Deflácia musí Európskej centrálnej banke naháňať poriadny strach. Mario Draghi sa kvôli tejto hrozbe odhodlal k historickému kroku a prevrátil monetárnu politiku naruby. Veritelia budú odteraz platiť úroky dlžníkovi. Zatiaľ sa to týka len komerčných bánk, no niekto nevie, čo napadne Draghiho pod hrozbou deflácie nabudúce.
Prečítajte si aj: ECB zmenila históriu. Sadzbu poslala do záporných čísel
Toto prekrútenie doterajšieho vnímania úročenia peňazí však pravdepodobne neprinesie želané výsledky. Ani Draghi nemôže dúfať, že donúti banky požičiavať viac. Nápad je to dobrý, ak budú banky za ukladanie peňazí v ECB platiť, budú hľadať iné spôsoby, kam peniaze uložiť.
Šéf Európskej centrálnej banky Mario Draghi. Snímka: Reuters
Draghi počíta s tým, že banky sa rozhodnú pre podľa neho najlepšie riešenie, a napumpujú peniaze do ekonomiky formou úverov pre malé a stredné podniky. Takto by sa v ekonomike zvýšil objem investícií, čo by malo za následok jej rast a následne by to zvýšilo infláciu. Takto jednoducho to však nefunguje. Depozitná sadzba ECB nie je totiž hlavným determinantom pri poskytovaní úverov zo strany komerčných bánk a výsledkom určite nebude zvýšenie úverov v ekonomike.
Draghi tak na jeseň bude musieť prísť s naozajstným riešením na odvrátenie deflácie. A tým je podľa všetkého zvýšenie ponuky peňazí v ekonomike pomocou dodávania likvidity na trh. ECB sa musí vybrať cestou amerického Fedu - tlačenie nových peňazí je jediná zbraň v rukách ECB s dostatočným kalibrom na to, aby prebudila spiacu ekonomiku eurozóny.