Žiadny ekonomický model by nepredpovedal, že akcie budú na historických maximách a úverové spready budú také úzke po tom, čo Fed od začiatku roka 2022 zvýšil svoju referenčnú úrokovú sadzbu o 5,25 percentuálneho bodu. Presne to sa však stalo. Zdá sa, že Fed je pripravený vyhlásiť víťazstvo vo svojom boji proti inflácii, ale výkonnosť vysoko špekulatívnych investícií naznačuje, že ani taký prudký nárast úrokových sadzieb nebol dostatočne veľký na to, aby absorboval prebytočnú likviditu, ktorá sa pohybuje po finančných trhoch.
Zdá sa, že centrálne banky stále nechápu, že finančné bubliny sú zdrojom budúcej inflácie reálnych aktív. Bubliny nesprávne alokujú kapitál v ekonomike do nepotrebných aktív ako kryptomeny a meme akcie. A kapitál neprúdi do investícií zvyšujúcich produktivitu. Inflácia v USA nakoniec dosiahla po technologickej bubline v roku 2008 vrchol na úrovni 5,6 percenta. Existujú dôkazy, že špekulácie by mohli opäť obmedziť silu Fedu bojovať proti inflácii, ale zdá sa, že centrálna banka je voči tomu slepá. Investori by nemali byť.
Tento článok je určený pre predplatiteľov.
Zostáva vám 59% na dočítanie.
Zostáva vám 59% na dočítanie.