Chicagská burza CBOT je svetovým centrom obchodovania s obilninami a olejninami. Bola založená v roku 1848 a v súčasnosti ponúka investorom možnosti na obchodovanie futures kontraktov v sektore obilnín a olejnín, ktoré sú na burze zastúpené komoditnými trhmi, akými sú kukurica, pšenica, ovos a sójový komplex, do ktorého patrí sója, sójový šrot a sójový olej. Tieto agrokomodity patria medzi mimoriadne sledované trhy a od vývoja ich cien na chicagskej burze sa ďalej odvíjajú ceny v menej významných centrách obchodovania s obilninami.
Sója
Sója je kráľovský trh medzi obilninami a jej vývoj výrazne ovplyvňuje aj ostatné obilné trhy ako kukurica, pšenica a ovos. Na trhu existuje vysoká vzájomná korelácia medzi sójou a ostatnými komoditami v sójovom komplexe. Jeden futures kontrakt na sóju sa štandardne skladá z 5 000 bušelov a cena je denominovaná v US centoch za bušel. Znamená to, že zmena ceny o 1 cent predstavuje rozdiel o 50 dolárov na jeden futures kontrakt. Sója je veľmi volatilným trhom a nie sú výnimočné obchodné dni, keď sa cena zmení o 50 bodov, čo znamená, že ide o nebezpečný trh, na ktorom by mali obchodovať len investori so skúsenosťami. Samotná sója je atraktívny trh aj pre investorov s nižšou výškou obchodného účtu pre relatívne výhodný margin (2 295 dolárov) aj vysokú volatilitu a značný potenciálny zisk v krátkom čase, čo investorom už veľakrát dokázala.
Vývoj na trhu so sójou sa v priebehu roka niesol najskôr v býčom trende. Januárová otváracia cena bola síce na úrovni 788,5 centa za bušel, ale v priebehu troch mesiacov dosiahla v posledný marcový týždeň hodnotu až 1 062 centov za bušel, čo bolo jej 15-ročné maximum. Trojmesačný rozptyl ceny tak znamenal pre investorov v dlhých pozíciách až 13 675 dolárov profitu. V porovnaní so vstupnou investíciou vo výške marginu teda sója ponúkla investorom dostatok priestoru na realizáciu ziskových stratégií. Situáciu v spomínanom období ovplyvnil hlavne vysoký dopyt po sóji v Číne, sezónnosť a očakávanie samotného siatia tejto komodity. Veľkosť osiatej pôdy sa každý rok mení hlavne z dôvodu ceny, stavu predchádzajúcej úrody a počasia. Tento kráľovský trh medzi obilninami je silno ovplyvnený aj hodnotou dolára, keďže Spojené štáty vyvážajú takmer polovicu svojej produkcie do zahraničia. Zelené čísla podporili spomínané obavy z horšieho počasia, na ktoré je táto komodita veľmi citlivá a aj neskôr dementované správy o možnom výskyte vtáčej chrípky na východnom pobreží Spojených štátov, čo by spôsobilo zníženie dopytu po sóji, ktorá sa vo veľkom používa aj ako krmivo. Sója ovplyvnila aj trhy so sójovým šrotom a sójovým olejom a tieto sa niesli v podobnom duchu. Sójový olej otvoril tohtoročné obchodovanie na hodnote 27,98 dolára za libru a v priebehu prvého štvrťroka jeho cena vzrástla na 35,18 dolára za libru, čo v tomto trhu predstavuje rozdiel 4 320 dolárov na kontrakt. Keďže margin na sójový olej má hodnotu 1 015 dolárov, predstavuje rozdiel medzi cenami viac ako 400-percentné zhodnotenie v absolútnych číslach. Sójový šrot otvoril na úrovni 245,7 dolára za tonu a svoje maximum dosiahol v prvom aprílovom týždni na úrovni 337 dolárov za tonu.
Počas nasledujúceho mesiaca investori zaznamenali nielen pri sóji, ale v celom sójovom komplexe medvediu náladu, pričom pri sóji cena klesla v 17. týždni z 15-ročných maxím na úrovni 1 062 centov za bušel na hodnotu 926 centov. Samotný pokles cien predstavuje rozdiel vo výške 6 800 dolárov na jeden futures kontrakt. Obdobná situácia panovala aj pri sójovom šrote, kde cena klesla z úrovne 337 dolárov za tonu na 290 dolárov. Rovnako si počínal aj sójový olej, ktorý sa prepadol z 35,18 dolára za libru na 31,06 dolára. V tomto období nastal na trhu nedostatok fundamentálnych správ a obchodovanie sa nieslo v duchu technickej analýzy. Po prudkom poklese cien v sójovom komplexe nastal krátkodobo obrat trhu smerom nahor a cena sa priblížila na úrovne blízke kontraktovému maximu. Táto korekcia bola len krátkodobá, na tejto úrovni sa trh dlho neudržal a následne sa v prvom júnovom týždni prudko prepadol až na úroveň 801 centov. Sója znovu ukázala svoju nevyspytateľnosť a vysokú volatilitu, pretože na jednom futures kontrakte mohol investor získať, resp. stratiť až 13 000 dolárov. Za prudkými výpredajmi sóje, ale následne aj sójového šrotu a sójového oleja, stálo nielen priaznivé počasie v oblasti amerického sójového pásu, ale aj výskyt fundamentálnej správy z Ázie o spojení 16 najväčších čínskych spracovateľov sóje do kartelu. Dôvodom na vytvorenie kartelu bola neochota nakupovať za vysoké ceny a dohoda o vzájomnom využití skladových priestorov.
