História hovorí jasne. Akcie budú klesať

Odpoveď na otázku, či je teraz vhodný čas investovať do akcií, je veľmi komplikovaná. V súčasnosti sa nachádzame blízko historických miním úrokových sadzieb naprieč štátnymi dlhopismi väčšiny rozvinutých a rozvíjajúcich sa krajín, kreditné spready sú extrémne úzke a negatívne reálne úrokové sadzby tu s nami ešte nejakú dobu zostanú. Tradičné alternatívy akciového trhu, teda hotovosť a dlhopisy, tak momentálne nevyzerajú veľmi atraktívne. Ak by sme teda porovnávali investíciu do akcií s týmito najčastejšími alternatívami, bolo by pomerne logické alokovať do akcií aspoň časť portfólia. Predtým by ale určite nezaškodilo pozrieť sa trochu do histórie a porovnať súčasný vývoj na akciovom trhu s minulými býčími a medvedími trhmi. Býčie trhy sú definované aspoň 50% nárastom od svojho dna a trvaním minimálne 6 mesiacov, za medvedie trhy sa štandardne považujú trhy prechádzajúce aspoň 20% poklesom od svojich maxím a trvaním v dĺžke aspoň 3 mesiace.

Nasledujúci obrázok zobrazuje vývoj všetkých býčích trhov (na indexe S&P 500) od roku 1871, pričom vodorovná os zobrazuje trvanie býčieho trhu a horizontálna zhodnotenie počiatočnej teoretickej investície vo výške 100 dolárov.

Stredná hodnota (medián) priemerného býčieho trhu za posledných 142 rokov predstavuje trvanie 50 mesiacov a zhodnotenie o necelých 124%. Aktuálny býčí trh (od apríla 2009) zaznamenal nárast o približne 105% a dosiahol tak už približne 85% z celkového predpokladaného zhodnotenia (124%). Čo je ale zaujímavejšie, v súčasnosti sa nachádzame už v 49-tom mesiaci z „predpokladaných“ 50 mesiacov.


 
Čo z toho vyplýva pre súčasných býkov? Pokiaľ by sme v histórii hľadali odpoveď na otázku, ako sa bude ďalej vyvíjať súčasný býčí trh, dospeli by sme pravdepodobne k záveru, že pravdepodobnejší scenár predstavuje skôr pokles zo súčasných hodnôt ako ďalšie pokračovanie rastu akcií.

(Zdroj: GestaltU, GREENBACKED)