Každý, kto sa rozhodne investovať na kapitálových trhoch, hľadá spôsob ako rýchlo a jednoducho zbohatnúť. Všetci hľadajú nejakú zázračnú formulku alebo trik zaručujúci zisk. Ale tajomstvom je, že tu neexistujú tajomstvá. Zarobíte, keď budete kupovať nízko a predávať vysoko alebo naopak. Tento princíp platí rovnako pri investovaní do podielových fondov, aj pri priamom investovaní do akcií. V obidvoch prípadoch môžete svoj kapitál zhodnotiť, ale aj stratiť. Mnoho investorov sa preto pýta: sú výhodnejšie akcie alebo podielové fondy?
Podielové fondy
Je známe, že slovenský investor je konzervatívny, a preto preferuje predovšetkým menej rizikové investovanie. Zvykom bolo ukladať finančné prostriedky do banky, ale doba sa zmenila, s ňou sa zmenili aj úrokové sadzby a ich hodnota už neodráža očakávania a reálne zhodnotenie. To núti investorov hľadať iné formy investovania voľných zdrojov. Jednou z nich sú podielové fondy, ktoré predstavujú možnou výškou zhodnotenia alternatívu ku konzervatívnemu bankovému sporeniu alebo k odvážnejšiemu priamemu investovaniu na finančnom trhu.
Podielový fond je forma kolektívneho investovania. Správu fondu a zloženie portfólia má na starosti správcovská spoločnosť. Tá zhromažďuje peniaze od investorov (podielnikov), ktorí ako protihodnotu za vložené finančné prostriedky dostanú podiely (podielové listy). Manažér fondu následne tieto prostriedky investuje do cenných papierov (akcie, dlhopisy a iné finančné nástroje) a obchoduje s nimi na finančných trhoch. Hodnota fondu sa tak mení podľa toho ako sa mení hodnota cenných papierov v portfóliu fondu. Ak hodnota cenných papierov v portfóliu rastie, zhodnocuje sa aj vaša investícia a váš zisk sa zväčšuje a naopak ak hodnota klesá, stráca aj vaša investícia.
Investor je tak odbremenený od práce s výberom a nákupom cenných papierov a od vysokých transakčných nákladov, za čo si však správca fondu účtuje poplatky obvykle do 2% z objemu aktív ročne. A to bez ohľadu na to, či hodnota podielov stúpa alebo klesá.
Dá sa povedať, že pri investícii do podielových fondov nepotrebujete prakticky žiadnu skúsenosť ani znalosť konkrétnych spoločností, ktoré majú na burze svoje akcie. Dôležité je len zvoliť si správnu investičnú stratégiu podľa toho aký ste typ investora. Peňažné a dlhopisové fondy sú určené pre konzervatívnych investorov, akciové a zmiešané fondy sú rizikovejšie a vhodné pre agresívnejších investorov.
Pre investora zabezpečuje takýto spôsob investovania dostatočnú úroveň diverzifikácie, pretože jeden fond môže mať vo svojom portfóliu desiatky až stovky cenných papierov od rôznych emitentov. Ak klesne hodnota jednej spoločností, môže stúpnuť hodnota inej. Aj keď na druhej strane, diverzifikácia je často zameraná na konkrétny sektor alebo geografickú oblasť, a teda keď klesajú napríklad všetky ropné spoločnosti, klesá aj celková hodnota fondu zameraného na tento sektor. (graf 1)
Aj keď podielové fondy patria medzi likvidné aktíva, ich nevýhodou je, že od zadania pokynu na predaj po pripísanie finančných prostriedkov na účet uplynie niekoľko dní. Nemôžete ich ako v prípade akcií obchodovať intradenne, napríklad predať o 12,00 a nakúpiť ich späť o 13,00.
Investovanie do podielových fondov nie je na Slovensku problém. Môžete ich nakúpiť prostredníctvom bánk alebo sprostredkovateľských spoločností a ich výber je veľmi široký. Sú vhodné na krátkodobé uloženie peňazí aj na dlhodobé investovanie. Predstavujú nízko-nákladový spôsob ako nakupovať cenné papiere, keďže investovať do nich je možné už od nízkych súm.
