Farebné kovy -- rastúci dopyt a klesajúce zásoby

Čína v súčasnosti spotrebúva okolo 20 % z celkovej svetovej produkcie farebných kovov, keďže tunajšia priemyselná výroba rastie vyše 15-percentným tempom ročne. Ak sa takéto tempo rastu udrží, môžeme zo strany čínskeho priemyslu očakávať mohutný dopyt po kovoch. Tento fakt podporuje aj zmenšovanie zásob kovov v čínskej ekonomike. Okrem toho Čína spotrebuje ročne okolo 10 % svetovej produkcie niklu, 27 % ocele a 33 % železnej rudy. Odborníci očakávajú do konca tohto roku ďalšie zvýšenie objemu čínskej priemyselnej výroby, ktorú môžu limitovať len obmedzené kapacity dodávok elektrickej energie. Rozvoj výroby v krajine čiastočne brzdia vysoké ceny elektrickej energie, ktoré v Číne stúpli v tomto roku už po tretíkrát.
Okrem Číny výrazným tempom rastie spotreba kovov aj v priemyselne sa rozvíjajúcich krajinách juhovýchodnej Ázie. Na druhej strane dlhotrvajúce oslabovanie kurzu amerického dolára môže zmenšiť záujem investorov o kúpu kontraktov medi a ďalších farebných kovov. Aktuálne ceny medi už prekonali najvyššie úrovne z rokov 1994 - 1995. Pri porovnaní kúpnej sily amerického dolára vo vtedajšom období a dnes však ešte za týmito cenami zhruba o 30 % zaostávajú. Z hľadiska eura sú ceny základných kovov približne o 20 % nižšie ako cenový strop v rokoch 1999 - 2000. Svetová ekonomika sa začína pomaly vzmáhať, čo prispieva k dopytu po kovoch zo strany rozmanitých priemyselných odvetví. Opatrne sa začína prejavovať investičná aktivita aj v priemysle Spojených štátov amerických, Japonska a západnej Európy. Existujú náznaky trvalejšieho hospodárskeho rastu v členských krajinách Európskej únie a v krajine vychádzajúceho slnka. Zvýšený dopyt po kovoch sa prejavuje v mnohých regiónoch sveta, rastom prepravných sadzieb a cien ocele.
Ťažba zaostáva za spotrebou
Na zväčšujúci sa dopyt po kovoch zatiaľ výraznejšie nezareagovali ťažobné spoločnosti. Napríklad ťažba medených rúd stúpla vo svete v prvom polroku 2004 v porovnaní s predchádzajúcim obdobím len o 1 % napriek začatiu ťažobných prác v novej bani Sossego v Brazílii. Na nízkej úrovni sú dodávky zinkových rúd do spracovateľských závodov. Štrajk pracovníkov kanadskej hlinikárne Bacancour, ktorá patrí spoločnosti Alcoa, vyústil do redukcie ponuky hliníka o 22 tis. ton. Prudký vzostup cien farebných kovov na svetovom trhu a rast cien akcií ťažobných a spracovateľských podnikov, samozrejme, pozorne sledujú aj odborové zväzy pracovníkov ťažobného a hutníckeho priemyslu a, prirodzene, prišli s požiadavkou vyšších miezd pre svojich členov.
Predpovede o vyššom dopyte, než predstavuje ponuka medi vo svete a klesajúce zásoby, vytlačili jej ceny na Londýnskej komoditnej burze (LME) na najvyššiu úroveň za posledných deväť rokov. Meď nakupujú momentálne vo zvýšenej miere výrobcovia elektrických káblov a vodovodných potrubí. Odborníci odhadujú, že spotreba medi stúpne v roku 2004 v porovnaní s minulým rokom takmer o 8 %. V roku 2005 by mala stúpnuť o ďalších minimálne 5 %. Nedostatok medi na trhu núti spotrebiteľov siahať na zásoby. Druhý najväčší svetový producent medi - spoločnosť Phelps Dodge - odhaduje, že dopyt po medi v tomto roku prevýši ponuku o 750 tis. ton. Oživujúca sa ekonomika USA môže v budúcom roku spotrebovať až o 10 % medi viac ako očakávaná spotreba roku 2004. Investori nakupujú termínové kontrakty na dodávku tohto farebného kovu v očakávaní väčších výnosov v porovnaní s nákupmi akcií či dlhopisov. K cenovému nárastu medi prispeli aj štrajky pracovníkov niektorých veľkých producentov medi. Od začiatku tohto roku cena medi vystúpila smerom hore o 36 %, podporovaná prudkým nárastom dopytu zo strany čínskych nákupcov.
