Práve pre vývoj výmenného kurzu priťahovalo pozornosť investorov devízového aj peňažného trhu piatkové zasadnutie Bankovej rady NBS. "Časť trhu očakávala redukciu kľúčových úrokových sadzieb o 50 bodov, ku ktorej však centrálna banka nepristúpila. Reakciou inštrumentov peňažného trhu bol pokles ich výnosov približne o 20 až 30 bodov. Dlhopisový trh zasa reagoval na vývoj na devízovom trhu, ako aj na konanie NBS, poklesom výnosov prakticky po celej dĺžke výnosovej krivky. Najvýraznejší pokles zaznamenali výnosy dlhopisov so splatnosťou dva až tri roky, ktoré sa znížili o 15 až 20 bodov," analyzuje portfóliový manažér Tatra Asset Managementu Martin Gregora.
Majitelia podielov v korunových fondoch môžu byť so živým týždňom na peňažnom a dlhopisovom trhu spokojní. Dlhopisové fondy si totiž podľa analytika Investičnej a Dôchodkovej Vladimíra Ravingera po dlhšom období nevýrazných výsledkov pripísali za týždeň v priemere až 0,36 percenta. Peňažné fondy taktiež profitovali zo zvýšeného dopytu. Ich priemerný prírastok však bol v porovnaní s dlhopisovými len polovičný. "Napriek tomu, že sa centrálna banka nepostavila razantne proti zhodnocovaniu koruny, bude vývoj domácej meny, pochopiteľne, ostro sledovať. A v prípade rýchleho posilňovania zrejme pristúpi k určitým formám intervencie. Ďalšie zníženie sadzieb sa však v tomto momente nejaví ako najlepšie riešenie, čo potvrdzuje aj správa Medzinárodného menového fondu," dodáva Ravinger.
Aj tento týždeň bude podľa portfóliového manažéra VÚB Asset Managementu Jána Švača zrejme rušný. V utorkovom sterilizačnom repo tendri totiž NBS stiahla zo sektora len 80,026 miliardy korún z celkového objemu 110,926 miliardy. "Centrálna banka tak pokračuje v krátení dopytu bánk v repo obchodoch, ktoré sú jej hlavným nástrojom pri regulovaní likvidity peňažných zdrojov na medzibankovom trhu. No takéto kroky NBS sú časovo obmedzené, čo si musí uvedomiť aj samotná centrálna banka. Nakoniec tak bude nútená pod vplyvom pozitívnych makroúdajov a súčasnej politickej situácie prikročiť k ďalšiemu zníženiu kľúčových sadzieb na oslabenie atraktivity slovenskej koruny," predpokladá Švač.
I svetové akciové trhy majú za sebou týždeň, ktorý možno hodnotiť pozitívne. Už takmer s istotou sa hovorí o zvýšení úrokových sadzieb v júni. Investori sa s tým podľa Ravingera už dávnejšie zmierili. Preto môžu ceny akcií opäť rásť. Tentoraz boli stimulom predovšetkým pozitívne korporátne správy a napredovanie americkej ekonomiky, ktoré povzbudili nádeje, že rastúce úroky nemusia mať silne negatívny vplyv na spoločnosti a spotrebiteľov. "Napriek tomu ešte v tejto otázke panuje určitá opatrnosť. Najmä v súvislosti s inflačnými tlakmi. Predstavitelia americkej centrálnej banky si totiž vytýčili za cieľ práve boj proti rastúcej inflácii," pripomína Ravinger.
