Steen Jakobsen
Saxo Bank
Taliansko zostáva pomyselnou čiarou v piesku. Pod tlakom schválilo rozpočet na rok 2012, kde sa počíta so zvýšením veku odchodu do dôchodku. Otázkou však zostáva, či sa to podarí aj zrealizovať a problémom je tiež politický výhľad, keď premiérovi Berslusconimu hrozí, že bude musieť odstúpiť. To je cena, ktorú bude musieť zaplatiť za podporu Severnej ligy pre zvýšenie odchodu veku do dôchodku. Času nie je nazvyš, pretože politici vždy riešenie odkladajú. Ak hľadáte riešenie, ktoré vytvára pákový efekt (obchodujete na dlh -- pozn.) alebo zvyšuje likviditu namiesto toho, aby ste riešili solventnosť, zahrávate sa s ohňom. Celý rámec dohody je virtuálny a nejde do detailu, chýba mu modus operandi. Ťažko sa dá nad takýmto riešením jasať. V nasledujúcich dňoch uvidíme, ako sa nemecká Bundesbank a opozícia s týmto riešením, ktoré opäť len predstiera a preťahuje súčasný stav, vyrovnajú. Minulú nedeľu politici sľubovali, že predstavia Veľký plán, čo sa nestalo. Opäť tak máme plán mať plán, tentoraz nie pred Cannes, ale po ňom. Dúfajme, že nové riešenie bude mať viac zmyslu, aj keď osobne som v súvislosti s implementáciou a vplyvom skeptický, rally trvajúca 24 alebo 48 hodín nasleduje po týchto stretnutiach vždy.
Kamil Boros
X-Trade Brokers
Euroeufória v súvislosti s minulotýždňovým summitom vyhnala spoločnú európsku menu oproti doláru na úrovne, kde ju považujeme za prekúpenú. Okrem eurosummitu totiž minulý týždeň priniesol aj PMI index dôvery vo výrobnej a v nevýrobnej sfére, ktorý sa prepadol na najnižšiu úroveň za posledné dva roky. Veľmi silná korelácia medzi týmto indexom a HDP ukazuje, že rast HDP v treťom a štvrtom kvartáli v eurozóne bude minimálny, prípadne dokonca negatívny, čo vytvára tlak na ECB na znižovanie úrokových sadzieb, a tým pádom aj oslabenie eura. Ďalší problém pre euro vidíme vo vývoji na dlhopisových trhoch, kde výnosy z talianskych dlhopisov aj napriek novému eurobalíčku neustúpili.
Milan Vaníček
J&T Bank
Budúci týždeň bude veľmi obsiahly, čo sa týka makroekonomických dát. Očakávame, že sa investori zamerajú na piatkové mesačné údaje o nezamestnanosti v USA, kde sa očakáva rast pracovných miest za október o 100-tisíc vs. septembrových 103-tisíc nových miest. Medzi ďalšie úzko sledované indikátory považujeme oba indexy ISM (priemyslu v utorok a služieb v stredu). Oba indikátory ukazujú na ľahko pozitívne výsledky. V stredu bude zasadať FED a rozhodovať o úrokových sadzbách. Žiadna zmena sa neočakáva. Investori môžu špekulovať, či nebudú počuť prípadné indikácie o variantoch ďalšieho monetárneho uvoľňovania, ktoré v komentároch niektorých centrálnych bankárov USA zaznievali. Neočakávame žiadne konkrétne kroky. Vo štvrtok potom budú rozhodovať o sadzbách taktiež ECB a ČNB. V oboch prípadoch sa neočakáva zmena.
Ján Beňák
Trim Broker
Výsledok amerického HDP za tretí kvartál bol veľmi dobrý údaj. Tento týždeň sa ukáže, či majú rovnaký názor aj manažéri firiem, keďže bude zverejnený index nákupných manažérov, pri ktorom sa očakáva zlepšenie aktivity v sektore výroby. Pre dlhovú krízu v eurozóne, ako aj veľmi slabý druhý kvartál rástla možnosť skĺznutia do recesie ku koncu roka. Postupne však tieto obavy opadajú, a práve dáta ISM výrobného sektora a neskôr aj z nevýrobného sektora naznačia, aké sú vyhliadky na najbližšie mesiace. Potvrdenie pozitívneho alebo, naopak, negatívneho vývoja príde v piatok. Zverejnené totiž budú údaje zmeny počtu pracovných miest za október. Aktuálny konsenzus očakáva vytvorenie 95-tisíc pracovných miest.