Výrazným rozdielom oproti akciám je ich výkonnosť. Aktívne riadené fondy majú ako meradlo svojej úspešnosti benchmark (referenčný meter), ktorý predstavuje niektorý zo svetových indexov. Napríklad fond investujúci do amerických akcií sa často porovnáva s indexom Dow Jones alebo S&P 500. Iba málo fondov dokáže dlhodobo dosahovať vyššiu výnosnosť ako daný index (menej než 30%). Prečo potom neinvestovať priamo do akcií, ktoré sú v konkrétnom indexe zastúpené?
Graf 1: United States Oil Fund (fond zastupujúci ropné spoločnosti)
Výkonnosť slovenských PF
Podľa údajov SASS k 31.12.2010
Akcie
Podielové fondy nie sú jediným spôsobom, kam môžete investovať svoje finančné prostriedky. Pre tých, ktorí chcú mať väčšie výnosy ako vo fondoch a neboja sa rizika, je zaujímavou formou zhodnotenia kapitálu investovanie do akcií. Aj keď investovanie do akcií u nás stále nie je veľmi známe a prebieha väčšinou vo forme investície do akciových podielových fondov, vo svete je to obľúbená forma zhodnocovania voľných finančných zdrojov.
V jednoduchosti povedané, akcie reprezentujú vlastnícky podiel na spoločnosti, z čoho vyplýva právo podieľať sa na riadení spoločnosti, podiely na zisku vo forme dividend a pravo na likvidačný zostatok.
Skutočnou hodnotou akcie je jej kurz, ktorý sa stanovuje na základe ponuky a dopytu na burze cenných papierov. Kurz nie je stabilný a mení sa počas celého obchodného dňa. Jeho výkyvy môžu spôsobiť očakávané hospodárske výsledky spoločnosti, pozitívne alebo negatíve správy o danej akciovej spoločnosti, informácie o vývoji hospodárskeho odvetvia či ekonomiky atď. Váš zisk je teda rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou akcie, samozrejme, po odpočítaní poplatkov. Okrem výnosov z pohybu kurzov ponúkajú akcie aj ďalšie zhodnotenie, a to vo forme dividendy. Jej výška je premenlivá a rozhoduje o nej valné zhromaždenie každý rok podľa dosiahnutého hospodárskeho výsledku.
Akcie sú prakticky najrizikovejšou formou investovania, pretože je veľmi ťažké odhadnúť, či daná spoločnosť bude v nasledujúcich rokoch prospievať a či bude o jej akcie záujem. Ak pri investovaní do podielových fondov investor stratí pár percent, nejde o príliš veľkú stratu. Ak sa to stane akciovému investorovi, môže prísť skoro o všetko. Medzi ním a jeho peniazmi nestojí žiadny skúsený portfólio manažér ako pri podielových fondoch, musí sa spoľahnúť iba na svoj úsudok a vlastnú schopnosti dobre analyzovať trhy.
Situáciu na finančných trhoch ako aj časovanie nákupu je nutné brať do úvahy iba pri akciách, nakoľko pri nákupe akcií ide o jednorazový nákup za vyššiu sumu peňazí. Pri fondoch prakticky nezáleží na tom, kedy začnete investovať, pretože nákupy sa uskutočňujú často raz mesačne v nízkych čiastkach.
Investovať do akcií je optimálne na niekoľko rokov, odporúča sa držať ich v portfóliu minimálne desať rokov. Čím dlhšie držíte akciové investície, tým je nižšia pravdepodobnosť, že prerobíte a zároveň vyššia šanca, že získate výnosy blížiace sa ich dlhodobým priemerom. Do akcií však môžete investovať aj krátkodobo. V prípade krátkodobého špekulatívneho investovania sa môžete riadiť významnými správami ako napr. hospodárskymi výsledkami spoločnosti alebo len sledovať obchodné signály a vyhodnocovať ich pomocou technickej analýzy. Táto špekulatívna stratégia je však veľmi riziková a nie je vhodná pre začínajúceho investora.
