Slabý dolár podporil ceny komodít

Ceny viacerých komodít denominovaných v amerických dolároch na medzinárodných burzách vzrástli počas posledných dvoch týždňov na dlhodobé maximá. Meď sa posilnila na 6-ročné maximum, zlato na takmer 8-ročné maximum a striebro sa v stredu obchodovalo na najvyššej úrovni za posledné 4 roky. Cena ropy od polovice septembra vzrástla o 15 % a zemný plyn sa v Spojených štátoch od konca októbra posilnil až o 51 %. Rast cien na týchto trhoch podporuje viacero fundamentálnych faktorov. Avšak jedným z hlavných dôvodov zvyšujúceho sa dopytu po komoditách je pokračujúce prudké oslabovanie amerického dolára, ktoré umožňuje neamerickým spotrebiteľom a investorom nakupovať výhodnejšie. Dolár sa totiž oproti euru počas tohto týždňa oslabil na najnižšiu úroveň od zavedenia spoločnej európskej meny. Oproti britskej libre sa dolár znehodnotil na najnižšiu úroveň za poslednú dekádu a na 3-ročné minimum sa znehodnotil aj oproti japonskému jenu. Oslabujúci sa dolár zdražuje importy do Spojených štátov a súčasne zlacňuje export. Tým sa zvyšuje tlak na rast inflácie v najväčšej svetovej ekonomike. Japonská centrálna banka v snahe chrániť japonských exportérov pristúpila počas tohto týždňa k intervencii na devízových trhoch. Jej cieľom je spomaliť príliš rýchle zhodnocovanie japonskej meny, ktoré ohrozuje exportne orientované japonské hospodárstvo. Proti prílišnému posilňovaniu eura sa už slovne postavili aj viacerí významní európski predstavitelia.
Komoditný CRB index spoločnosti Reuters vzrástol v tomto roku už o 11 %. CRB index odráža vývoj cien 17 rôznych najdôležitejších komodít od hovädzieho mäsa po ropu. Tento index je pre analytikov tiež jedným z indikátorov očakávaného budúceho vývoja inflácie. Americká centrálna banka sa aj napriek prebúdzajúcej sa inflácii zatiaľ neobáva jej výraznejšieho vzostupu. Index spotrebiteľských cien, očistený od výkyvov cien potravín a energií, v USA medziročne v októbri vzrástol len o 1,3 %, čo znamená, že reálne inflačné tlaky v americkej ekonomike sú zatiaľ slabé. Výška inflácie na tejto úrovni totiž vyvoláva skôr obavy z deflácie, ktorá môže byť pre americkú ekonomiku ešte väčším nebezpečenstvom. Bohaté skúsenosti s deflačnou špirálou získali v posledných rokoch hlavne Japonci. Pod vplyvom klesajúcich cien totiž japonské spoločnosti nedokázali udržať priaznivé hospodárske výsledky, čo malo negatívny dosah na zamestnanosť a následne na celé japonské hospodárstvo. Zvýšené inflačné tlaky by sa v budúcom roku mali prejaviť aj v eurozóne.