Objavili sa však aj iné názory. "Trh je pod vplyvom súčasnej politickej situácie," povedal pre agentúru Reuters díler ING Bank Martin Koska. Zahraniční investori požadovali podľa agentúry Reuters vyššie výnosy aj vzhľadom na neistotu očakávaného ekonomického vývoja na Slovensku v súvislosti s výsledkami parlamentných volieb a zostavením novej vládnej koalície. K cenám dlhopisov si preto pripočítali rizikovú prirážku.
Agentúra považuje požadované výnosy za vysoké, investorom sa zjavne zdajú primerané. Najmä zahraničným, lebo z celkového dopytu 3,1 miliardy korún až dve miliardy požadovali zahraniční investori. Díler VÚB banky Stanislav Figlár zaregistroval taký vysoký dopyt zahraničných investorov v tomto roku prvýkrát. Vysoká účasť zahraničných záujemcov o dlhopisy prekvapila aj dílera Tatra banky Milana Čavojca.
Motívom účasti zahraničných investorov v aukcii, pri požadovanom výnose, mohli byť podľa Čavojca špekulácie na to, že podobné dlhopisy v eurách majú nižšie úročenie a po prijatí eura na Slovensku sa aj tento dlhopis zmení na eurový a jeho výnosy by boli v porovnaní s eurovými bondmi zaujímavejšie. V každom prípade odmietnutie ARDAL-u poslalo všetky nádeje investorov do roviny teoretických špekulácií.
Podľa Figlára by trhu pomohli nové emisie štátnych dlhopisov s pohyblivými výnosmi (float) v závislosti od aktuálnych úrokových sadzieb. "Keďže inflácia je vysoká, investori počítajú s tým, že NBS zvýši sadzby, čo by sa pri plávajúcich výnosoch prejavovalo na zmene sadzieb (polročne alebo ročne) a dostávali by vyššie výnosy v závislosti od pohybu úrokov na trhu na rozdiel od konštantných výnosov pri teraz ponúkaných fixne stanovených úrokoch," povedal Figlár.
ARDAL v tomto roku ponúkal dlhopisy v dvanástich aukciách, ale len štyri boli úspešné. Jedna z nich bola práve aukcia emisie s pohyblivými úrokmi z 1. februára keď z celkovej ponuky viac ako 20 miliárd korún akceptoval 9,665 miliardy.
| Aukcie štátnych dlhopisov v roku 2006 | ||||||
| Emisia | Dátum | Dátum | Dopyt v Sk | priemerný | ||
| emisie | splatnosti | celkový | akceptovaný | výnos | ||
| 1 | 205/D | 18.1.2006 | 4.5.2012 | 5 750 000 000 | 3 800 000 000 | 3,552 |
| 2 | 201/K | 1.2.2006 | 21.1.2009 | 20 732 000 000 | 9 665 000 000 | 3,216 |
| 3 | 204/L | 13.2.2006 | 12.5.2019 | 8 555 000 000 | 3 545 000 000 | 4,014 |
| 4 | 202/K | 1.3.2006 | 11.2.2014 | 2 672 000 000 | 0 | |
| 5 | 205/E | 29.3.2006 | 4.5.2012 | 2 280 000 000 | 0 | |
| 6 | 204/M | 12.4.2006 | 12.5.2019 | 1 885 000 000 | 0 | |
| 7 | 202/L | 26.4.2006 | 11.2.2014 | 1 515 000 000 | 0 | |
| 8 | 206/A | 10.5.2006 | 10.5.2026 | 9 390 000 000 | 5 440 000 000 | 4,583 |
| 9 | 205/F | 24.5.2006 | 4.5.2012 | 3 770 000 000 | 0 | |
| 10 | 204/N | 7.6.2006 | 12.5.2019 | 1 960 000 000 | 0 | |
| 11 | 202/M | 22.6.2006 | 11.2.2014 | 745 000 000 | 0 | |
| 12 | 206/B | 10.7.2006 | 10.5.2026 | 3 100 000 000 | 0 | |
| Zdroj: ARDAL | ||||||