Uplynulý mesiac sa karta obrátila a mena našich západných susedov sa pre rýchly pád dostala takmer na opačný koniec rebríčka. Rýchlejšie ako česká koruna sa oslaboval už len zimbabwiansky dolár. Začiatok týždňa síce priniesol českej korune mierny rast, včera sa však opäť dostala do oslabujúcej sa pozície.
Nadhodnotená mena
Ekonomickí analytici sa zhodujú, že mena našich západných susedov v prvom polroku rástla neúmerne. "Česká koruna v tomto roku veľmi výrazne prestrelila rovnovážne tempo posilňovania," hovorí Silvia Čechovičová, analytička ČSOB. Oslabenie koruny tak bude znamenať návrat k reálnejším hodnotám. Vladimír Pikora, hlavný ekonóm Next Finance, si dokonca myslí, že česká koruna aj po nedávnom prepade ostáva stále nadhodnotená. "Súčasný kurz stále nezodpovedá makroekonomickej úrovni krajiny."
Potvrdzuje to aj Vladimír Vaňo, analytik Volksbank. "Aj po nedávnom oslabení sa česká koruna vrátila na júnovú úroveň a v medziročnom porovnaní je oproti euru takmer o trinásť percent silnejšia."
Menu pribrzdila centrálna banka
Pribrzdiť rozbehnutú českú menu sa podarilo až centrálnej banke. "Guvernér Českej národnej banky Zdeněk Tůma predviedol koncom júla učebnicový príklad účinnej verbálnej intervencie voči premrštenému posilňovaniu meny," hovorí Vaňo. Národná banka však neostala len pri slovách a výstrahu o znížení kľúčových sadzieb aj splnila. Znižovaniu úrokov však podľa nedávneho vyjadrenia člena bankovej rady Řežábka ešte nemusí byť koniec. "Ak sa súčasný kurz neoslabí sám, oslabí ho centrálna banka nižšími úrokovými sadzbami," potvrdzuje Pikora.
Ďalší vývoj hlavnej úrokovej sadzby však bude podľa Čechovičovej závisieť od vývoja českej meny. Svoju úlohu môže zohrať aj menová politika Európskej centrálnej banky. "Tá bude v priebehu nasledujúcich mesiacov čeliť, podobne ako Česká národná banka, rýchlemu poklesu inflácie, relatívne silnej mene a utlmenej ekonomike."
Pod výrazné oslabenie meny našich západných susedov sa podľa Čechovičovej podpísalo aj ochladenie českej ekonomiky.
Spomaľovanie hospodárstva pritom badať aj v mnohých ďalších krajinách Európskej únie. "Oslabenie českej meny mohli zapríčiniť aj masívne zisky americkej meny oproti euru v posledných dňoch," dopĺňa analytička.
Vplyv na export
Vďaka skresaniu kurzu koruny si vydýchli najmä českí vývozcovia. "Silná mena im znižovala konkurencieschopnosť na svetových trhoch," hovorí Čechovičová. Slabšia koruna však pomohla nielen vývozcom, ale aj celému českému hospodárstvu. "Česko nie je izolovaným ostrovom, ale malou, od exportu závislou ekonomikou," vysvetľuje Vaňo.
Analytik ďalej dodáva, že minimálne rovnaký vplyv na vývoz má aj hospodárska kondícia v exportných teritóriách. Česko pritom najviac vyváža do krajín západnej Európy, ktoré čelia ochladeniu ekonomiky. "Oslabenie koruny preto nebude pre český exportný priemysel všeliekom, keďže na českých exportných trhoch na Západe sa schyľuje k vážnemu hospodárskemu spomaleniu," upozorňuje.
Vzťah k slovenskej korune
V minulosti sa kurz českej a slovenskej koruny navzájom výrazne ovplyvňovali. "V očiach londýnskych obchodníkov totiž patria meny susedných krajín s podobným stupňom rozvoja trhového hospodárstva do spoločného koša," vysvetľuje Vaňo. Po tom, čo bol začiatkom júla stanovený fixný kurz slovenskej koruny k jednotnej európskej mene, sa situácia zmenila. "Slovenská koruna si od tohto kroku už žije svojím vlastným životom a na regionálny sentiment či vývoj na globálnych finančných trhoch už nereaguje," konštatuje Čechovičová.
Podľa Vaňa sa však susedské meny naďalej mierne ovplyvňujú. "Prudké júlové posilnenie českej meny pod 23 korún za euro sprevádzalo oslabenie vzájomného kurzu slovenskej koruny a českej meny. Oslabenie českej koruny z uplynulých týždňov, naopak, znamenalo posilnenie slovenskej koruny oproti českej," uzatvára analytik.