Nepreklínajte trhy a radšej používajte opcie

Súčasný neistý vývoj v svetovej ekonomike a na kapitálových trhoch oslabil dôveru ľudí v investície ako prostriedok zhodnocovania peňazí. Pre bežné investičné prostriedky sú vyhliadky neisté a pri minimálnych úrokových sadzbách sú výnosy z bankových vkladov a dlhopisov na mimoriadne nízkej úrovni.

Vyššie zisky je možné v súčasnosti dosiahnuť iba šikovným špekulovaním na akciových alebo derivátových trhoch, prípadne pomocou alternatívnejších tried aktív a práve alternatívne investície do opcií budú predmetom nového vzdelávacieho seriálu, kde sa vám budeme snažiť predstaviť, ako opcie fungujú, ako sa vytvárajú rôzne stratégie pre rôzne trhové očakávania a samozrejme, aj ako sa zaistiť proti nepriaznivým kurzovým pohybom.

V prvom dieli seriálu sa stručne zoznámime s princípom opcií a ich prednosťami. Obchodovanie s opciami je svetu známe už niekoľko storočí a svoje pôvody má v Japonsku a Grécku, hoci prvé štandardizované opčné kontrakty vznikli v roku 1973 na CBOE (Chicago Board of Options Exchange), odkedy sa začali rozvíjať s nimi spojené obchodné stratégie. Opcie sa z okraja finančného sveta dostali počas niekoľkých rokov do jeho samotného centra a dnes bezpochyby predstavujú jeden zo stavebných prvkov riadenia rizík a alternatívnych prístupov k zhodnocovaniu kapitálu. Štandardná definícia opcií hovorí o práve kúpiť alebo predať vopred dané podkladové aktívum za vopred danú cenu a k vopred danému dátumu. V podstate teda dnes určujete cenu, za ktorú si v budúcnosti budete môcť kúpiť napríklad akciu, komoditu alebo menu. Zásadný rozdiel od CFD alebo iných finančných derivátov však spočíva v tom, že opcia dáva iba právo, ktoré môžete alebo nemusíte uplatniť, zatiaľ čo CFD, futures a forwardy ukladajú povinnosť splniť podmienky kontraktu a práve opčné právo je prostriedkom k vytvoreniu veľkého množstva stratégií.

Opcie zahŕňajú množstvo terminológie, ktorú je potrebné poznať, niektoré pojmy si teda vymedzíme tu:

• Strike: Alebo realizačná cena, je cena podkladového aktíva, ktorá je predmetom opčného kontraktu, t.j. cena, za ktorú si budete môcť dané aktívum v budúcnosti kúpiť.
• Expirácia: Doba životnosti opcie 
• Opčná prémia: Je to cena opcie, teda suma, ktorú kupujúci opcie zaplatí za dané opčné právo 
• BEP: Alebo breakeven-point je bod, kedy sa daná opčná stratégia dostáva zo straty do zisku, resp. zisk sa rovná presne nule

Existujú dva typy opcií, call a put, s tým, že call predstavuje právo kúpiť v budúcnosti dané aktívum a put predstavuje právo predať. K týmto dvom typom opcií sa vzťahujú dva základné pokyny, dobre známe long a short, teda nákup a predaj. Long pozícia vás dáva do pozície kupujúceho opčného práva, teda platiteľa opčnej prémie s tým, že opčná prémia predstavuje obmedzenú stratu a táto nikdy nemôže byť prekročená (v podstate tak vytvára určitý prirodzený stop-loss). V prípade Short pozície sa stávate predajcom opčného práva, máte teda povinnosť podmienky kontraktu splniť a za túto povinnosť na začiatku obchodu obdržíte opčnú prémiu. Tomuto procesu sa hovorí vypísanie opcií a je k nemu potrebné zloženie marže v určitej výške.

Vyššie uvedené pozície je potom možné kombinovať, teda môže vzniknúť Long call, Long put, Short call a Short put. Každá z daných opcií má potom iné využitie. Vystihuje ich nasledovná tabuľka.

Opcie majú niekoľko výhod oproti klasickým investičným inštrumentom a iným derivátovým produktom. Hlavným rozdielom je však ich vlastnosť obmedzenej, vopred danej straty. Niekto môže namietať, že aj pri kontraktoch na vyrovnanie rozdielov existuje stop-loss, a že opcie sú drahšie, avšak to nie je tak celkom pravda. Stop-loss síce čiastočne nahrádza túto vlastnosť opcií, pokiaľ sa však cena podkladového aktíva na úroveň stop-lossu dostane, dochádza k automatickému uzatvoreniu pozície, a to aj vtedy, ak by okamžite cena vyskočila naspäť. Pri opciách však môže okolo hranice obmedzenej straty pokojne oscilovať počas doby životnosti opcie a podstatné je práve to, kde sa cena ocitne v dobe expirácie. Preto už nikdy nemusíte preklínať trhy za prerazenie vášho stop-lossu a namiesto neho používať opcie. Viac o možnostiach využitia opcií ako stop-loss sa dozviete v 4. dieli nášho seriálu.

V druhom dieli nášho seriálu sa pozrieme na základné opčné pozície.

Obchodovanie s opciami bez akéhokoľvek rizika s virtuálnymi prostriedkami si môžete vyskúšať TU.