Minulý týždeň sa Portugalsko konečne podvolilo a požiadalo Európsku komisiu o finančnú pomoc. Po Grécku a Írsku sme teda boli svedkami tretej žiadosti členskej krajiny eurozóny o pomoc. Bude ešte niekto nasledovať? Finančné trhy nateraz predpokladajú, že nie. Výškou úrokov na dlhopisoch za týmito tromi krajinami nasleduje Španielsko. Jeho riziková prirážka je však na oveľa nižšej úrovni a navyše od novembra minulého roku priebežne klesá.

Ktoré faktory presvedčili investorov, že kredibilita Španielska sa za ostatné mesiace zlepšila? Po prvé, Španielsko ako jediné z týchto štyroch krajín splnilo svoje fiškálne ciele minulý rok. Po druhé, na rozdiel od portugalskej, španielska vláda urobila aj reálny pokrok v štrukturálnych reformách, cielených napríklad na spružnenie trhu práce či zníženie nákladovosti dôchodkového systému. A po tretie, finančný sektor v Španielsku prešiel pomerne rozsiahlou reštrukturalizáciou, sprevádzanou zlučovaním lokálnych sporiteľní a ich premyslenou konverziou do silnejších bankových entít. Iste, nie je zaručené, že tieto kroky natrvalo oddelia Španielsko od problémových krajín eurozóny. Podstatným nateraz však je, že rozhýbali krajinu správnym smerom.

Hlavný ekonóm VÚB banky