Nemecká ekonomika nabrala dostatočnú dynamiku, aby sa tento rok vyhla stagnácii. Tvrdia to analytici z Deutsche Bank (DB). Informuje o tom portál businesstimes.
Spresnené údaje spolkového štatistického úradu Destatis tento týždeň ukázali, že sa hrubý domáci produkt (HDP) Nemecka v prvých troch mesiacoch 2025 zvýšil až o 0,4 percenta oproti predchádzajúcemu štvrťroku namiesto o 0,2 percenta pri predbežnom odhade. To by mohlo predstavovať potenciálny bod obratu po období slabého výkonu.
K tomuto výsledku však prispel čiastočne prudký nárast marcového exportu, najmä farmaceutických výrobkov a automobilov, ktorý podľa analytikov DB pravdepodobne odrážal snahy o vytvorenie zásob v očakávaní budúcich ciel.
Pokles verejnej spotreby
Dôležité je, že aj súkromná spotreba v prvom štvrťroku 2025 vzrástla o 0,5 percenta a investície sa zvýšili o 0,9 percenta, čo signalizuje základnú silu domáceho dopytu.
Stavebný sektor v Nemecku v období január-marec rástol tiež, už druhý štvrťrok po sebe. Pokračoval tak v zotavovaní sa z dlhotrvajúceho prepadu.
Jediným negatívnym ukazovateľom bol pokles verejnej spotreby o 0,3 percenta. DB tento pokles pripísala faktu, že odchádzajúca spolková vláda fungovala v rámci predbežného rozpočtu, pričom sa očakáva, že situácia sa po schválení formálneho rozpočtu zmení.
Analytici banky sa domnievajú, že pozitívny trend v oblasti domáceho dopytu v Nemecku bude pravdepodobne pokračovať aj v druhom štvrťroku. A to aj v prípade, že rast vývozu, súvisiaci s hrozbou ciel, pominie. Prieskum v súkromnom sektore ukázal síce zníženie indexu nákupných manažérov pod 50 bodov, čo signalizuje pokles aktivity, ale index podnikateľskej klímy Ifo od začiatku roka stúpa.
Zlepšenie nálady po nástupe Merza
Podľa DB rozhovory s klientmi naznačujú, že nálada v ekonomike sa po nástupe novej nemeckej vlády zlepšila, a to aj napriek pretrvávajúcemu napätiu v obchode.
Na základe týchto faktorov odhaduje rast ekonomiky v 2. štvrťroku medzi 0,1 percenta a 0,2 percenta, čo je v súlade so zlepšujúcou sa spotrebiteľskou dôverou v najnovšom prieskume GfK.
DB však zároveň upozorňuje na krehké zotavovanie ekonomiky v treťom štvrťroku, keďže neistota súvisiaca s obchodom bude pravdepodobne pretrvávať aj počas leta. Kľúčovým rizikom tak zostáva možné zvýšenie ciel v USA na dovoz z Európy. Vo 4. štvrťroku však analytici predpovedajú väčšiu stabilitu.
Keďže vláda pravdepodobne ukončí režim predbežného rozpočtu a zavedie prorastový fiškálny plán na rok 2026, očakáva sa, že celkové investície výrazne stúpnu. Spotrebu by navyše mohla posilniť normalizácia miery úspor domácností.
Tento vývoj zvyšuje dôveru analytikov banky v nárast HDP za celý rok o 0,3 %. Podľa nich predpovede, ktoré počítajú so stagnáciou ekonomiky a podceňujú jej zlepšujúcu sa dynamiku, „sú príliš pesimistické“.