Môže to znieť prekvapujúco, ale euro sa za minulý týždeň stalo jednou z najvýkonnejších mien. Získalo oproti doláru, britskej libre a komoditným menám. Tento trend však nemusí poukazovať na nič iné ako blížiacu sa korekciu.
Dovolenkujú aj obchodníci
Dovolenková nálada na trhoch pokračuje a veľmi zreteľne to môžeme vidieť na objeme obchodov. Investori po mesiacoch veľkých pohybov majú konečne príležitosť oddýchnuť si, a to ešte predtým, ako sa opäť objavia nové problémy. Dovolenková sezóna, ktorá držala ekonomiky južanských krajín počas leta v chode, sa končí, a už začiatkom septembra očakávame report Trojky o Grécku. Práve tento týždeň sa viacerí nemeckí predstavitelia vyjadrili, že pokiaľ krajina nezačne už konečne niečo robiť, nemôže počítať so žiadnou ďalšou pomocou.
Okrem toho máme v polovici septembra zasadnutie Fedu, na ktorom mnohí očakávajú nové kolo kvantitatívneho uvoľňovania (QE). Avšak posledné relatívne dobré ekonomické dáta z USA ukazujú, že pravdepodobnosť skorého QE sa naďalej znižuje. To spôsobilo počas tohto týždňa výpredaj amerických dlhopisov a tak aj menšie oslabenie amerického dolára.
Tým najväčším otáznikom na september však bude rozhodnutie nemeckého ústavného súdu o ústavnosti ESM. Predpokladáme, že ten zákon odobrí, avšak otvorí otázku o nutnosti referenda pre prípad ďalších transferov nemeckých peňazí do zvyšku Európy. Paradoxne práve z Nemecka môže prísť mnoho otázok tákajúcich sa spoločnej eurozóny a jej udržateľnosti. Hoci SPD ako pravdepodobný víťaz nadchádzajúcich volieb je za väčšiu solidaritu, možné predvolebné hry môžu spôsobiť tlaky na referendum, aj keď Merkelová si to sotva želá.
Trh dáva znamenia
Záver leta je tak posledná šanca na regeneráciu pred ďalšími turbulenciami. Na takto nelikvidnom trhu tradične dominujú HFP a algoritmické systémy, ktoré naháňajú trh vyššie. A to platí tak na akciovom, dlhopisovom, ako aj menovom trhu. Avšak čím vyššie pôjdeme, tým viac budeme padať. A to, že prichádza na trhu obrat, začali naznačovať už aj komoditné meny. Práve austrálsky dolár je dlho označovaný ako predstihový indikátor ďalšieho vývoja na finančných trhoch.
I keď sme počas týždňa videli mierny rast eura oproti americkému doláru, austrálsky dolár sa oproti americkému oslabil až o 1,5 percenta. Oproti euru sa tak aussie oslabil až o takmer dve percentá, čo je najviac za posledné tri mesiace a ukazuje tak na možnosť obratu na EUR/AUD. Prvotným dôvodom je, že austrálski politici sa opakovane vyjadrili, že austrálsky dolár je príliš nadhodnotený a čoskoro môžu pristúpiť ku krokom na jeho oslabenie.
Takéto slová často nemajú na trh dlhodobý vplyv, a navyše austrálsky dolár je stále atraktívny vzhľadom na svoje vysoké úročenie a bezpečie. No jeho posledný pokles napriek pozitívnej globálnej nálade vyvoláva veľké obavy. Spomalenie dopytu po komoditách, spomalenie Číny, bublina na austrálskom trhu nehnuteľností, to všetko sú veľké otázniky, ktoré ponúkajú investorom možnosť zbaviť sa svojich austrálskych investícií na veľmi vysokých úrovniach. V najbližších mesiacoch by preto práve austrálsky dolár mohol klesnúť viac ako euro.
