Činnosť dvoch dohliadacích a regulačných autorít nad finančným trhom sa na Slovensku končí. Úrad pre finančný (ÚFT), ktorý od novembra 2000 dohliadal na činnosť kapitálového trhu, poisťovní a dôchodkového sporenia, zanikol 31. decembra 2005 a jeho právomoci, kompetencie a zodpovednosť vrátane zamestnancov prešli pod Národnú banku Slovenska (NBS), ktorá do konca minulého roka dohliadala len na činnosť bánk. "Od skutočnosti, že NBS sa stala jedinou regulačnou a dohliadacou autoritou pre celý finančný trh, sa očakáva zefektívnenie dohliadacej a regulačnej činnosti, zjednodušenie komunikácie s dohliadanými subjektmi a odstránenie niektorých duplicít vo vykazovaní," uviedol k integrácii dohľadu nad finančným trhom hovorca NBS Igor Barát.
Prvého januára 2006 vznikol v NBS útvar dohľadu nad finančným trhom riadený viceguvernérom NBS Martinom Bartom. Útvar sa skladá z dvoch úsekov -- Úseku dohľadu nad bankovníctvom a obchodníkmi s cennými papiermi a z Úseku dohľadu nad kapitálovým trhom, poisťovníctvom a dôchodkovým sporením. Takáto štruktúra je nová aj pre NBS a nekopíruje ani doterajšiu štruktúru ÚFT.
Rozšírenie pôsobenia NBS reflektuje aj novela zákona o NBS, ktorá okrem iného ustanovila aj rozšírenie počtu členov Bankovej rady NBS z ôsmich na jedenásť. Do Bankovej rady NBS boli v decembri vládou vymenovaní traja noví členovia -- Jozef Makúch, Slavomír Šťastný -- obaja sú z ÚFT, považovaní za expertov práve z oblasti regulácie a dohľadu finančného trhu -- a Ľudovít Ódor z Ministerstva financií SR.
"Regulácia by sa mala zjednodušiť aj v tom, že NBS na rozdiel od ÚFT je oprávnená vydávať sekundárne legislatívne normy (vyhlášky, opatrenia....). Celkovo by nový integrovaný model mal priniesť kvalitnejší, jednoduchší a účinnejší dohliadací a regulačný proces pre celý finančný trh," doplnil Barát.
Postavenie zamestnancov ÚFT po 1. januári rieši zákon o dohľade nad finančným trhom. "Zo zákona všetci zamestnanci ÚFT sa automaticky stanú pracovníkmi NBS. Potom je už na národnej banke posúdiť ich odbornú spôsobilosť a ďalšie aspekty a prípadne ich zotrvanie v NBS na príslušných pozíciách. Pokiaľ ide o prvý stupeň, tam ľudia zostanú vo svojich kanceláriách, pri svojich počítačoch, až na výnimky, a budú ďalej robiť svoju agendu už ako pracovníci NBS," vysvetlil predseda rady ÚFT Jozef Makúch. V rámci tzv. obslužných pracovísk prijímal úrad veľa ľudí iba na určitý čas, takže končia 31. decembrom a do NBS ani neprejdú, dodal.
Päť rokov činnosti ÚFT
Na našom finančnom trhu sa tak končí päťročné obdobie dohľadu, keď si kompetencie medzi sebou delili dve inštitúcie. ÚFT sa od svojho vzniku transformoval z inštitúcie patriacej pod štátnu správu na nezávislú inštitúciu financovanú z príspevkov dohliadaných subjektov. Vo funkcii predsedu rady ÚFT bol päť rokov Jozef Makúch. Podľa jeho názoru úrad svoju úlohu počas tohto päťročného obdobia splnil.
Vývojom podľa Makúcha prešiel v tomto období aj finančný trh. "Transformovala sa oblasť obchodníkov s cennými papiermi, kde došlo k vyčisteniu trhu. Podľa nového zákona boli prelicencovaní obchodníci. Výrazne klesol počet obchodníkov na trhu a zostali tam len inštitúcie, ktoré majú záujem robiť túto činnosť ako hlavnú a jedinú. Čiže tí, ktorí mali titul obchodník s cennými papiermi ako imidžovku, a pritom robili niečo iné, tí už na trhu nie sú," spresnil Makúch. V oblasti kolektívneho investovania nastal asi najväčší rozmach. "Keď úrad začínal, v kolektívnom investovaní bolo okolo štyroch miliárd Sk, teraz je tam vyše 80 miliárd spravovaných korún," pripomenul. Tento sektor finančného trhu sa podľa Makúcha rozvíjal veľmi dynamicky.
