William J. O´Neil je jedným z najznámejších finančných konzultantov v USA a je autorom metódy investovania CAN SLIM. Je to mimoriadne príťažlivý systém pre investora, ktorý sa snaží vyhľadávať rastúce akcie. Tento systém je zaujímavý aj ako určitá interpretácia trhu. Pokúsime sa o opis systému CAN SLIM, tak ako ho prezentuje v monografii How to Make Money in Stocks -- A Winning System in Good Times Or Bad
C-- prevádzkový štvrťročný zisk na jednu akciu
Zisk sa musí zväčšovať prinajmenej o 18 -- 20 % a v poslednom čase demonštrovať štvrťročný rast v percentuálnom (relatívnom) vyjadrení. Priemerný kvartálny rast zisku v prípade veľkých lídrov trhu dosahoval za posledných 50 rokov hodnotu 70 %. Najlepší z nich preukazovali rast 100 -- 200 %: Ukazuje sa, že ukazovateľ cena -- zisk (P/E) nie je príčinou vynikajúceho úspechu akcie, ale skôr je konečným výsledkom rastúceho zisku a zväčšujúcich sa tržieb. Ukazovateľ cena -- zisk v prípade akcií s najlepšími výsledkami bol za posledných 50 rokov každý rok vyšší ako hodnota trhových indexov. Zisky týchto akcií na burze sa značne zväčšovali vtedy, keď stúpali tržby a ziskovosť firmy, ktorá vydala akcie. Najnádejnejšími sú spoločnosti, ktorých zisk stúpa počas piatich či siedmich štvrťrokov. Výsledky výskumov Williama J. O´Neila za posledných 50 rokov poukázali na to, že mnohé stereotypy rozšírené na Wall Street neplatia. Ukazovateľ cena -- zisk, ktorý je vyšší ako priemerný, sa zvyčajne považuje za príliš vysoký. Keď sa zvyšuje ešte viac, ratingové hodnotenie akcie sa zmenšuje a neodporúča sa ich nákup, odporúča sa ich predaj. Neskôr, keď akcia dosahuje svoj vrchol a ukazovateľ cena -- zisk sa zmenšuje, akcie odporúčajú držať alebo nakupovať. To do určitej miery vysvetľuje, akým spôsobom sa dá prísť o veľa peňazí tým, že počúvame odporúčania analytikov, ktorí vystupujú v televíznych reláciách venovaných trhu, alebo píšu vedecké práce, ktoré sa zverejňujú v celoštátnych médiách a podporujú "kompetentné názory" v agresívnych článkoch venovaných akciovému trhu. Ich výsledkom je zníženie ceny akcií firmy, prípadne ich predaj na základe výlučne zverejneného názoru, že ukazovateľ cena -- zisk je veľmi vysoký.
A -- ročný zisk na jednu akcie
Tento parameter musí rásť posledné tri roky. Tempo ročného rastu by malo kolísať od 25 % do 250 % ročne alebo viac. Stúpať by mala buď ročná miera zisku pred zdanením, alebo ročný zisk v pomere ku kapitálu. Zisk v pomere v vlastnému imaniu musí byť 17 % a viac. Lepšie spoločnosti majú ROE 20 -- 50 % a viac. Všeobecne prijateľné odhady ziskov na budúci rok musia byť v porovnaní s minulým rokom vyššie o prijateľnú hodnotu.
N -- kupujte akcie spoločností, ktoré majú vynikajúce nové produkty, služby, vedenie alebo dôležité nové zmeny v odvetví.
Mnohé z týchto spoločností môžu byť novými podnikmi, ktoré nedávno alebo v posledných desiatich rokoch majú za sebou IPO. Pri ich kúpe používajte grafy vtedy, keď ceny akcií začínajú byť iné ako konsolidované figúry za posledných sedem týždňov a nachádzajú sa v správnom bode, keď ich treba nakupovať. Týmto správnym bodom je situácia, keď sa nachádzajú v pásme 10 -- 15 % pri maximálnych cenách tohto roku. V bode nákupu by sa mal denný objem nákupu zvýšiť o polovicu v porovnaní s objemom priemerných obchodov. Ak akcie stúpajú v bode nákupu o 2 -- 3 %, pomaly zväčšujte ich objem. Celý nákup by nemal vyvolať rast ceny akcie za jeden deň viac ako 5 %. Na druhej strane, všetky akcie, ktoré za jeden deň klesli o viac ako 7 %, by mali byť bez výnimky predané, aby ste nezväčšovali svoje straty. Investori, ktorí nedodržiavajú toto pravidlo, nedodržiavajú jednoduché pravidlo ochrany, ktoré je mnoho rokov testované systémom CAN SLIM.
