Či už sa chystáte na devízový trh, alebo máte v hľadáčiku komodity či akcie, pre vaše šance existujú jednotné zásady. Možnosti na trhu, alebo v akejkoľvek "hre", závisia od dvoch základných vecí. V prvom rade je to váš vzťah k riziku a príležitosti, druhým faktorom sú zasa očakávania. Ľudia majú vo všeobecnosti tendenciu zamýšľať sa nad výnosmi na finančných trhoch skôr, ako si uvedomia svoj vzťah k riziku a príležitostiam. Skôr, ako si uvedomia šancu v tejto hre, ktorá má iné pravidlá pre jednotlivca a iné pre veľkých investorov.
Nechceme riskovať...
Aby budúci investor mohol aspoň v hrubých rysoch pochopiť, čo ho na finančných trhoch čaká, musí na chvíľu zabudnúť na tajuplnú atmosféru šíriacu sa z prostredia finančných domov, brokerov, maklérov, búrz a mal by sa zamyslieť nad samotnou podstatou tejto hry. To, ako sme pripravení chápať naše riziká a šance pri investovaní na finančných trhoch, sa dá stručne ilustrovať na jednoduchom príklade:
Máte stopercentnú istotu, že stratíte 700 korún, alebo 75-percentnú šancu, že stratíte 1 000 korún a 25-percentnú šancu, že nestratíte nič. Traja zo štyroch opýtaných budú voliť druhú možnosť. Čo to vlastne znamená? Smerujú k strate 750 korún oproti istej strate 700 korún, čo z dlhodobého hľadiska znamená, že stratia o 50 korún viac, než by museli. Poznatok, ktorý z toho plynie, znie, že väčšina ľudí pod vplyvom emócií maximalizuje straty v snahe vyhnúť sa riziku.
...ani hľadať príležitosti
Ďalší príklad, máte stopercentnú istotu, že dostanete 700 korún, alebo máte 75-percentnú šancu, že dostanete 1 000 korún a 25-percentnú šancu, že nedostanete nič.
Piati zo štyroch opýtaných si vyberajú istých 700 korún, aj po vysvetlení, že druhá možnosť smeruje k zisku 750 korún. Väčšina ľudí sa rozhoduje na základe emócií a uspokojí sa s menším ziskom. Investori, ktorí majú takýto vzťah k rizikám a príležitostiam (je ich asi 60 percent), z dlhodobého hľadiska nemajú šancu uspieť v tvrdom súboji na akciových, komoditných a iných trhoch.
Čo teda chceme...
Skôr, než začneme uvažovať o spoločensky príťažlivých témach, akými sú burza a finančné trhy, ktorých podstata je, samozrejme, zložitejšia, je rozumné uvedomiť si tieto základy: Skutočné riziká ležia v rozhodnutiach investorov, a nie v trhoch, či už akciových alebo komoditných, do ktorých investori investujú.
Ďalšia, nemenej dôležitá vec pre investora, je dobre si zadefinovať očakávanie. Všetci to poznáme, máme neprekonateľné nutkanie definovať očakávania výnosu z našich vkladov, ale už menej nám je jasné, aké očakávania má nadefinované samotný finančný trh voči nám a čo všetko musíme prekonať, aby sme ho porazili. Očakávanie je miera toho, čo si myslíme, že z investície môžeme získať. Je to v podstate priemerná hodnota, ktorú by sme mohli získať z jednej investície (alebo špekulácie), ak by sme investovali opakovane.
...a aké máme šance
Finančný a kapitálový trh je hra s negatívnym očakávaním. To znamená, že šance investorov tlmia transakčné náklady, ktoré na trhu vystupujú vo forme rôznych poplatkov. To je to, čo stavia investora do obrovskej nevýhody oproti tvorcom trhu, akými sú bankové domy a rôzni iní inštitucionálni investori. Pretransformovať hru na finančných trhoch na hru s pozitívnym očakávaním pre investora znamená postaviť riadenie s takým vzťahom k rizikám a príležitostiam, aby priemerný zisk na jednu operáciu bol vyšší ako strata a to už aj po započítaní transakčných nákladov. Očakávanie investora teda musí byť výsledkom jeho nadefinovaných vzťahov k rizikám a príležitostiam, a nie iba želaním.
Základy hodnotenia šancí na trhu
- Definovať pomer vzťahu riziko/príležitosť
- Vedieť, koľko percent z objemu transakcie tvoria samotné transakčné náklady
- Vedieť, aký je pomer priemerný zisk/priemerná strata po odpočítaní transakčných nákladov
Nezabudnite:
Čím viac stratíte, tým je vaša priepasť horšia. Ak stratíte 10 percent, potrebujete získať 11 percent, aby ste kompenzovali stratu. Ak stratíte 20 percent, potrebujete získať 25 percent, ak stratíte 40 percent, potrebujete získať 67 percent a ak stratíte 50 percent, potrebujete získať celých sto percent späť, aby ste kompenzovali stratu. Zatiaľ čo straty rastú priamo, zisky potrebné na ich kompenzáciu rastú exponenciálne.
O týždeň Kolektívne kontra individuálne investovanie
Matej Kubinec v spolupráci so spoločnosťou Finergo