Ropa uväznená vo vnútri pásma
Ropa opäť nedokázala vystúpiť na nové maximum, nad 73 USD/barel, napriek pomoci oslabeného dolára a napriek správam, že Nemecko a Francúzsko v druhom štvrťroku prekonali recesiu. Čínsky akciový trh stratil 6,5 %, čo predstavuje už viacej ako 10 percentný prepad oproti poslednému maximu. Ide o najhorší pokles od februára ktorý prišiel po tom, čo Čína naznačila, že stimulačný balíček nebude postačovať na vyrovnanie ekonomických dopadov zhoršujúceho sa vývozu.
Na pozadí týchto udalostí ropa celý týždeň oscilovala vo vymedzenom pásme, až nakoniec v piatok, ku konci obchodovania, zaznamenala určité oslabenie, ktoré by mohlo naznačiť ďalší pokles v krátkodobom výhľade. Zdá sa, že až do piatku mala ropa všetky príležitosti dosiahnuť nových maxím. Keď ale k tomu nedošlo, obchodníci boli nútení upraviť svoje pozície.
So spreadom cez 2 USD nedosiahla septembrová ropa hodnôt októbrových kontraktov. To by mohlo byť jednoducho výsledkom mesačného prerolovania výlučne dlhých fondov. V podstate taktiež vyššia ponuka bude mať 20. augusta, dátumom blížiacej sa exspirácie, svoj vplyv.
Z technického hľadiska obchodovanie septembrovej ropy v pásme 63,00 až 72,60 USD, s piatkovým prelomením pod 68,70 USD, signalizuje ďalšie oslabenie smerom k dolnej hranici pásma. Pod ňou je potrebné dôsledne sledovať vysoko dôležitú podporu z júna na úrovni 59,30 USD. Zhora sa zrejme drží strop na 72,60 USD. Nad ňou je potom tohtoročné maximum na úrovni 74,66 USD.
Zemný plyn stlačený na nové minimá
Nemôžeme zabudnúť na zemný plyn, pri ktorom sa s blížiacim sa mesiacom dodania pretrváva tlak na predaj. Tento týždeň plynové futures so septembrovým dodaním vytvoril nové minimum a dosiahol takmer na úroveň 3,25 USD, ktorú zaznamenal naposledy v apríli 2008. Systém v USA je pod tlakom spôsobeným zaplňovaním zásobných kapacít kvôli momentálne nevyrovnanej ponuke a dopytu.
To sú rozhodne zlé správy pre fondy Natural Gas ETF, ktoré investujú predovšetkým do kontraktov s prvým mesiacom splatnosti. Momentálne čelia stále vyšším nákladom na rolovanie pozícií, pretože sa prejavuje stále masívnejší contango efekt. Kombinované náklady na rolovanie ku konci roku aktuálne presahujú 50 % a s ohľadom na vyššie uvedené faktory je vysoko nepravdepodobné, že sa ich podarí zraziť.
Zlato je inšpirované dolárom
Zlato pasívne nasleduje dianie inde a hlavným zdrojom inšpirácie je mu zjavne dolár. Trhu nepomáha ani pokračujúca špekulatívna dlhá pozícia prostredníctvom futures a ETF, ktoré boli dôvodom silného predaja nasledujúceho každý vzostup.
Vonkajšie pásmo vymedzujú trendové línie na úrovniach 926 a 977 USD, pričom minulý týždeň sa vytvorila podpora na 943 USD a rezistencia na 963 USD. Pokiaľ nedôjde k zjavnému prelomeniu pásma pod 900 USD máme dojem, že väčšina investorov v obavách z budúcej inflácie si svoje investície podrží.
Čína a zlepšujúca sa ekonomika tlačia meď hore
Meď pokračovala tento týždeň vo svojom mesačnom vzostupe a za rok 2009 už získala viacej ako 100 %. Vzostup pokračoval navzdory hromadiacim sa zásobám. Tie v Šanghaji vzrástli iba tento týždeň o 20 percent, čo je už po tretíkrát za sebou. Dosiahli tak najvyššej úrovne od augusta 2007.
Tento kov tlačia hore čínske nákupy a v poslednej dobe taktiež zlepšujúce sa ekonomické údaje. S ohľadom na vysoké zásoby teraz hrozí opačný trend, ktorý by sa mohol prejaviť pri prelomení pod 271 USD za decembrovú meď HG.
Ceny agroproduktov určujú počasie a zásoby
Poľnohospodárske komodity ovplyvnilo celosvetové počasie. Niekoľko nedávnych daždivých dní v Indii možno zmiernilo potenciálne katastrofálnu situáciu a po nepretržitom 28 percentnom raste sa konečne zastavil neuveriteľný rast ceny cukru.
Naopak priaznivé počasie v USA a rozsiahle svetové zásoby medzitým stlačili pšenicu na trojročné minimum a dokonca aj doterajšiemu preborníkovi, sójovým bôbom, došla pára a padli za obeť vyberaniu ziskov.
Ole Sloth Hansen, komoditný stratég Saxo Bank