Týždeň akciových indexov v čiernych číslach sa prejavil aj na korunovej výkonnosti amerických akciových fondov. Tá najmä vďaka posilneniu dolára v priemere vzrástla o 2,7 percenta. Americkej mene sa totiž v uplynulom týždni podarilo podľa Gudernu zhodnotiť z pondelkovej úrovne 1,233 EUR/USD na piatkovú hodnotu 1,2016 EUR/USD. "Doláru pomohlo predovšetkým vyhlásenie šéfa americkej centrálnej banky Alana Greenspana o pripravenosti Fedu kedykoľvek zvýšiť tempo rastu úrokových sadzieb, ak to bude potrebné. Trh očakáva, že Fed upraví úrokové sadzby nahor o 0,25 percenta na zasadnutí koncom júna," spresňuje Guderna.
| Priemerné týždenné zhodnotenie skupín fondov (po prepočítaní na SKK, k 11. júnu 2004) | |
| Korunové peňažné fondy |
0,18% |
| Peňažné fondy v cudzej mene |
0,70% |
| Korunové dlhopisové fondy |
0,36% |
| Euro dlhopisové fondy |
0,02% |
| Dolárové dlhopisové fondy |
1,20% |
| Euro akciové fondy |
1,33% |
| Americké akciové fondy |
2,69% |
| Globálne akciové fondy |
1,92% |
| Technologické akciové fondy |
1,92% |
| Zmiešané fondy |
0,87% |
| Zdroj: Investičná a Dôchodková, správ. spol, a. s. | |
| Najvýkonnejšie fondy k 11. 6. 2004 - ročná výkonnosť v SKK | Najmenej výkonné fondy 11. 6. 2004 - ročná výkonnosť v SKK | ||||
| Názov fondu | Denominačná mena podielu | Ročná výkonnosť v SKK (%) | Názov fondu | Denominačná mena podielu | Ročná výkonnosť v SKK (%) |
| Fondy peňažného trhu | Fondy peňažného trhu | ||||
| CI - HVB SKK Cash | SKK | 5,14 | Pioneer Funds - U.S. Dollar Short-Term | USD | -7,12 |
| TAM - Korunový peňažný dividendový | SKK | 5,10 | KBC - Multi Cash USD | USD | -5,86 |
| TAM - Korunový peňažný | SKK | 5,04 | CI - Dollar Cash (plne rastový) | USD | -5,51 |
| Dlhopisové fondy | Dlhopisové fondy | ||||
| IaD - 1. PF Slnko (dlhopisový) | SKK | 5,87 | WIOF - USD International Bond | USD | -13,68 |
| IAM - Dlhopisový korunový | SKK | 4,42 | VÚBAM - Dlhopisový dolárový fond | SKK | -11,77 |
| TAM - Fond korporátnych dlhopisov | SKK | 4,38 | Dexia Bonds USD | USD | -11,19 |
| Akciové fondy | Akciové fondy | ||||
| CI - Eastern Europe Stock (výnosový) | EUR | 34,35 | KBC - Equity Fund Biotechnology | USD | -2,80 |
| CI - Eastern Europe Stock (plne rastový) | EUR | 34,20 | Pioneer Funds U.S. Growth | USD | -1,03 |
| CI - Eastern Europe Stock (rastový) | EUR | 34,17 | Pioneer Funds Global Healthcare | USD | -0,21 |
| Zmiešané fondy | Zmiešané fondy | ||||
| TAM - Medzinárodný akciovo-dlhopisový | SKK | 7,33 | WIOF - American Portfolio | USD | -6,11 |
| PP - Reštitučný o.p.f | SKK | 6,94 | Pioneer Funds - PIONEERMIX 2 | EUR | -2,55 |
| SPORO Progresívny zmiešaný fond | SKK | 6,47 | WIOF - European Portfolio | EUR | 0,47 |
| Fondy fondov | Fondy fondov | ||||
| World Selection | EUR | 15,22 | VB - Quartett-Sicherheit | EUR | -3,67 |
| KBC - Master Fund Equity | EUR | 11,47 | KBC - Master Fund ČSOB-Konzervatívny | CZK | -2,43 |
| KBC - Master Fund Sectors | EUR | 10,75 | KBC - Master Fund ČSOB-Vyvážený | CZK | 1,10 |
| Zdroj: Investičná a Dôchodková, správ. spol., a. s. | |||||