Inflácia bola nižšia ako čakali trhy, riziká však pretrvávajú

Úroveň júnovej inflácie bola napokon nižšia, ako očakávali trhy. Analytici totiž očakávali, že rast spotrebiteľských cien sa ešte mierne zrýchli z májových 4,8 %, ten však podľa údajov zverejnených Štatistickým úradom SR spomalil na 4,6 %. "Hlavným faktorom, ktorý stál za nižšou ako nami predpokladanou infláciou bol fakt, že zvýšená spotrebná daň z cigariet sa stále nepremietla do ich cien. Minimálne do tých, ktoré vstupujú do spotrebiteľského koša," konštatovala analytička Slovenskej sporiteľne Mária Valachyová. Tento efekt možno podľa nej teda očakávať neskôr v treťom štvrťroku. "Prípadne je tiež možné, že predajcovia týchto značiek sa rozhodnú vyššie dane do určitej miery pokryť znížením svojich marží," dodala Valachyová.
Podľa analytika ING Eduarda Hagaru z hľadiska štruktúry 0,3-percentný medzimesačný pokles cien pohonných látok neprekvapil. "O niečo nižší ako naše očakávania bol však rast cien potravín, nepokračoval tak prudký rast z predchádzajúceho mesiaca," uviedol. Podľa analytika ING júnové dáta zároveň neukázali výrazné dopytové tlaky na infláciu. "Naďalej pretrváva výrazný vplyv energií, ktorých príspevok k inflácii predstavoval v júni približne dva percentnuálne body," konštatoval Hagara. Najmarkantnejšie inflačné riziká podľa neho stále pretrvávajú vo vysokých cenách ropy, slabej korune a možnej uvoľnenejšej fiškálnej politike. "Očakávame, že inflácia by mohla na konci roku 2007 dosiahnuť 3 %, čo je výrazne nad 2-percentným cieľom centrálnej banky. To by mohlo predstavovať riziko pre plnenie Maastrichtského kritéria," dodal Hagara.
Vysoké ceny pohonných látok a aj očakávaný vplyv zvýšených spotrebných daní na cigarety by mali infláciu na vyšších úrovniach udržať aj v nasledujúcich mesiacoch. Podľa analytičky ČSOB Silvie Čechovičovej by sa jej úroveň mala počas leta udržať nad hranicou 4,5 %. "Inflácia skončila síce mierne lepšie, než sa očakávalo, inflačné riziká však pretrvávajú. Ceny energií pokračujú vo svojom raste a je veľmi pravdepodobné, že sa nakoniec prelejú aj do nárastu cien iných tovarov a služieb," myslí si Čechovičová. Ako sa zmenil pohľad Národnej banky Slovenska na ďalší vývoj inflácie ukáže podľa nej aktualizovaná inflačná prognóza, ktorú banka zverejní po júlovom rokovaní Bankovej rady. Šance na zvýšenie základných sadzieb na najbližšom rokovaní rady o ďalších 50 bázických bodov sú však podľa analytičky pomerne vysoké. "Pokiaľ sa tak nestane na júlovom zasadnutí, je pravdepodobné, že príde ešte počas tretieho štvrťroka," uzavrela Čechovičová.