Euro sa v posledných dňoch dokázalo čiastočne dostať zo strát, ktoré od začiatku roka získalo. Spevnilo sa k doláru a darilo sa mu aj na páre s ostatnými menami.
Pomohli mu predovšetkým dobré správy z Európy, kde sa zvýšil záujem o dlhopisy Talianska a Španielska, ktorým sa v minulom týždni podarilo s úspechom upísať nové bondy. Emisie boli dokonca také úspešné, že sa vysokého záujmu okamžite chytilo Španielsko a predalo viac dlhopisov, ako pôvodne zamýšľalo.
Hoci sa záujem o euro zvýšil, zatiaľ si možno len ťažko predstaviť, že by malo ísť o dlhodobejší trend. Európa totiž aj naďalej ťahá za kratší koniec povrazu. Menová politika ECB je oveľa agresívnejšia, než je to v prípade Fedu, a zatiaľ čo bilancia Fedu vzrástla v poslednom polroku o necelé percento, ECB tú svoju nafúkla o tretinu. Veľkí špekulanti dnes vlastnia najviac krátkych pozícií na euro v histórii a medvediemu trendu zatiaľ napomáha aj celkový stav eurozóny, ktorá balansuje na prahu recesie. Euro stratilo od vlaňajšieho septembra k doláru 12 percent a súčasná korekcia je preto viac nielen pár vydarených aukcií.
Nová šanca pre švajčiarsky frank
Jednou z veľkých tém minulého týždňa bola rezignácia Philippa Hildebrand z funkcie šéfa Švajčiarskej centrálnej banky (SNB). Stolička sa pod Hildebrandom zatriasla po tom, čo na povrch vyplávali informácie o obchodoch jeho manželky, ktorá predala značnú sumu frankov len krátko pred tým, než jej manžel rozhodol o intervencii vedúcej k oslabeniu švajčiarskej meny.
Rezignácia šéfa SNB môže mať zásadný vplyv na ďalší vývoj franku, ktorý je od vlaňajšieho augusta tesne napojený na euro. SNB už vďaka intervenciám nahromadila devízové rezervy vo výške 250 miliárd frankov, ktoré sú teraz časovanou bombou a potenciálnym zdrojom vysokých strát. Bol to pritom práve Hildebrand, ktorý túto menou dala franku viac priestoru, švajčiarska mena môže veľmi rýchlo nadviazať na rastový trend z minulého roka, ktorý ju v auguste po prvýkrát v histórii vyniesol až na paritu s eurom.
Stredoeurópske meny likvidujú straty
Jedným z víťazov minulého týždňa boli stredoeurópske meny. Česká koruna, zlotý, ale aj maďarský forint dokázali k doláru spevnieť o viac než dve percentá. Pomohla nielen lepšia nálada na trhoch, ale predovšetkým stabilizácia v Maďarsku, kde tamojšia vláda naznačila, že urobí všetko pre to, aby sa dohodla s Európskou úniou a Medzinárodným menovým fondom na záchrannej pôžičke. Tú pritom krajina potrebuje ako soľ, ak nechce platiť vysoké úroky, ktoré investori požadujú za nákup maďarských dlhopisov. Rokovania sú len na začiatku a vzhľadom na dostatočný finančný vankúš, ktorým Maďarsko stále disponuje, sa zrejme ešte nejaký čas potiahnu. Pre stredoeurópske meny to dobrá správa nie je. Vzhľadom na straty, ktoré v posledných mesiacoch utrpeli, by sa však priestor na ďalšie oslabovanie, najmä pri korune a zlotom, mal začať postupne vyčerpávať.
Jaroslav Brychta
hlavný analytik X-Trade Brokers