Sektor poisťovníctva bol konsolidovaný už vtedy, keď ÚFT začínal, k výrazným zmenám v ňom nedošlo. "V podstate sa tento sektor posilnil, je stabilnejší ako predtým a zohráva naozaj významnú úlohu," konštatoval Makúch. Za významnú považuje transformáciu Strediska cenných papierov (SCP) na Centrálny depozitár cenných papierov (CDCP). "Je to proces, ktorý bol úspešne zvládnutý a bude ešte pokračovať ďalej, spojením Burzy cenných papierov Bratislava (BCPB) s CDCP a následnou privatizáciou tejto novej inštitúcie." Podľa Makúcha sa tiež zvládol prechod do prostredia Európskej únie (EÚ). "Slovensko sa stalo členom EÚ a myslím, že na trhu nebolo badať žiadne výkyvy alebo turbulencie," dodal.
Negatívne skúsenosti účastníkov trhu
Pôsobenie ÚFT analyzuje aj správa Ministerstva financií (MF) SR mapujúca prekážky rozvoja kapitálového trhu na Slovensku. Podľa správy na základe podnetov získaných od účastníkov trhu možno konštatovať, že vo všeobecnosti prevláda na trhu značne negatívny pohľad na kvalitu práce pracovníkov prvého stupňa ÚFT. Medzi najčastejšie výhrady uvádzané účastníkmi trhu patrila podľa správy najmä neúmerná zdĺhavosť procesov, značná byrokracia, extenzívne posudzovanie žiadostí účastníkov trhu, prehnane tvrdá interpretácia ustanovení právnych noriem v neprospech účastníkov konania a v niektorých prípadoch aj nekompetentnosť, resp. nízka odborná kvalifikácia pracovníkov prvého stupňa ÚFT. Žiadosti a povolenia sa podľa účastníkov trhu vybavovali v mnohých prípadoch viac ako rok, pričom ÚFT predkladal účastníkom konania stále nové a nové požiadavky a vo svojich názoroch bol veľmi nevyspytateľný. Kritike v správe sa však nevyhli ani subjekty pôsobiace na trhu, keď podľa správy podklady zo strany účastníkov trhu neboli vždy kompletné a v dostatočnej kvalite.
Účastníkmi trhu z rôznych oblastí boli v období činnosti ÚFT kritizované najmä malé skúsenosti pracovníkov prvého stupňa z praxe. V mnohých prípadoch účastníci konania podali proti rozhodnutiu prvého stupňa rozklad a Rada ÚFT dospela v druhostupňovom konaní k zásadne odlišným právnym názorom, potvrdzujúcim námietky účastníka, rozhodnutie prvého stupňa zrušila ako nezákonné a vec bola nútená vrátiť prvému stupňu na nové konanie.
Ministerstvo preto navrhuje vytvorenie konzultačnej pracovnej skupiny zloženej zo zástupcov MF, NBS, Burzy cenných papierov v Bratislave, Centrálneho depozitára cenných papierov a Asociácie obchodníkov s cennými papiermi na vypracovanie štandardov, metodických usmernení týkajúcich sa postupov pri výkone dohľadu a v prípade potreby aj návrhu legislatívnych zmien s cieľom odbúrať nadmernú administratívnu záťaž subjektov finančného trhu pri zachovaní vysokého stupňa efektívnosti a obozretného a kvalifikovaného prístupu zo strany dohľadu. Ďalším možným riešením by podľa rezortu financií mohlo byť vykonanie auditu za účelom zistenia náročnosti postupov schvaľovania žiadostí a udeľovania povolení subjektom kapitálového trhu.
Posledný rok - príprava na integráciu
Rok 2005 bol poznačený pripravovanou integráciou ÚFT do NBS. Preto hlavné aktivity smerovali predovšetkým k tomu, aby zlaďoval svoje činnosti s činnosťami centrálnej banky a pripravoval všetko z obsahovej i vecnej stránky na prechod do NBS od 1. januára 2006.
Druhým dôležitým faktorom, ktorý ovplyvnil tento rok, bol podľa Makúcha rozbeh dôchodkových správcovských spoločností, teda druhého piliera. V tomto roku sa začala aj transformácia doplnkových dôchodkových poisťovní na doplnkové dôchodkové sporiteľne. Predkladali transformačné projekty, ktoré posudzoval ÚFT i príslušné ministerstvá -- financií a práce. V súvislosti s problémami, ktoré sprevádzali rozbeh DSS, Makúch konštatoval, že to neboli ani tak problémy systému ako takého, hoci aj systém sa môže zlepšovať. "Išlo skôr o problémy medzi účastníkmi trhu a vznikali aj z toho, že niekto napadol niekoho za reklamu. Išlo o normálny konkurenčný boj, a nie vždy korektné prostriedky, ktoré v ňom boli použité," domnieva sa Makúch.