S -- ponuka a dopyt
Hovoríme tu o množstve akcií, ktoré sa nachádza v obrate a existencii veľkého dopytu po nich. V súlade s metódou CAN SLIM sa môžu nakupovať akcie akejkoľvek veľkosti. Akcie firiem s malou kapitalizáciou môžu rásť rýchlejšie ako trhové indexy, ale ich ceny majú oveľa väčšie výkyvy. Tak ako ich ceny rýchlo stúpajú, tak rýchlo aj klesajú. Uprednostňovať treba tie prípady, keď časť akcií vlastní vedenie firmy, alebo keď firma nakupuje späť časť svojich akcií na voľnom trhu. Dopyt po akciách treba sledovať tak, že denne treba vypočítať, s akým podielom spoločnosti sa denne obchodovalo.
L -- líder alebo zaostávajúci
Nákup treba koncentrovať na dva či tri prvotriedne tituly, ktoré patria medzi najsilnejšie odvetvia. Spoločnosť by mala byť na prvom mieste v sfére svojej činnosti na základe nasledujúcich parametrov: rast ročného zisku, rast tržieb, rentabilita pred zaplatením daní a po ńom, zisk v pomere k vlastnému imaniu. Mali by ste sa snažiť nakupovať akcie skutočne popredných spoločností, lídrov trhu na základe nielen fundamentálnych ukazovateľov, ale aj podľa správania sa ceny a objemu obchodov. Predávajte zaostávajúce akcie, ktoré prinášajú najhoršie výsledky.
I - inštitucionálne vlastníctvo
Za akciami každej zo spoločností, by mali stáť dôveryhodní inštitucionálni vlastníci, pričom by malo ísť najmenej o 25 alebo viac inštitucionálnych vlastníkov. Podstata pozostáva v tom, že inštitucionálni investori ovplyvňujú ceny akcií vďaka nakupovaným objemom. Počet investičných fondov, ktoré nakupujú "vaše" akcie by sa malo počas niekoľkých štvrťrokov zväčšovať. Akcie by v predchádzajúcom štvrťroku by malo nakúpiť niekoľko úspešných podielových fondov. Vlastníctvo akcií inštitucionálnymi investormi, teda fondmi, je veľmi dôležitým fundamentálnym ukazovateľom. Väčšina fondov nenakupuje akcie firiem dovtedy, pokiaľ si poriadne neoverí, že tá, ktorá akcia zodpovedá jeho prísnym kritériám. Inštitucionálni investori nekupujú nekvalitné akcie, ktoré majú slabú podporu, zlú likviditu alebo pochybnú históriu.
Avšak nemali by ste nakupovať akékoľvek akcie, ktoré nakupujú fondy, pretože tiež robia veľa chýb a kupujú akcie spoločností s priemernými výsledkami podobne ako vy v minulosti. Mali by ste nakupovať len najlepšie akcie, ktoré nakupujú fondy. Kvôli nákupom je dôležité sledovať denne týždenne objemy obchodov a ich ceny. Z nich je vidieť či akcie nakupujú, alebo nenakupujú profesionálni investori. Umožňuje to tiež určiť najsprávnejší čas pre nákup akcií. Väčšina investorov - amatérov, kritikov, či univerzitných pedagógov to nechápe a preto nedosahuje na kapitálovom trhu väčšie úspechy.
M - smerovanie trhu
Mali by ste sa naučiť interpretovať smerovanie trhu preto, aby ste vedeli kedy sa začína rastový trend, alebo kedy trh dosahuje vrchol a začína sa jeho pokles. To, že investori denne nesledovali trendy trhov, bolo príčinou toho, že v rokoch 2000 až 2002 sa popálili. Okrem iného, dôležité je sledovať trhové indexy. Ak indexy klesajú, je viac ako pravdepodobné, že za ich poklesom budú nasledovať, tri či štyri akcie z vášho portfólia. Je nezmyselné pridŕžať sa vlastných emócií a názorov, pretože to môže viesť k nezmazateľným stratám a škodám. Systém CAN SLIM funguje dobre vtedy ak sa využívajú všetky jeho prvky. Je to ako v prípade tenisu, kde nestačia len dobré silné priame údery, ale aj iné mierne, ale účinné taktické údery.