Dopyt po fyzickom zlate a striebre stúpa

Už od svojho spustenia sa ETF kryté zlatom stali veľmi populárne, hlavne kvôli jednoduchej a rýchlej expozícii voči samotnému fyzickému zlatu. Od roku 2004 naakumulovali tieto fondy takmer 2500 ton zlata a stali sa tak jedným z hlavných hráčov na trhu so zlatom. Z tohto dôvodu je teda pochopiteľné, že zmeny v objeme držaného zlata v týchto fondoch sú pomerne sledovanou veličinou a obavy z ich pomerne rapídneho poklesu môžu u investorov vyvolávať obavy. Od začiatku tohto roka poklesli zásoby zlata v ETF fondoch o takmer 4 milióny uncí (t.j. približne o 125 ton). Február bol obzvlášť negatívny pre najväčšie zlaté ETF, SPDR Gold Trust (symbol GLD), ktorému poklesol objem držaného zlata až o 39,7 milióna uncí na celkových 1236,73 ton, čo predstavuje najnižšiu hodnotu od októbra 2011. Pokiaľ by sa investori zamerali iba na odlivy zlata z fondov obchodovaných na burze (ETF), mohli by dospieť k názoru, že „každý predáva“ a býčí trh na zlate sa skončil. Tieto dáta sú ale zavádzajúce. Dôvodom je fakt, že zatiaľ čo objem zlata v ETF má klesajúcu tendenciu, trh s fyzickým kovom je, ako zobrazuje aj nasledujúci graf, podporovaný pomerne robustným dopytom.



Rok 2013 sa pre fyzický kov začal veľmi pozitívne, hlavne v oblasti dopytu po investičných minciach. Podľa údajov z Americkej mincovne (U.S. Mint), ktorá sa považuje za jeden z najlepších indikátorov dopytu, dosiahol predaj zlatých mincí typu American Eagle vo februári 80 500 uncí, čo je o 283% viac ako sa predalo za rovnaké obdobie v roku 2012. Spoločný predaj za január a február dosiahol až 230 500 uncí, čo je o 56% viac ako pred rokom. Nasledujúci graf zobrazuje síce relatívne volatilný, ale pravidelný nárast predaja mincí za posledných 13 mesiacov.

Rekordné predaje striebra

Strieborné mince zaznamenali tento rok ešte vyššie predaje ako zlato. Dopyt po strieborných minciach bol na začiatku roka taký veľký, že Americká mincovňa bola donútená v januári (z dôvodu ich nedostatku) dočasne zastaviť predaj strieborných mincí. Aj napriek tomuto prerušeniu predaja sa v januári predalo až 7,5 milióna uncí striebra. Február taktiež prekonal minuloročné predaje (o približne 126%). Americká mincovňa teda len za prvé dva mesiace tohto roku predala približne 10,87 milióna uncí, čo je takmer 1/3 z celkového objemu predaja v roku 2012.

Je teda jasné, že hlavný tlak na klesajúcu cenu zlata prichádza z „papierového“ trhu a nie z trhu s fyzickým kovom. Investori nakupujúci fyzické zlato sa zvyčajne považujú za dlhodobejších investorov, ktorých neodradia dočasné poklesy a investíciu do drahých kovov vnímajú ako dlhodobú investíciu.

(Zdroj: Casey Research, Sober Look)