Národná banka Slovenska (NBS) zasiahla proti korune priamo na devízovom trhu. Po mohutnom vyše 3-percentnom víkendovom posilnení vďaka prehodnoteniu stredového kurzu v Mechanizme ERM II už v pondelok guvernér Ivan Šramko vyjadril nespokojnosť so silným zhodnocovaním. Na túto slovnú intervenciu trh nereagoval, tak po dni vyčkávania prišiel silnejší úder.
Údajná a skutočná
Ráno sa začalo obchodovať nervózne. Kurz začal znenazdajky prudko padať. Agentúra Reuters zverejnila správu, že NBS údajne začala potichu predávať koruny londýnskym bankám. Kurz klesol o jedno percento z 33,77 na 33,1 koruny za euro a pád pokračoval. Neubehla ani hodina od tejto správy a intervencie už boli definitívne potvrdené. "Centrálna banka začala intervenovať cez londýnske banky, ktorým ponúkala koruny. V minulosti zvykla ísť na domáci trh," komentoval devízový díler VÚB banky Ladislav Benedek. "Od obchodovania so zahraničím si NBS sľubovala vyšší záujem o korunu, čo sa aj potvrdilo," doplnil díler Tatra banky Boris Somorovský. Znehodnotenie koruny o 50 halierov je podľa neho "dobrý výsledok". Podľa odhadu analytika ČSOB Mareka Gábriša banka nakúpila v niekoľkých vlnách miliardu eur.
"Dnešná intervencia sa uskutočnila ako podľa učebnice. Skúsenosti ukazujú, že otvorené zásahy sú celkom drahé a málo účinné. Lepšie je intervenovať skryto cez londýnske banky. Špekulanti videli výpredaj korún, a niektorí sa zľakli, že medzinárodné fondy zdvíhajú kotvy, a začali tiež predávať. Tým NBS zahrali do karát," zhodnotil situáciu Vladimír Pikora zo spoločnosti Next Finance.
Žiadny dopyt
Niektorí analytici očakávali, že centrálna banka tak skoro nezasiahne. Včera totiž mohla použiť a nakoniec aj použila ďalší nástroj na zníženie dopytu po korune. Išlo o ponechanie peňazí komerčných bánk na trhu. Tým sa znížia krátkodobé sadzby a koruna je menej atraktívna pre investorov. Svoju moc využila NBS absolútne.
Banky si včera chceli na dva týždne uložiť 200 miliárd korún. Centrálna banka neakceptovala ani korunu. Nadstav peňazí na peňažnom trhu je okolo 150 miliárd korún. Trhové sadzby najmä najkratších splatností reagovali výrazným poklesom.
Zníženie úrokov
Výsledkom intervencie je nafúknutie devízových rezerv. Ak sa bude koruna ďalej zhodnocovať, odrazí sa to na strate centrálnej banky. "S intervenciami NBS určite nebude hýriť. Výrazne rastie pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb už tento mesiac," myslí si Pikora. "V prípade sadzieb predpokladáme, že NBS zaujme opatrný postoj k inflácii a začne ich znižovať až v druhej polovici roku 2007. Na druhej strane, posledné kroky centrálnej banky zvyšujú pravdepodobnosť, že by úprava smerom nadol mohla prísť už skôr, ak ju vyprovokuje kurz," hovorí analytik Slovenskej sporiteľne Michal Mušák. Gábriš predpokladá, že zníženie kľúčovej sadzby príde koncom druhého štvrťroku a nie už v marci. Menšie zníženie o 0,25 percentuálneho bodu môže v prípade volatility koruny podľa neho prísť v apríli.
Doterajší scenár VÚB banky počítal so znížením základných úrokových sadzieb na 4,25 percenta až na začiatku tretieho štvrťroka. "Vzhľadom na posilnenie koruny, ktoré je z hľadiska NBS neopodstatnené, a pozitívny inflačný výhľad však očakávame, že centrálna banka môže pristúpiť k zníženiu úrokových sadzieb o 50 bodov už na svojom marcovom zasadnutí. V prípade pokračovania zhodnocovania slovenskej meny však nevylučujeme, že by mohla pristúpiť aj k zníženiu sadzieb o 75 až 100 bodov, čím by sa oficiálne sadzby priblížili alebo dokonca zjednotili so základnými úrokovými sadzbami Európskej centrálnej banky," uzatvára analytik Martin Lenko.