Začiatkom júna investori zaznamenali po tretíkrát v tomto roku prudký vzrast cien sójového komplexu. Tento trend bol spôsobený nielen sezónnosťou, ale hlavne počasím. Totiž v oblastiach amerického sójového pásu sa vyskytli zrážky, boli zaplavené sójové polia a samotní producenti hlásili poškodenie mladých rastlín. Investori dokonca 1. júna zaznamenal zaujímavú seansu. Najskôr sa trh otvoril veľkým skokom o 48 centov za bušel z predchádzajúcej zatváracej úrovne 814 centov na 862 centov, aby sa následne korigoval o 10 bodov, ale cena sa znova zdvihla až na 864 centov za bušel, čo predstavovalo maximálne povolený denný pohyb, tzv. limitný pohyb, a obchodovanie so sójou bolo zastavené. Pre investorov, ktorí mali otvorené dlhé pozície a v predchádzajúcich dňoch nakúpili futures kontrakty, to znamenalo 2 500-dolárový profit v priebehu jedného obchodovacieho dňa. V 28. týždni ceny sóje dokonca dosiahli úroveň 1 035 centov za bušel, ale následne nastal prudký pokles cien až k úrovni 565 centov v 34. týždni. Samotný pokles bol spôsobený dobrým počasím, vysokými zásobami sóje v USA a očakávanou dobrou úrodou. Brazília by mala podľa predpokladov dopestovať v tomto marketingovom roku o 13,5 mil. ton viac ako minulý rok a Argentína taktiež ohlásila nárast produkcie. Okrem toho pravidelná mesačná správa amerického ministerstva poľnohospodárstva (WASDE report) znížila odhad celosvetovej spotreby sóje z 181,4 na 179,7 mil. ton.
Posledné týždne sa obchodovanie nieslo najskôr v miernom vzraste, ktorý bol podporený hlavne obavami z nepriaznivého počasia, pretože pestovatelia očakávali mrazy v oblasti sójového pásma v USA. Obavy sa nepotvrdili a trh v úvode septembra prudko spadol z úrovne 648,5 centa na 556 centov v polovici mesiaca. Pokles trhu podporujú hlavne správy o druhej najväčšej úrode tejto komodity a menší dopyt Číny po sóji v dôsledku rekordne vysokej úrody v Číne. Ak by sa potvrdili predpoklady o rekordnej úrode a priaznivé počasie vydrží aj naďalej, cena sóje by sa mohla ocitnúť blízko úrovne 500 centov za bušel, čo bude predstavovať dôležitú psychologickú hranicu na ďalší pokles cien.
Kukurica
Okrem sójového sektora sa na burze CBOT obchoduje aj s kukuricou, so pšenicou a s ovsom. Kukurica je veľmi atraktívnym trhom hlavne pre nováčikov na burze. Má dostatočnú likviditu a technická analýza v tomto trhu funguje veľmi spoľahlivo. Americkí producenti výrazne ovplyvňujú tento obilninový trh, vyvažujú okolo 30 % svojej produkcie kukurice, čo však zodpovedá 70 až 80 % celosvetového vývozu. Kukurica je veľmi citlivá na počasie, jej úroda závisí hlavne od správneho množstva zrážok, ktorých nesmie byť ani priveľa, ani primálo. V prípade drahej kukurice môžu chovatelia túto komoditu nahradiť lacnejším krmivom, napr. pšenicou. Trh s kukuricou sa otvoril tento obchodný rok na úrovni 241 centov za bušel a nabral býčí trend. Rast sa zastavil až v druhom aprílovom týždni na 7-ročnom maxime na úrovni 337,25 centa za bušel, čo predstavuje pre investorov, ktorí mali dlhé pozície, profit približne 4 800 dolárov na jeden futures kontrakt. Trh s kukuricou je pre investorov priaznivý aj nízkym marginom vo výške 540 dolárov. Vzostup cien kukurice bol ovplyvnený trhom so sójou, počasím a samotnými očakávaniami producentov v súvislosti s veľkosťou osiatej plochy. Spomínaný býčí trend nahradil medvedí okrem jednomesačného rastu, pri ktorom sa cena dostala na úroveň 327,5 centa za bušel začiatkom júla. Vzostup bol ovplyvnený horším počasím. V Nebraske a Ohiu sa vyskytli silné dažde a na krátky čas priniesli tieto fundamenty obavu z horšej úrody. Obava z menšej úrody sa nepotvrdila a meteorológovia predpovedali dobré počasie, t. j. teplo a dostatok zrážok, a tak producenti, ale aj analytici, očakávali mimoriadne dobrú úrodu. Okrem týchto správ sa začali komoditné fondy zbavovať dlhých pozícií, vyberali si zisky a následne hromadne nakupovali krátke pozície. Tieto informácie spôsobili výrazný pokles cien na trhu a po zverejnení správy o vyšších nepredaných zásobách v Spojených štátoch nastal ďalší pokles. Červené čísla pri kukurici poskytli investorom dostatok vhodných príležitostí na špekulatívne obchody so zaujímavým profitom. Totiž pri poklese ceny z hladiny 327,5 centa za bušel na 215,25 centa za bušel, za ktorú sa kukurica obchodovala v polovici októbra, mohli investori získať až 5 610 dolárov na jeden futures kontrakt počas o 2,5 mesiaca. Nové odhady tohtoročnej úrody kukurice v USA dosiahli rekordne vysoké hodnoty a tieto fundamenty podporujú pokles trhu. Dôležitou úrovňou v ceste kukurice smerom nadol bude hranica 200 centov za bušel. Vývoj ďalšieho obchodovanie bude závisieť hlavne od postavenia veľkých komoditných fondov, ktoré sú na tomto trhu najdôležitejšími hráčmi.
