Masívny pád dlhopisových výnosov do splatnosti v úvode novembra uvoľnil cestu pre prudký odraz akciových trhov umocnený short squeezom, teda vynúteným zatváraním špekulatívnych krátkych pozícií.
Tento pohyb vymanil index S&P 500 z pásma korekcie a vrátil ho naspäť nad 200-dňový kĺzavý priemer ako významnú technickú hranicu.
Averzia proti riziku výrazne klesla, keď trhoví hráči náhle prehodnotili očakávania reštriktívnej menovej politiky po dlhší čas.
A to paradoxne po zverejnení série čoraz presvedčivejších signálov spomaľovania globálneho ekonomického rastu (zhoršujúcich sa predstihových ukazovateľov nálady či chladnutia trhov práce), kde síce americká ekonomika zrejme smeruje k jemnejšej (alebo aspoň nie hrboľatej) forme zosadnutia, no v eurozóne rastie pravdepodobnosť technickej recesie pri relatívne pozvoľnom čínskom raste.
Je pritom otázne, či centrálne banky podľahnú tlakom skoršieho uvoľnenia menovopolitických oprát v chladnúcom ekonomickom prostredí, kde skrotenie inflácie nie je dokonané.
Slabší ekonomický rast pri predpoklade klesajúcej schopnosti firiem upravovať ceny a inflačne vyčerpaných spotrebiteľov hrozí rizikom, že taká výrazná obnova rastu firemných ziskov, ktorú očakávajú trhoví hráči v budúcom roku, nemusí nastať.
Najmä Wall Street so stále štedrými valuáciami preto nemusí mať veľa priestoru na predĺženie odrazu. Pripomíname, že Berkshire Hathaway Warrena Buffetta je čistým predajcom akcií už štvrtý kvartál za sebou a drží rekordné množstvo hotovosti.