Pohľad na nedávnu minulosť ukazuje, že turbulencia nepostihuje len akcie, ale aj meny. Napríklad, euro oproti doláru v roku 2000 oslablo o 7,72 %, vlani o ďalších 4,79 %, no v tomto roku sa zhodnotilo o 14,1 %. Tento fakt jasne dokazuje, že aj výnosy mien na devízových trhoch môžu prekonať výnosy z akcií. Na druhej strane však nepriaznivý vývoj kurzov môže zničiť celkový výsledok úspešnej investície do cenných papierov.
Medzinárodní správcovia fondov preto s cieľom obmedziť neželané kolísanie mien vo svojom portfóliu a súčasne profitovať z predvídateľného vývoja kurzov používajú tzv. taktický devízový model (TCM -- Tactical Currency Model). Výmenné kurzy však vo veľkej miere závisia od základných ekonomických údajov a čisto technická analýza trendov zďaleka nestačí na dlhodobejšie prognózy.
TCM z toho dôvodu kombinuje základné a technické faktory. Jedným z nich je základný hodnotiaci signál, ktorý spája prvky kúpnej sily, odhady vývoja produktivity a obchodné zmluvy medzi jednotlivými krajinami. Výsledkom je potom "koridor správnej hodnoty" a ak sa mena obchoduje v jeho rozpätí, TCM signalizuje kúpu. Druhý faktor sa zaoberá dynamikou obchodných bilancií. Ak krajina vykazuje aktívnu alebo zlepšujúcu sa bilanciu, TCM odporúča kúpu tejto meny, pretože to znamená lepšiu konkurencieschopnosť krajiny a rast vývozu a teda aj vyšší dopyt po mene. Tretí faktor zohľadňuje úrokové sadzby na peňažnom trhu, čo podstatne zvyšuje význam peňažnej politiky centrálnych bánk. Posledný základný faktor TCM sa zameriava na grafický priebeh úrokov v dvoch krajinách, keďže tvar krivky slúži ako prvý podklad pre odhad hospodárskeho rastu. Fondy totiž vychádzajú z predpokladu, že kapitál potečie do krajiny s najvyššími prognózami rastu a najprudším stúpaním úrokovej krivky. TCM napokon dopĺňa technická analýza, ktorá sa sústreďuje výlučne na predchádzajúci vývoj výmenného kurzu bez zohľadnenia príčin. Ak krátkodobý pohyblivý priemer kurzu euro -- dolár klesne pod dlhodobý pohyblivý priemer, znamená to oslabenie dynamiky pohybu výmenného kurzu a keďže kurzy obyčajne sledujú určitý trend, systém odporučí predaj eura.
Hlavný problém tejto metódy spočíva v tom, že počítačový model nemôže zohľadniť mnohé dôležité faktory, napríklad slovné a skutočné intervencie centrálnych bánk, vojny, ropné krízy či fúzie a akvizície. Mnohé inštitúcie preto vytvorili špeciálne tímy, ktoré dopĺňajú a rozširujú počítačovú analýzu o tieto aspekty, pričom venujú mimoriadnu pozornosť prísnemu riadeniu rizík.
StoryEditor