Konsolidácia finančného trhu po novembrovom znížení kľúčových úrokov Národnou bankou Slovenska posunula týždennú výkonnosť, teda zhodnotenie, resp. znehodnotenie, viacerých fondov peňažného trhu do záporných hodnôt. Najväčšiu stratu mal v uplynulom týždni Korunový peňažný fond v správe Tatra Asset Management, ktorý si pohoršil o 0,33 %. Vyplýva to z údajov Asociácie správcovských spoločností (ASS). Stratu takmer 0,3 % mal Peňažný korunový fond od VÚB Asset Management (VÚB AM).
Podľa člena Predstavenstva VÚB AM Ľubomíra Lorencoviča reagovali trhové úrokové miery na krok NBS príliš veľkým poklesom. Preto mali peňažné fondy v predchádzajúcom období neštandardne vysoké týždenné zhodnotenia pohybujúce sa nad úrovňou jedného percenta. Tým vzrástla aj výkonnosť fondov, ktoré majú vo svojich portfóliách dlhové cenné papiere.
Teraz nastáva na trhu opačná situácia. "Trhové úroky klesli extrémne nízko a dochádza k ich korekcii," povedal Ľ. Lorencovič. Zreálňovanie úrokov znižuje ceny dlhopisov, čo sa prejavuje na nižšej výkonnosti najmä peňažných fondov.
Atraktivita dlhopisov pri poklese úrokových mier rastie, pretože poskytujú investorovi vyšší výnos ako iné produkty finančného trhu. Naopak, pri raste úrokových sadzieb hodnota dlhopisov klesá. Zvýšenie hodnoty dlhopisov sa prenáša do nárastu výkonnosti otvorených podielových, ktoré ich majú vo svojich portfóliách.
V závere minulého týždňa centrálna banka nezmenila hodnotu základných úrokov. Na trhu sa to prejavilo miernym zvýšením úrokov a poklesom cien dlhopisov. Rast úrokových mier súvisí aj so zlými výsledkami zahraničného obchodu, ktoré sú ďalším dôvodom poklesu výkonnosti väčšiny peňažných fondov.
Analytici neočakávajú do konca roka ďalšie uvoľňovanie menovej politiky. Úroky zníži centrálna banka možno až začiatkom budúceho roka. "Očakáva sa otváranie pozícií zahraničných investorov v korunách, čo môže zvýšiť tlak na posilňovanie slovenskej meny," tvrdia portfólioví manažéri VÚB AM. NBS by na to mohla reagovať znížením úrokov. Konečné rozhodnutie NBS ovplyvní podľa analytikov aj to, či Európska centrálna banka dnes zníži úroky alebo nie.
Akciové fondy boli v minulom týždni prevažne ziskové. Spôsobil to vývoj na amerických i európskych akciových trhoch, ktoré sa posilnili už ôsmy týždeň za sebou. "Stabilný vývoj trhov znižuje averziu investorov k riziku, čo môže vytvoriť priestor na ďalší nárast akciových indexov v tomto i budúcom roku," konštatujú portfólioví manažéri VÚB AM. Americký trh profitoval z nárastu predaja na trhu nehnuteľností a z očakávania dobrých hospodárskych výsledkov spoločností v poslednom štvrťroku. Vyššiemu rastu cien akcií na svetových trhoch zabránil pokles spotrebiteľskej dôvery v Nemecku.
Spomedzi akciových podielových fondov sa najviac darilo fondu Renta od J & T Asset Management, keď si polepšil o 5,7 %. Výkonnosť akciových fondov sa podľa výkonného riaditeľa ASS prenáša aj na trh zmiešaných a strešných fondov, kde takisto dominovali zisky.
StoryEditor