Optimizmus investorom v súčasnej dobe rozhodne nechýba. Akcie prakticky všetkých hlavných rozvinutých trhov dosahujú stále nové maximá, výnosy štátnych aj korporátnych dlhopisov sa naopak nachádzajú na historických minimách. Čoraz častejšie je možné badať aj pomerne nelogické ocenenie viacerých finančných aktív. Jeden absurdný príklad za všetky - španielska vláda si v súčasnosti dokáže na dlhopisovom trhu požičiavať peniaze lacnejšie ako USA... Dobrú náladu potvrdzuje aj neustály pokles hodnoty indexu VIX, ktorý býva označovaný aj ako tzv. „index strachu“.
Od začiatku tohto roku totiž poklesla volatilita o približne 20%, medziročne až o 35%. Odvaha investorov je ale ešte zreteľnejšia pri dlhodobejšom pohľade – na súčasných hodnotách sa VIX naposledy nachádzal pred siedmymi rokmi, t.j. pred odštartovaním poslednej finančnej krízy. Investori sa jednoducho prestali báť. Index VIX je vypočítavaný na základe merania 30-dňovej očakávanej volatility opcií na americký index S&P 500. V čase, keď na trhu prevláda strach, môžeme typicky sledovať nárast očakávanej volatility a tým pádom aj cien opcií. Investori si totiž zvýšenú volatilitu štandardne spájajú s poklesom hodnoty akciových trhov. Rovnako aj jeden zo spôsobov zaistenia sa voči negatívnym prepadom hodnoty portfólia pri výpredajoch je práve kúpa určitých investičných nástrojov, kde podkladové aktívum tvorí práve index VIX. Neistota a poklesy akcií totiž spôsobujú nárast volatility, keďže investori sú ochotní platiť viac za „poistenie“ (vo forme put opcií) proti stratám.
Ako hlavný dôvod poklesu volatility sa zvyčajne označujú zásahy centrálnych bánk. Viera investorov v ich schopnosť odvrátiť nebezpečenstvo doteraz prevážila akékoľvek obavy. Zatiaľ tak investorov do väčšej miery nevystrašila ani situácia na Ukrajine. Predpovedať konkrétnu udalosť, ktorá by mohla spôsobiť návrat strachu na finančné trhy samozrejme nie je možné. Investorom, ktorí sa rozhodnú špekulovať na rast volatility, to ale môže byť v podstate jedno. Prakticky akýkoľvek šok bude mať za následok relatívne prudký nárast volatility.
Patria Online
Obchodovanie: www.patria-direct.sk
Spravodajstvo: www.patria.cz