Na rozdiel od podielových fondov výhodou investovania do jednotlivých akcií je to, že presne viete čo kupujete a máte svoje portfólio pod kontrolou. Pri podielových fondoch neviete ovplyvniť, do čoho presne bude fond investovať, viete si len vybrať druh aktív podľa toho či investujete do peňažných, dlhopisových alebo akciových fondov.
Z technického hľadiska nie je investovanie do akcií obzvlášť ťažké. Stačí si vybrať licencovaného obchodníka s cennými papiermi, ktorý umožňuje slovenským občanom obchodovať v zahraničí, otvoriť si u neho účet. Prostredníctvom obchodnej platformy si v súčasnosti dokážete zabezpečiť prístup k viac ako 13 000 titulom z 24 najväčších búrz cenných papierov. Jednoducho si zabezpečiť prístup na zahraničné trhy je však len jeden pohľad na vec. Investovanie do akcií si vyžaduje množstvo vzdelávania, sústredenia, skúseností a hlavne času.
Problémom pre drobného investora stále ostávajú vyššie náklady. Pri investovaní do akcií je v porovnaní s podielovými fondmi nutné mať k dispozícii vyššiu finančnú hotovosť. Nakupovať akcie môžete síce aj s pár eurami, ale kvôli nákupným a predajným poplatkom sa to neoplatí. Poplatky za nákup akcií sa odlišujú podľa toho, na akej burze chcete nakupovať, podľa objemu nakúpených akcií a ďalších kritérií. Rovnako treba brať do úvahy vstupné náklady, pretože priame investovanie do akcií je možné až od vyšších súm.
Pokiaľ chcete zistiť, ako sa darí akciám, ktoré vlastníte, môžete tak urobiť jednoducho ich porovnaním s indexom, podobne ako pri podielových fondoch. Indexy poskytujú informáciu o tom, aká je výkonnosť určitej skupiny akcií a sú významným indikátorom toho, čo sa na burze deje a akým smerom sa trhy orientujú. Najznámejšie akciové indexy sú Dow Jones, nemecký DAX, japonský Nikkei, britský FTSE a honkongský HSI. (graf 2)
Graf 2: Index Dow Jones
Výkonnosť akciových trhov
* Údaje do 31.5.2011
Ako si správne vybrať
Obchodníci používajú rôzne nástroje, aby našli odpovede na otázky či akcia, ktorú majú kúpenú bude klesať alebo stúpať alebo či by mali už predávať alebo ešte dokupovať. Niekto sa správa inštinktívne a vyberá tituly na investovanie náhodne, iný študuje grafy, analyzuje ekonomické ukazovatele a zverejnené správy. Nikto sa však nemôže naučiť všetky metódy a žiadny obchodník nemôže vedieť o trhoch všetko. Finančné trhy sa totiž riadia svojimi vlastnými pravidlami, ktoré sa nedajú vždy predpokladať a často sa líšia od všeobecne rozšírenej predstavy. Dávajú do obehu obrovské množstvo informácii, preto je dôležité vybrať si pre analýzu akcií nástroje a techniky, ktoré nám pomáhajú tieto prúdy organizovať.
Najznámejšími prístupmi používanými pri investovaní do akcií sú fundamentálna a technická analýza. Je len na obchodníkovi, ktorú metódu pokladá za efektívnejšiu a bude využívať. Technická analýza sa zaoberá štúdiom grafov a technických indikátorov, neprikladá váhu fundamentom. Budúcu cenu akcie predpovedá na základe skúmania minulých dát ako minulého vývoja kurzov, objemu obchodov a minulých trendov. Naopak fundamentálna analýza využíva pre určenie hodnoty akcie výlučne finančné (fundamentálne) údaje o spoločnosti ako sú zisky, dividendy, tržby a odpovedá na otázku do akej miery kurz akcie zodpovedá jej skutočnej - vnútornej hodnote. Skúma tiež ekonomické faktory, ktoré ovplyvňujú hodnotu cenného papiera ako napr. HDP, mieru nezamestnanosti, úrokové sadzby, vývoj sektora, atď. Profesionálni obchodníci častokrát používajú pri výbere akcií na investovanie kombináciu obidvoch analýz. Je dôležité venovať pozornosť fundamentom, dávať pozor na hlavné sily, ktoré hýbu ekonomikou a potom zvyšok svojho analytického času tráviť technickou analýzou a pracovať na identifikácii trendov a obratov.