Integrovaný dohľad nad finančným trhom
Dňa 1. januára 2006 sa uskutočnila integrácia celého dohľadu nad finančným trhom v oblasti bankovníctva, kapitálového trhu, poisťovníctva a dôchodkového sporenia, ktorý vykonáva Národná banka Slovenska. V rámci integrácie dohľadu nad finančným trhom bol zo zákona zrušený Úrad pre finančný trh a jeho pôsobnosť komplexne prešla na Národnú banku Slovenska. Cieľom integrovaného dohľadu nad finančným trhom je prispievať k stabilite finančného trhu ako celku, ako aj k bezpečnému a zdravému fungovaniu finančného trhu v záujme udržiavania dôveryhodnosti finančného trhu, ochrany klientov a rešpektovania pravidiel hospodárskej súťaže.
Medzi základné okruhy činností integrovaného dohľadu nad finančným trhom patrí dohľad na mieste a dohľad na diaľku nad subjektmi finančného trhu v oblasti bankovníctva, kapitálového trhu, poisťovníctva a dôchodkového sporenia. Ďalej prvostupňové a druhostupňové konania a rozhodovanie vo veciach dohľadu -- napríklad konania a rozhodovanie o žiadostiach o udelenie povolení, súhlasov alebo predchádzajúcich súhlasov v oblasti finančného trhu a tiež konania a rozhodovanie o ukladaní sankcií a opatrení na nápravu, ako aj príprava návrhov vykonávacích predpisov -- sekundárnej legislatívy -- k zákonom v oblasti finančného trhu. Národná banka Slovenska teda okrem iného od začiatku roka 2006 vydáva také povolenia, schválenia, súhlasy, predchádzajúce súhlasy a iné rozhodnutia v oblasti finančného trhu, ktoré do konca roka 2005 vydával Úrad pre finančný trh. Národná banka Slovenska taktiež dokončí všetky dohliadky na mieste, ktoré pred začiatkom roka 2006 vykonával a nedokončil Úrad pre finančný trh. Rovnako Národná banka Slovenska procesne dokončí všetky konania, ktoré pred začiatkom roka 2006 viedol a nedokončil Úrad pre finančný trh. Pritom v takýchto konaniach a pri dohliadkach na mieste zostávajú zachované právne účinky úkonov vykonaných pred začiatkom roka 2006. Výkon integrovaného dohľadu nad finančným trhom upravuje predovšetkým zákon o dohľade nad finančným trhom (zákon č. 747/2004 Z. z. v znení neskorších predpisov) a zákon o Národnej banke Slovenska (zákon NR SR č. 566/1992 Zb. v znení neskorších predpisov).
Do internetovej stránky Národnej banky Slovenska boli zakomponované aj informatívne materiály bývalého Úradu pre finančný trh, ktoré sa do konca roka 2005 nachádzali na internetovej stránke Úradu pre finančný trh. Tieto materiály budú na stránke NBS podľa potreby priebežne aktualizované a nahrádzané v závislosti od reálneho vývoja a zmien v oblasti finančného trhu.
Zdroj: www.uft.sk
Klady jednotného dohľadu
-- potenciál zníženia nákladov na dohľad nad finančným trhom, nižšie poplatkové zaťaženie trhu. Tento predpoklad sa už začína napĺňať, keď NBS svojim rozhodnutím z 20. decembra 2005 v mnohých prípadoch stanovila príspevky dohliadaných subjektov finančného trhu na rok 2006 nižšie ako boli v roku 2005
-- legislatívna právomoc -- možnosť vydávania podzákonných noriem by mohlo spružniť reakciu regulátora na meniace sa požiadavky trhu
-- len jedno miesto na zasielanie správ -- môže znížiť náklady na strane dohliadaných subjektov
Zápory jednotného dohľadu
-- hrozí riziko, že regulácia bude nahrávať bankám pred ostatnými finančnými inštitúciami, pričom pre banky sú ostatné časti finančného trhu len na okraji záujmu a často v konkurenčnom postavení -- z uvedeného dôvodu nie je integrovaný dohľad všeobecne vo svete preferovaný a je skôr výnimkou;
-- o kvalite výkonu dohľadu a povoľovacích činností rozhodnú kvality personálu, ktorý prechádza z ÚFT a s ktorým mal trh počas existencie úradu negatívne skúsenosti;
-- obavy o odbornosť rozhodovania v odvolacom konaní, ktoré je v kompetencii bankovej rady a ktoré v minulosti bolo brzdou voči nekvalitným rozhodnutiam prvého stupňa ÚFT, keď napriek rozšíreniu bankovej rady je podiel odborníkov na finančné trhy v bankovej rade minoritný;
-- obava, že dohľad nad nebankovými časťami finančného trhu nebude mať dostatočnú vážnosť v rámci NBS v porovnaní s bankami