Pšenica
Pšenica tiež patrí medzi trhy, ktoré sú vhodné pre začínajúcich obchodníkov. Často kopíruje trh s kukuricou. Pestuje sa po celom svete, ale najvyšší exportéri sú USA, Kanada a Austrália. Jej cenu ovplyvňuje hlavne počasie, zvlášť počasie v Číne. Ak je počasie v Číne nepriaznivé, musí dovážať veľké množstvá pšenice, ale v prípade vhodných podmienok sa situácia môže otočiť a je schopná exportovať túto komoditu. Okrem toho na pšenicu ako na primárnu surovinu v potravinárstve veľmi vplýva aj samotná zmena v rovnováhe ponuky a dopytu, ktorá je stále sledovaná. Pšenica sa začala obchodovať v tomto roku na úrovni 376 centov za bušel a trh sa hneď vydal medvedím smerom. Klesajúci trend sa zastavil až v 11. týždni na úrovni 362 centov za bušel a vzápätí prudko vzrástol počas troch obchodovacích týždňov až na úroveň 431 centov za bušel, čo znamenalo pre investorov, ktorí mali zakúpené dlhé pozície, profit 3 450 dolárov na jeden futures kontrakt, pričom margin na pšenice je 675 dolárov a zmena jedného bodu v tomto trhu predstavuje 50 dolárov profitu alebo straty. Samotný vzrast ceny bol podporený nielen kráľovským trhom medzi obilninami -- sójou, ale aj sezónnosťou a výsadbou novej úrody. Na najvyšších úrovniach v roku 2004 sa držala pšenica približne mesiac, ale v nasledujúcom období sa vo väčšine prípadov niesla len v červených číslach. Pokles bol spôsobený aj priaznivým a vlhkým počasím, aj poklesom sójového komplexu. Pokles na úroveň 337 centov za bušel v posledný aprílový týždeň náhle zastavili obavy z nepriaznivého počasia v oblasti amerického obilninového pásu, kde sa urodí viac ako polovica z celkovej úrody obilnín v Spojených štátoch. Počasie vykazovalo extrémne rozdiely teplôt, striedali sa mrazy a vysoké teploty v štátoch Oklahoma, Texas, Cansas a Colorado. Po týchto obavách z nedostatku vlahy a extrémnych teplôt vzrástla v 19. týždni cena pšenice na úroveň 420 centov za bušel počas 2 týždňov, ale v nasledujúcom týždni klesla až na úroveň 380 centov. V ďalších dňoch cena klesala aj pre dobré počasie a dostatok zrážok. Pokles podporili aj odhady úrody v Číne a v Európskej únii, ktoré boli priaznivé a oznam Spojených štátov o znížení exportu pšenice i správa o zvýšení svetových zásob. Spomínané zvýšenie úrody je spôsobené aj štátmi, ktoré v predchádzajúcich rokoch nemali popredné miesto vo vývoze tejto dôležitej obilniny. Rusko, Kazachstan a Ukrajina za posledné tri roky zvýšili produkciu obilnín až o 21 percent. Oproti tomu má tento rok problémy s produkciou Austrália, pre extrémne suché počasie, ktoré sa dáva do súvislosti s klimatickým fenoménom El Nino. Odhad veľkosti austrálskej úrody je 18,8 mil. ton, čo je o 3,5 mil. ton menej ako sa očakávalo. Minulý rok mala Austrália úrodu 25,2 mil. ton pšenice, čo predstavovalo 14 percent z celkovej svetovej produkcie. V protiklade s Austráliou je momentálne Ukrajina, ktorá by mohla až strojnásobiť svoju úrodu oproti roku 2003. Pokles cien podporila aj fundamentálna správa z Egypta. Egypt totiž zrušil kontrakty na nákup americkej pšenice. Pokles sa predbežne zastavil v 34. týždni na úrovni 312 centov za bušel. Od maximálnej úrovne je to zmena až o 120 bodov a investori na tomto trhu mali dostatok príležitostí na predaj krátkych pozícií a vybratie profitu.
StoryEditor