Nemci zachraňujú eurozónu. Juh ju môže pochovať

Jiří Cihlář
Next Finance

Nastolený rastúci trend súvisí s pozvoľným oživením európskej ekonomiky a mal by pokračovať aj vo zvyšku roka. Zverejnené čísla jasne naznačujú, že rastúca nemecká ekonomika roztáča kolesá priemyslu aj vo zvyšku Európy.

V niekoľkých najbližších mesiacoch ekonomika eurozóny naozaj mieri k ožívaniu. Z dlhodobého pohľadu si to netrúfame tvrdiť. Riziká pre eurozónu totiž číhajú na celom jej juhu.

Za zlepšením indexu PMI je najmä ožívanie nemeckej ekonomiky a jej priemyslu. Vďaka tomu je naštartovaný k rastu aj priemysel v ďalších krajinách

Jiří Tyleček
X-Trade Brokers

Zlepšovanie výkonnosti výrobného sektora v Európe pokračuje už niekoľko mesiacov. Lepšie čísla nemusia znamenať, že sa tempo výkonnosti bude zvyšovať, ale sektor bude s veľkou pravdepodobnosťou pokračovať v raste (teda hodnoty nad 50 bodov). Je pozitívne, že k rastu nedochádza iba v jadre eurozóny, ale aj na jej periférii. To dáva pevnejšie základy ďalšiemu zlepšovaniu situácie.

Pozitívne výsledky PMI sú zároveň ďalším z radu signálov, ktoré hovoria o konci recesie v eurozóne na konci tohto roka. Podarilo sa zastaviť poklesy, situácia sa stabilizovala a pozitívne signály by mohli zadávať dôvod na optimizmus. Nasledujúci rast však nemá podľa môjho názoru dobré základy - ide na úkor nekončiaceho zadlžovania. A napríklad trh práce zostáva v naprostej väčšine európskych krajín rovnako rigidny a neprístupný, ako bol pred krízou.

Z určitého pohľadu sa tak môže aktuálna situácia takto javiť, že eurozóna je z najhoršieho vonku. Ak si však uvedomíme, že veľa problémov bolo spôsobených práve spoločnou menou, teda samotným základom eurozóny, ktorý stále zostáva, tak sa nedá príliš radovať. Euro spôsobuje distorzie v niektorých ekonomikách, pre jedného príliš silné, pre druhého slabé. Bez zvyšovania prerozdeľovania a posielania dotácií na "Juh" nemôže euro dobre fungovať. Skryté náklady sú značné a ja som presvedčený, že nevyváža prínosy.

Aktuálny report PMI ukazuje na zlepšenie takmer vo všetkých skúmaných oblastiach. Významne vzrástli nové objednávky aj výroba. Stále sa zhoršuje zamestnanosť v sektore, avšak nižším tempom ako v predchádzajúcich mesiacoch.