Česká národná banka zníži úrokové sadzby najskôr v roku 2025, myslí si ekonóm Českého národného inštitútu SYRI a člen Národnej ekonomickej rady vlády Tomáš Havránek. Podľa neho členovia bankovej rady vedia, že ak bude inflácia okolo nuly alebo v miernom zápore, verejnosť jej to po období s dvojcifernou infláciou nebude vyčítať. Toto vedomie je tak silné a potreba obnoviť dôveryhodnosť inštitúcie tak urgentná, že zníženie sadzieb je v tomto roku vylúčené a v roku nasledujúcom nepravdepodobné, uviedol Havránek v komentári.
Základná úroková sadzba je na úrovni siedmich percent od vlaňajšieho júna. Naposledy o jej výške rozhodovala banková rada 21. júna. Za stabilitu sadzieb hlasovalo päť zo siedmich členov rady, dvaja navrhovali zvýšenie o 0,25 percentuálneho bodu. Najbližšie rokovanie bankovej rady o sadzbách je plánované na 3. augusta. Od sadzieb centrálnej banky sa odvíjajú úroky bankových vkladov a úverov. Podnikom vyššie úroky prinášajú drahšie úvery na investície a prevádzku, domácnostiam zas drahšie pôžičky na bývanie.
Medziročná inflácia v máji dosiahla 11,1 percenta, v apríli predstavovala 12,7 percenta. Údaje o júnovej inflácii zverejnia štatistici vo štvrtok. Podľa analytikov, ktorých oslovila, sa inflácia v júni dostala pod desať percent. Na spomaľovanie inflácie podľa nich pôsobí vysoká porovnávacia základňa minulého roka, prejavuje sa ale aj silná koruna a nižší dopyt.
Finančný trh podľa Havránka dlhodobo očakáva, že ČNB zníži úrokové sadzby zo siedmich percent ešte tento rok, to sa ale podľa ekonóma nestane. "ČNB de facto posledný rok tolerovala vysokú infláciu s odôvodnením, že ďalšie protiinflačné kroky sú pre ekonomiku príliš nákladné. Jedinou ústavnou úlohou banky je však starostlivosť o cenovú stabilitu. Aby banka ukázala, že jej na cenovej stabilite naozaj záleží a že ústavu zámerne neporušuje, bude minimálne počas celého budúceho roka predchádzajúce zlyhanie vyvažovať a tolerovať nízku infláciu, možno krátkodobo aj defláciu,“uviedol Havránek. Banková rada podľa neho za žiadnu cenu nebude chcieť urobiť chybu a radšej pripustí podstrelenie ako nadstrelenie inflačného cieľa.
Prognóza stability úrokových sadzieb minimálne do februára 2025 je tiež konzistentná so súčasnou komunikáciou väčšiny členov bankovej rady. "Kladú dôraz na to, že sadzby naozaj budú stabilné po dlhý čas a že sa na nízke úrovne už nikdy nevrátia. Je tak možné, že sadzby zostanú na siedmich percentách, aj keď inflácia klesne pod nulu. To bude znamenať najvyššie reálne úrokové sadzby (teda po odpočítaní inflácie) v histórii," uviedol Havránek.
Aj vysoké reálne úrokové sadzby však dávajú z hľadiska ČNB podľa ekonóma veľký zmysel. "Banka hovorí, že reálne sadzby by mali byť v priemere okolo percenta. Za posledných 20 rokov sa však do plusu dostali málokedy a priemerne sú hlboko záporné. Aj tu teda bude chcieť národná banka kompenzovať, konkrétne sporiteľom, ich enormné straty z posledných troch rokov. Blížia sa dobré časy pre sporiteľov, zlé časy pre dlžníkov," dodal Havránek.