Ratingová agentúra je potenciálnym zdrojom informácií pre účastníkov trhu, ktorí sa snažia zistiť bonitu dlžníkov. V podstate ponúka svoje názory o kvalite dlhopisov vydaných spoločnosťami a vládami. Tieto názory sú zverejňované vo forme stupňov, ktoré odzrkadľujú potenciálne riziká. Ratingová stupnica obsahuje deväť úrovní od označenia AAA po D. Toto označenie sa uplatňuje od roku 1924, keď ho do praxe zaviedla agentúra Fitch
Význam ratingových agentúr naberal na dôležitosti v tridsiatych rokoch minulého storočia ako dôsledok nových štátnych regulácií. Od roku 1931 museli byť dlhopisy s ratingom nižším než BBB oceňované na nižšej úrovni ako bola ich kúpna cena. V roku 1936 Office of the Comptroller of the Currency (do jej právomoci patrí kontrola bánk, schvaľovanie ich štruktúr, vydávanie pravidiel a predpisov týkajúcich sa bankových investícií a má aj dosah na personálne obsadenie bánk) zakázala bankám nakupovať cenné papiere s ratingovým ohodnotením nižším ako na úrovni BBB. To akoby bol pokyn pre všetky banky, aby upustili od vlastných finančných analýz a využívali iba produkty ratingových agentúr. V roku 1975 vytvorila americká komisia pre cenné papiere Securities and Exchange Commission (SEC - cieľom jej vytvorenia bola ochrana investorov a podpora stability trhov.) zoznam ratingových agentúr, ktorých ratingy uznávala. Navyše, SEC vyžadovala minimálne dve ratingové ohodnotenia pre jedného emitenta. V súčasnosti v oblasti udeľovania ratingu pôsobí celosvetovo 73 agentúr. Okrem nich existuje množstvo malých regionálnych agentúr, ktoré môžu spolupracovať alebo byť pobočkami väčších agentúr. SEC vytvorila zoznam, ktorý dnes pozostáva z desiatich ratingových agentúr (A. M. Best Company, DBRS, Egan Jones Rating Agency, Fitch, Lace Financial Corp., Japan Credit Rating Agency, Moody’s Investor Service, Rating & Investment Info, Realpoint LLC a Standard and Poors Ratings). V prvom zozname sa umiestnili iba Moody’s, Standard & Poors a Fitch. Ostatné agentúry splnili podmienky postupne až po roku 2003.
Zoznam bol v princípe krok k zníženiu konkurencie na trhu. Vznikol tak oligopol, na ktorom dodnes vládnu Moody’s, Standard & Poor’s a Fitch. Presné a oficiálne štatistiky neexistujú, avšak podľa viacerých zdrojov tieto tri agentúry ovládajú do 95 % trhu (40 % Standard & Poor’s, 40 % Moody’s a 15 % Fitch). Zvyšný podiel trhu je rozdelený medzi sedem ďalších ratingových agentúr.
Pavel Škriniar, Miroslav Kmeťko
Ekonomická univerzita v Bratislave