Už tento víkend ponúkne rozhrešenie, ktoré môže výrazne zahýbať finančnými trhmi počnúc ďalšom týždňom aj situáciou v Európskej únii a eurozóne celkovo. Sú ním talianske parlamentné voľby, plánované na nedeľu a pondelok 24. a 25. februára. Tie môžu obrátiť kurz talianskej politiky aj ekonomiky a pre Európu znamenať nástup populistického čierneho Petra v jednej z jej najväčších národných ekonomík. Čo môžeme očakávať?
Čo hovoria čísla
Stopka pre ponuku predvolebných prieskumov bola vystavená už 9. februára. Z čísel vieme, že sa postupne, ale vytrvalo zužuje rozdiel v preferenciách medzi pravicou a ľavicou, čo hrozí krehkým budúcim parlamentom krehkej talianskej ekonomiky. Podľa posledných dostupných čísel, ktoré bolo možné zistiť, stredo-ľavá Demokratická strana (PD) s lídrom Pier Luigi Bersanim drží 5,5-6% vedenie pred bývalým talianskym premiérom, miliardárom a mediálnym magnátom Silviom Berlusconim a jeho stranou Popolo della Liberta (PDL). Práve od neho je očakávaný rast populizmu a obrat v nastavenej ekonomickej politike Talianska i dohodnutých a presadených reformách.
Duo je nasledované hnutím 5-Star na čele s Beppe Grillim a štvrtým blokom Maria Montiho. Ak je Berlusconi pre existujúci kurz ekonomiky aj politiky Talianska a jej vzťahy s eurozónou vnímaný ako najväčší strašiak, Grillo predstavuje najväčší otáznik. Zbiera totiž obrovské množstvo protestných hlasov Talianov a pritom vôbec nie je zrejmé, ako naloží s výraznou mocou, ktorú môže v parlamentných voľbách získať. Grillo, taliansky komik, herec, blogger a aktivista, a vysoký počet - približne 30% - nerozhodnutých voličov sú veľkou neznámou talianskych volieb.
Najlepší výsledok?
Za zrejme najpravdepodobnejší výsledok volieb si analytici Credit Suisse trúfli odhadnúť spojenie víťaznej stredo-ľavej PD lídra Bersaniho s v prieskumoch štvrtou stredovou stranou bývalého technokratického a rešpektovaného premiéra krajiny, ktorý naštartoval reformy, Maria Montiho. Možné sú určite aj ďalšie scenáre, ktoré všetky znamenajú širšiu koalíciu a väčšiu krehkosť dohôd. A snáď s nižšou pravdepodobnosťou. "Riziko, že žiadna strana presvedčivo nezvíťazí, aj sformovanie širokej koalície bude znamenať neistotu a negatívnu reakciu trhov," uviedla Credit Suisse. Rovnako trhy podľa analytikov budú reagovať na získanie moci zo strany neznámych strán (5-Star), čo bude znamenať vratkú a značne rôznorodú taliansku vládu. "Veľmi pravdepodobné by potom boli ďalšie predčasné voľby na horizonte jedného až dvoch rokov," uviedla Credit Suisse.
Ako pravdepodobný sa javí pokus o vládnu koalíciu Bersaniho PD a Montiho, hoci medzi nimi škrípu odlišné názory na reformu talianskeho trhu práce, jednej zo slabín talianskej konkurencieschopnosti. Monti však v predvolebných prieskumoch postupne strácal s rastom odporu Talianov voči reformám. Zobrať vietor z plachiet dvojici sa snaží aj strana Berlusconiho. Jeho ekonomický poradca Stefano Fassina uviedol pre CNBC, že Berlusconi a PDL chcú silnú a dôveryhodnú vládu, sú pre ňu kľúčové reformy a vylučujú koalíciu s krajnou ľavicou. Práve posledná ju ale očakáva. Podľa Credit Suisse je koalícia PD a Montiho najlepším výsledkom pre následný vývoj na trhoch. PDL ale o tejto interpretácii vie a Fassina proklamuje snahu (alebo ochotu) o (k) spoluprácu s Montim. "Čakajú nás štrukturálne a konštitucionálne reformy," uviedol na vysvetlenie.
Taliansky HDP v poslednom štvrťroku 2012 vykázal medzikvartálny pokles o 0,9% a predĺžil pokles talianskej ekonomiky, nastúpený v rokoch 2008 a 2009. Minulý týždeň potom odkryl prudký prepad zákaziek talianskych podnikov v decembri. Šéfka globálneho ekonomického výskumu v Societe Generale Michala Marcussen upozornila, že aj Bersani je do určitej miery nečitateľný. "Akcentuje záväzok novej vlády k úsporám a štrukturálnym reformám. To teší trhy i európskych partnerov. Na druhej strane ale hovorí o sociálne férovejších reformách, zrejme najmä voči členskej základni strany a odborom," poznamenala. Otázkou je podľa nej balansovanie reforiem a rastu. Tento rok čaká pokles talianskej ekonomiky o jedno percento.
"Umiernená fiškálna politika a pokračujúce reformy sú pre Taliansko potrebné. Kľúčovou otázkou je ale schopnosť Talianska obnoviť rast a dosiahnuť svojho, nového normálu '. Tým je nízky, ale trvalý rast ekonomiky. Ten je kľúčový pre dôveru investorov i prežitie vlády," uviedol ekonóm Morgan Stanley Daniele Antonucci.
| Redakcia Patria.cz ďalej odporúča:
USA kalkulujú dopady automatických škrtov
|
Pätina firiem recesiu neustojí
Zhruba pätina talianskych firiem je na ceste k tomu, aby hospodársku recesiu krajiny neprežila, upozornil šéf banky Intesa Sanpaolo Enrico Cucchiani. "Najlepších 20 percent z talianskych firiem v uplynulých troch rokoch dosahovalo rast tržieb medzi 35 až 50 percentami. Zrkadlový je bohužiaľ obraz dolných 20 percent, ktoré utrpeli prepad tržieb medzi 35 až 45 percentami. Tieto firmy dlhšiu recesiu neprežijú," uviedol šéf druhej najväčšej talianskej banky. Cucchiani varoval, že vlna bankrotov talianskych firiem, ktorú očakáva, zasiahne taliansky bankový sektor. "Zdvihne to úroveň zlých úverov a posilní neochotu bánk požičiavať slabším či prechodne zasiahnutým firmám. Podľa môjho názoru nie je problémom dostupnosť fondov, ale selekcia rizika," uviedol CEO.
Cucchiani uviedol, že destabilizácia ekonomiky Talianska, podobne ako Španielska, znamená skutočné riziko pre eurozónu. "Taliansko je kvôli rozsahu svojej ekonomiky i miere európskej integrácie skutočným rizikom. Ale rizikom, ktoré je teraz pod kontrolou a ja som presvedčený, že pod ňou zostane aj po voľbách s novou vládou," uviedol šéf druhej najväčšej talianskej banky. Tiež Cucchiani vsádza na to, že z víkendových volieb vzíde stredo-ľavá koalícia. Spojenie s Montim podľa neho zabezpečí v krajine väčšinu.
(Zdroj: CNBC, Bloomberg, Morgan Stanley, Societe Generale)
Josef Němeček
analytik Patria Online
Obchodovanie: www.patria-direct.sk
Spravodajstvo: www.patria.cz