V súčasnosti patrí Čína medzi 20 najrýchlejšie sa rozvíjajúcich svetových ekonomík a na rozvoj elektrifikácie spotrebúva 30 % z celkového objemu importu medi. Priemernú cenu medi na svetovom trhu v aktuálnom roku analytici odhadujú nad úrovňou 2 800 USD/t, t. j. o 38 % vyššiu než v roku 2003. Zásoby medi v burzových skladoch LME, newyorskej a šanghajskej burzy klesli o úctyhodných 82 % od začiatku súčasného roku. Stav zásob medi vo veľkoskladoch Londýnskej komoditnej burzy klesol začiatkom októbra na 95 tis. ton, čo predstavuje celosvetovú spotrebu medi na dva dni. Niektorí analytici predpovedajú pokles burzových zásob medi na 40 tis. ton dovtedy, kým sa začnú realizovať nové projekty na ťažbu a spracovanie medených rúd. V závere tohto roka môžu pri vysokých cenách investičné fondy začať predávať nakúpené termínové kontrakty medi s cieľom zlepšiť si svoje finančné výsledky.
Zásoby budú klesať, ceny rásť
Jedna z najväčších investičných spoločností sveta Merrill Lynch predpovedá, že v budúcom roku budú ubúdať zásoby hliníka a zinku a rásť ich predajné ceny. Zvyšovať sa budú aj zisky ťažobných spoločností, čo následne zdvihne ceny ich akcií na rekordné úrovne. Zásoby hliníka v burzových veľkoskladoch LME začiatkom novembra predstavovali 720 tis. ton, čo je o vyše 600 tis. ton menej ako pred rokom. Zásoby zinku v licencovaných skladoch LME sú zhruba na rovnakej úrovni ako vlani, t. j. 704 tis. ton, ale v porovnaní so stavom pred šiestimi mesiacmi sú o 10 % menšie.
Priemerná cena medi sa na burze v New Yorku v treťom štvrťroku 2004 pohybovala okolo 2 840 USD/t, keď v rovnakom období roku 2003 bola o 1 100 dolárov nižšia. Vyššie ceny medi, železnej rudy i uhlia na svetovom trhu negatívne ovplyvnia výkonnosť viacerých ekonomík, ktoré sú vysoko závislé od dovozu týchto surovín. Japonsko napríklad na pokrytie svojej spotreby ročne dováža 90 % medených koncentrátov. Vysoká závislosť od importu surovín núti japonskú vládu podporovať ťažbu v rozvojových krajinách a v súčasnosti sa vyše 40 % medených polovýrobkov dováža z hutníckych závodov, v ktorých majú japonské firmy majetkový podiel.
Plány ťažobných spoločností
Vysoké ceny farebných kovov na svetových burzách podporujú ťažbu v existujúcich baniach, ako aj plánovanie a začatie realizácie nových ťažobných prevádzok. Kanadská spoločnosť Noranda plánuje v budúcom roku investovať obrovské finančné prostriedky do rozšírenia svojich medených baní na území Čile a Peru. V druhom štvrťroku 2005 pripravuje čínska štátna obchodná spoločnosť Minmetals, po zrealizovaní detailnej účtovnej kontroly, kúpu všetkých akcií spoločnosti Noranda. Zmluvu o výstavbe spoločného podniku v Britskej Kolumbii na výrobu 50 tis. ton medi podpísali kanadská spoločnosť BcMetals a fínsky koncern Outokumpu. Začiatkom roku 2005 Alcoa - najväčšia spoločnosť na výrobu základného hliníka - ukončí rozšírenie výrobných liniek na spracovanie hliníka na indonézskom ostrove Surinam a v západnej Austrálii, čím sa dosiahne ich celková ročná produkčná kapacita 750 tis. ton. Alcoa rokuje s vládou Trinidadu a Tobaga o výstavbe hlinikárne a plánuje zvýšiť výrobu hliníka v brazílskom závode v Sao Luis na 262 tis. ton ročne. Spoločnosť Alcoa očakáva v najbližších dňoch súhlas na vytvorenie spoločného podniku valcovaného hliníka od čínskych úradov a tiež súhlas ruského protimonopolného úradu na kúpu závodov na produkciu hliníkových plechov.