom trhu svetového kapitálu, v Amerike. A práve malosť a slabosť trhov v našom okolí v porovnaní s Amerikou sa prejavili na ich silnejšej reakcii -- razantnejšom poklese cien akcií.
V minulosti sa hovorilo, že keď si americká ekonomika kýchne, svet dostane zápal pľúc. O globálnom raste búrz, ktorý sa začal zhruba v roku 2003, však už mnohí analytici hovorili ako o stabilnom, s podporou aj v iných častiach sveta. Aktuálne dianie na svetových burzách však, zdá sa, ukazuje silu starých právd. Hrozba rastúcej inflácie, ktorá prichádza z USA, a s ňou spojený očakávaný rast úrokov centrálnej banky, upriamuje pozornosť na starý dobrý dolár a jeho stabilné úročenie v neprospech rizikových aktív na akciových trhoch sveta. Otázkou teraz ostáva, do akej miery sa inflačné tendencie prenesú aj do ostatných častí sveta. Ak sa rast spotrebiteľských cien vymkne spod kontroly, centrálne banky ani v ostatných krajinách nebudú váhať so zvyšovaním úrokových sadzieb. Môžeme sa teda opäť tešiť na vyššie úročenie dlhopisov a vyššie úroky na účtoch v bankách. A to je asi najistejšia odpoveď aj vzhľadom na vývoj budúcich cien akcií.