Prečo sú reči o recesii mlátením prázdnej slamy

Pád akciových trhov zvyčajne predchádza ekonomickej recesii. V prvom polroku 2022 sme z tohto hľadiska boli svedkami ukážkového sklzu amerických akcií do medvedieho trhu, keď všetky hlavné indexy stratili 20 a viac percent. Neprekvapuje, že na Googli má vyhľadávanie „index S&P 500“ tento rok 82-percentnú koreláciu s vyhľadávaním slova „recesia“, ktoré sa koncom júla dokonca prvýkrát od roku 2004 stalo najvyhľadávanejším slovom.

Centrálne banky v pasci: Ako vysoko sa vyšplhajú úrokové sadzby a ako dlho to potrvá? (veľká analýza)

Pravda je taká, že definíciu technickej recesie Amerika po dvoch za sebou nasledujúcich štvrťrokoch záporného rastu naplnila. No taká verejná diskusia neodpovedá na najdôležitejšie výzvy. Učebnicová definícia je totiž jedna vec a hospodárska realita druhá. Čože je to za recesiu, ak je spôsobená zbavovaním sa zásob či cenovým výkyvom v čistom exporte? Ak pritom trh práce napína svaly ako na vrchole konjunktúry, mentálne ukotvenie môže byť mätúce.

Bývalý americký minister financií Larry Summers a Olivier Blanchard, šéf Petersonovho...