Keď som v utorok ráno stretla v sporiteľni kamaráta, mal ťažkú opicu a len dookola opakoval, že sa vrátila doba pred tromi rokmi a že zas prišiel na akciách o majetok. Burzy zachvátila panika, akcie padajú o desiatky percent, európske akciové indexy končia so stratou.
Analytici varujú pred nástupom druhej krízy, politici jazdia cez celý svet, žhavia linky a dohovárajú krízové scenáre. Pokoj, ktorý okolo nás v bankovom ústave panoval, však koniec sveta rozhodne nenaznačoval. Ako veľmi sa preto máme báť, že panika na trhoch ovplyvní život každého z nás?
Životné poistky v ohrození
Sú tri oblasti, ktoré môže súčasná panika cenných papierov zasiahnuť. Akcie majú v portfóliách penzijné fondy (tu zatiaľ aj kvôli legislatíve nemožno očakávať priamu stratu, ale maximálne výnos nula), ale aj napríklad rôzne investičné programy typu kapitálového životného poistenia. A kto kedy čítal to ultramalé písmo, že ten vynikajúci výnos okolo ôsmich až deviatich percent naozaj nie je zaručený a kto bol schopný v minulých dňoch dať pokyn banke, aby jeho investíciu v tom či onom fondu "preklopil" do bezpečnejších aktív (ak sa teraz dajú nájsť )?
Samotné banky potom môžu opäť sprísniť svoju úverovú politiku pre firmy. Ich vlastníci prišli o značnú časť majetku kvôli stratám ceny akcií, ohodnotenie ich bonity preto môže byť dnes podstatne horšie ako pred týždňom. Priškrtenie úverov znamená ďalší útlm investičnej aktivity a teda spomalenie či prepad ekonomického rastu.
Burzová panika môže mať vplyv na investičnú aktivitu firiem nielen kvôli nedostatku úverov. Akcionári (domáci i zahraniční) môžu stratiť chuť rozpúšťať zisk v projekte, keď môžu dostať dividendy, ktoré im aspoň čiastočne vynahradia stratu na burze. Čo sa v praxi premietne do miery nezamestnanosti a opäť do spomalenia rastu.
Hyperinflácia za dverami
Veľký vplyv môžu mať samotné kroky, ktoré podnikajú centrálne banky i vlády k tomu, aby sa situácia upokojila. Tlačenie prázdnych peňazí zatiaľ vedie k rallye o cenu zlata, investori vytvárajú bubliny na komoditných trhoch. Lenže obrovské množstvo peňazí, ktoré je potrebné k odkupu dlhopisov zadlžených krajín, nemusí stiahnuť len finančné trhy. Vo chvíli, keď sa dostanú do reálnej ekonomiky, je tu inflácia so všetkými negatívami s ňou spojenými. Menová politika centrálnych bánk je zatiaľ nastavená na podporu rastu a nepočíta so zvyšovaním cenových hladín. Vo chvíli, kedy by došlo k tlaku na ceny, k rastu úrokov, zdražie aj cena štátnych dlhov a centrálne banky opäť spustia rotačky a pošlú do systému ďalšie peniaze. Nekonečný cyklus viedol v histórii k hyperinflácii, ktorej skrotenie bude okrem iného znamenať značné spomalenie ekonomického rastu so všetkými negatívami, ktorá ho sprevádzajú.
Existujúca panika na burzách môže byť len týždennou prehánkou, napriek tomu by sme v pokoji zostať nemali. Aj keď nechceme, s akciovými trhmi sme istým spôsobom prepojení všetci.
| Julie Hrstková ekonomická komentátorka ihned.cz |