Realitné fondy, v ktorých je vyše 3,5 miliardy korún, na Slovensku fungujú viac ako rok. Aj keď odporúčaný investičný horizont pre fondy nehnuteľností je štyri a viac rokov, už dnes sa možno pozrieť, čo odplyvnilo ich minulú výkonnosť a ako sa odhaduje ich ďalší vývoj.
Malí sú výkonnejší
To, že správcovská spoločnosť nemusí byť obrovská, aby priniesla klientom vysoký výnos, dokazuje aj ročná výkonnosť realitných fondov. Prvá penzijná, ktorá otvorila svoj fond v lete minulého roka ako posledná na Slovensku, dosiahla ročný výnos vyše 11,5 percenta. Predseda predstavenstva spoločnosti Stanislav Žofčák vidí príčinu dobrých výsledkov v rýchlom investovaní získaných prostriedkov, v tom, že smerovali priamo do realít a že zostali na Slovensku. Aj najstarší slovenský realitný fond od Investičnej a Dôchodkovej sa pochlapil dobrým výkonom na hranici dvojnásobku výnosov termínovaných vkladov.
Martin Ďuriančik z Tatra Asset Managementu je spokojný s výkonnosťou TAM-Realitného fondu po prvom roku fungovania. "Úvodná fáza fondu je charakteristická dôrazom na vyhľadávanie a analýzu realitných projektov, a s tým, prirodzene, súvisia právne a technické náklady,“ upozorňuje.
Portfóliový manažér Asset Managementu Slovenskej sporiteľne Vladimír Bolek podčiarkuje, že rok je krátky čas na hodnotenie fondu. "Nákup podielu v realitnej spoločnosti môže trvať aj pol roka.“ Prezrádza zároveň, že realitný fond môže investovať nielen priamo do nehnuteľností, ale aj do podielov iných realitných fondov, dlhopisov realitných a developerských spoločností či hypotekárnych záložných listov.
Bohatí investori
Najväčšiu vstupnú investíciu, štvrť milióna korún, si vyžadoval TAM-Realitný Fond. "Fond je od ukončenia upisovacieho obdobia v minulom roku uzatvorený pre nových investorov. Jeho ďalšie otvorenie plánujeme v horizonte niekoľkých mesiacov v súvislosti s dokončením akvizícií a potrebou kapitálu pre nové projekty,“ informuje Ďuriančik. Prvá penzijná investorov láka na niekoľkonásobne nižšiu investíciu. Prvý podiel si možno kúpiť za 50-tisíc, ďalšie nákupy už môžu byť za 10-tisíc korún.
| Pre zväčšenie kliknite na obrázok |
Budúce výnosy
Aké výnosy nám fondy nehnuteľností ponúknu do budúcnosti, závisí od viacerých faktorov. "Bude to dostupnosť nových a výnosnosť nakúpených realitných projektov a vývoj cien nájmov a nehnuteľností,“ myslí si výkonný riaditeľ IaD Vladimír Bencz, ktorý odhaduje budúcu ročnú výkonnosť Prvého realitného fondu nad šesť percent. Žofčák z Prvej penzijnej je optimistickejší a pre svoj fond predpokladá 8 až 10 percent ročne.
"Na celkový výnos bude vplývať aj vývoj na európskom realitnom trhu, ako aj úroveň úrokových sadzieb v krajinách, kde má fond investované prostriedky v dlhopisoch realitných a developerských spoločností a v minimálnej miere taktiež vývoj na trhu s akciami realitných spoločností,“ dopĺňa Bolek, ktorého spoločnosť vložila peniaze aj do zahraničných realitných investícií.
Kríza bez vplyvu
Väčšina realitných fondov negatívny vplyv hypotekárnej krízy na svojich výsledkoch nezaregistrovala. "Nižší záujem zahraničných realitných investorov o investície na Slovensku sa priebežne premieta do potenciálne vyššej výnosnosti nových projektov, o ktoré sa zaujímame,“ hovorí Ďuriančik. "Záujem o realitný fond Prvej penzijnej sa zvyšuje aj vďaka zhodnoteniu, z ktorého vidieť, že hypotekárna kríza nemala naň žiadny vplyv,“ hodnotí Žofčák. Podľa neho to bolo práve vďaka formám investovania - priamo do realít a na Slovensku.
Bolek nevylučuje určitý vplyv krízy na SPORO realitný fond, ktorý po uvádzacom období zaznamenal len menšie objemy čistých predajov. "Hlavným dôvodom je, že investori väčšinou svoje investičné rozhodnutia zakladajú na historickej výkonnosti fondov. V tomto prípade veľkú rolu zohralo aj široké mediálne pokrytie hypotekárnej krízy. Očakávame, že záujem investorov pritiahne postupne sa zvyšujúca výkonnosť Sporo realitného fondu, ako aj rastúca dôvera v reality ako triedu aktív,“ predpokladá manažér.