Kovy na historických maximách
Nestalo sa skutočnosťou, čo sa takmer s istotou predpokladalo na začiatku 4. kvartálu 2008, že pokles fyzického dopytu počas roku 2009 stlačí ceny kovov k ich minimám. Presne pred rokom siahali ceny kovov na historické maxima.
Vedúci kov v skupine meď kótovala najvyššie 2.7.2008 na 8940 USD. Okamžitá cena /Cash/ na tento dátum bola ešte vyššia o cca. 200 USD /backwardation/ Na takýto stav, ktorý bol vyvolaný špekulačnými nákupmi, reagovala burza limitovaním dennej prémie, čo vyvolalo následnú likvidáciu nákupných pozícií a realizáciu mohutných ziskov fondov a bánk.
Medi pomáha slabý dolár
Výpredaj sa však na konci roku 2008 zastavil a trhy kovov sa začali postupne spamätávať. Na trhu medi s výnimkou februára prevažovali nákupy, ktoré vytlačili počas 6 mesiacov cenu tohto kovu nahor o 2300 USD tesne pod hranicu 5400 USD.
Cene medi popri všeobecne nižšom dopyte po komoditách pomáha niekoľko faktorov. Hlavným z nich je slabnúci americký dolár, ako základná mena, v ktorej sa kovy obchodujú. Tradičné nákupy zlata v „ťažkých časoch „ podporujú na americkej divízii burzy NYMEX, kde sa obchoduje aj s meďou a hliníkom aj ceny medi, napriek nepresvedčivým údajom zo strany spracovateľského sektoru.
Dopyt sa oživí
Mohutné nákupy medi vyvolané čínskymi hmotnými rezervami udržovali dopyt po červenom kove aj napriek tomu, že sa nakupovalo prevažne na sklad. Stav zásob v autorizovaných skladov LME sa znížil o takmer 75 tis. ton. Priemer cien medi dosiahol za obdobie 1. polroku úroveň 4046 USD. Až 70% významných inštitúcii predpovedá priemernú cenu medi v roku 2009 okolo úrovne 4300 USD.
To naznačuje na ceny v 2. polroku niekde medzi 4600-4700 USD. Keďže aktuálna cenová úroveň sa pohybuje tesne v okolí hranice 5000 USD, znamená to niekoľko stodolárové oslabenie aktuálnej ceny tohto kovu. Bude sa jednať už iba o korekciu , pretože ceny medi na rok 2010 by mali rásť pod vplyvom oživenia dopytu.
Trh hliníka ohlodala kríza
Situácia na trhu hliníka je jasnejšia. Prepad jeho ceny podobne, ako u medi vznikol na konci 1. dekády júla minulého roku. Cenová hladina hliníka vtedy zaznamenala 3800 USD. Prepad cien však na rozdiel od medi kulminoval až vo februári 2009, kedy sa zaznamenalo cenové minimum 1279 USD. Od tohto obdobia sa hliník síce nakupoval, ale cenové prírastky boli asi o polovinu slabšie ako u medi.
Ceny získali späť iba 20% z celkových strát. Zásoby hliníka v skladoch za 1. Polrok prudko vzrástli z 2338400 ton na 4398350. Hliník, ale hlavne jeho zliatiny sú naviazané na automobilový priemysel, obalové hospodárstvo a stavebníctvo a zníženie dopytu, ako aj jeho prebytok na trhu vstúpili negatívne aj na londýnsku burzovú parketu. Vplyv krízy sa u tohto kovu prejavil v prvom polroku najmarkantnejšie. Napriek obrovským skladovým zásobám sa očakáva ďalší rast priemernej ceny hliníka do konca roku, predovšetkým pod vplyvom oživenie fyzického dopytu zo strany priemyslu.
Dná sú ziskové
Rast cien zaznamenali aj ostatné farebné kovy, s ktorými sa obchoduje na Londýnskej burze kovov. Olovo si polepšilo oproti začiatku roku o 64%, nikel o 27%, cín o 26% a zinok o 27%.
Obdobie I. polroka ukázalo, že investície do nákupu kovov na ich dnách sú vysoko ziskové a ich prírastky zaznamenali niekoľko desiatok percent a to napriek tomu, že fyzický dopyt po kovoch ochabol vo všetkých regiónoch. Predpoklad vývoja cien kovov ostáva optimistický prinajmenšom v horizonte niekoľkých mesiacov.
Táto skutočnosť „zaskočila" nielen mnohých investorov , ale aj tých producentov výrobkov z kovov, ktorí zapracovali do svojich produktov ceny zo začiatku roka. Vzhľadom na abnormálne vysokú volatilitu sa predražili štandardné hedgingové nástroje najmä opcie z pohľadu ich vysokých prémií. Aj keď gro cenových predpokladov je naplnených optimizmom k striedmosti v nadšení nabádajú pomerne pesimistické odhady takých inštitúcií ako su JP MOrgan, alebo Deutsche bank.
Ing.Alexander Zoller, VONEX s.r.o.