Petr Kellner je najbohatším mužom Česka a Slovenska pre skvelý čuch na investície. Jeho stratégiou je vyčkať správny čas, spoločnosť kúpiť, získať cez ňu kapitál, prípadne inak zvýšiť jej hodnotu, a čoskoro predať. Tvrdia to odborníci, ktorí hodnotia správu o možnom vycúvaní PPF Group z Energetického a průmyslového holdingu (EPH). „Petr Kellner nie je strategický investor. Preto kupuje, zvyšuje a niekedy tiež znižuje cenu firmy a predáva,“ hovorí Miroslav Motejlek, nezávislý novinár, ktorý na možné vystúpenie Petra Kellnera z EPH upozornil.
Bežný postup
Ako najjasnejší príklad stratégie PPF Group slúži predaj podielu v Generali PPF Holding talianskej spoločnosti Generali. Podiel, ktorého súčasťou bola aj jednotka českého poisťovacieho trhu Česká pojišťovna, predal Talianom v januári tohto roku za 2,5 miliardy eur. Českú pojišťovnu pritom ovládol len pred šiestimi rokmi. Šikovným obchodom mal podľa českých analytikov zarobiť približne 15-percentné zhodnotenie. Tesne pred uzatvorením obchodu v poisťovníctve spravila PPF Group podobný ziskový krok aj v decembri 2012. Plusovo odpredala svoj podiel v stávkovej kancelárii Sazka skupine KKCG známeho podnikateľa Karla Komárka. „Predali aj podiel v EP Industries či ruskej banke Nomos Bank podiel v Uralkali,“ vymenúva podobné scenáre Miroslav Motejlek.
Obavy z regulácií?
Do pozornosti dáva aj to, že so spoločnosťou Home Credit PPF Group vycúvala z Ukrajiny. Podľa Motejlka tam možno nájsť kľúč aj k tomu, prečo chce Petr Kellner vycúvať zo slovenskej energetiky. PPF Group sa totiž vyhýba podnikaniu v odboroch, kde je silná regulácia štátu. Gro zisku EPH tvorí podiel v Slovenskom plynárenskom priemysle, kde do cenotvorby silno zasahuje slovenská vláda. Podľa Petra Marčana, analytika Inštitútu pre energetickú bezpečnosť, je však energetika cenovo „deformovaná“ už od čias prvej vlády Roberta Fica a Petr Kellner s tým rátal. „Každý investor v takej významnej transakcii detailne vyhodnocuje aj takéto riziká a PPF ich pravdepodobne aj zohľadňovala pri rozhodnutí vstúpiť cez EPH do SPP,“ hovorí Peter Marčan. Podľa neho ide skôr o vopred plánovaný postup.
Výnimka potvrdzuje pravidlo
Podľa štatistík agentúry Bisnode realizoval Petr Kellner vstup do firmy a následný odpredaj podielu viac než tridsaťkrát. Jedinou výnimkou je zatiaľ Home Credit, ktorý skupina vybudovala na zelenej lúke. Dlhodobého charakteru by mala byť aj zatiaľ neschválená transakcia s Telefónicou. Odborníci však prognózujú ďalšie pohyby v PPF.
Skloňuje sa vstup Home Credit na burzu či predaj obchodnej siete Eldorado.