Ktoré parametre a princípy sú pri analýze akcií kľúčové?
1. Informácie
V súčasnosti je prístup k rýchlym a kvalitným informáciám o dianí na trhu pre investovanie už nevyhnutnosťou. Pre rozhodovanie môžete využiť voľne dostupné internetové zdroje, kde sú často dôležité informácie zverejňované s oneskorením alebo nie sú dostupné vôbec alebo platené informačné portály, ktoré poskytujú kvalitné analýzy a podkladové informácie načas.
2. Očakávania analytikov
Do úvahy treba zobrať aj názory svetových analytikov a ich očakávania rastu cien pre dané tituly. Rozdiel medzi aktuálnou trhovou cenou akcie a očakávanou cenou v horizonte 12-tich mesiacov by mal byť dostatočný. Samozrejme, investičné nástroje musia byť likvidné, aby nebol problém ich okamžitý nákup či predaj.
3. Zisk vs. risk
Risk Reward Ratio (RRR) je dôležitým faktorom pri rozhodovaní o vstupe či výstupe z pozície. Tento ukazovateľ vyhodnocuje pomer medzi očakávaným ziskom a potencionálnou stratou. Napríklad, RRR = 2 môže byť výsledkom obchodu, pri ktorom chceme zarobiť 200 eur a riskujeme 100 eur.
4. Kredibilita spoločnosti
Kreditné riziko je priemerná hodnota ukazovateľov kredibility emitenta. Hovorí o finančnej stabilite resp. nestabilite spoločnosti a vyjadruje rozsah použitia cudzieho a vlastného kapitálu na financovanie potrieb spoločnosti. Platí pravidlo, že pomer vlastných a cudzích zdrojov má byť približne 1:1.
5. Diverzifikácia
S každou investíciou súvisí aj určité riziko, ktorému sa dá vyvarovať jednoducho, a to diverzifikáciou. Znamená nevkladať celú investíciu do jednej spoločnosti, pretože aj napriek dôsledným analýzam a predpokladom sa môže stať, že spoločnosť neporastie a vy môžete prísť o všetko. Riešením je investovať do viacerých spoločností (minimálne 10 titulov) a rozložiť tak riziko. Tiež je vhodné investovať do akcií spoločností so sídlom v rôznych krajinách a pôsobiacich v rôznych sektoroch. Okrem ceny akcie sa hýbe aj kurz danej meny a ten môže výnosy z cenného papiera výrazne ovplyvniť, preto je potrebné diverzifikovať aj v tejto oblasti.
Takéto alebo podobné kritéria vám pomôžu vyselektovať z veľkého množstva tie tituly, ktoré spĺňajú bezpečnosť vložených prostriedkov, aj primeraný výnos. Výsledkom sú spoločnosti, ktoré sú vhodné na nákup. Technickú analýzu môže obchodník použiť na správne načasovanie nákupu a predaja týchto investičných nástrojov. Tým, že je titul nakúpený všetko len začína. Neustále treba sledovať, či sa spoločnosť vyvíja podľa očakávaní, ako sa menia jej fundamenty, či podľa technickej analýzy nedochádza ku korekcii a tým k vhodnému času na predaj
Nakupovať, keď ceny klesajú, predávať, keď ceny stúpajú. Jednoduché? Možno teoreticky, ale prax je trochu zložitejšia. Obyčajný človek zvyčajne nemá čas na neustále sledovanie kapitálových trhov a nemá ani prístup na zahraničné burzy cenných papierov. Preto je častokrát vhodnejšie obrátiť sa na spoľahlivého partnera – obchodníka s cennými papiermi, ktorý zohľadní vašu individuálnu finančnú situáciu, postoj k riziku, vaše ciele a odporučí vám, kam investovať a ako správne diverzifikovať portfólio.
| Karolína Horváthová |