Jeden (pravdepodobne) posledný krok

Finančné trhy, analytici a všetci, čo sledujú centrálne banky, už týždne hľadajú odpoveď na otázku: „Bude alebo nebude Európska centrálna banka budúci štvrtok pokračovať vo zvyšovaní základných úrokových sadzieb?“

Jednoznačná odpoveď neexistuje. Dnes ju ani nik nemá.

Skôr či neskôr aj ECB dorazí na vrchol

Čo poznáme, sú nové údaje o inflácii a situácii na trhu práce. Vývoj inflácie v eurozóne v auguste potvrdil, že ešte ani zďaleka nemáme vyhrané a inflácia je tvrdohlavo vysoko. Inflačné očakávania ostávajú príliš vysoko nad naším dvojpercentným cieľom.

Potrebujeme vidieť aktualizovanú prognózu inflácie a rastu ekonomiky. Výhľad však ostáva veľmi neistý, najmä vzhľadom na nejasný budúci vývoj rastu miezd.

Z môjho pohľadu je preto potrebné urobiť ešte jeden krok. Ako sa hovorí: „Better to be safe, than sorry. Lepšie je byť si istý, ako potom ľutovať.“

Jedna možnosť je dať si v septembri pauzu, a ak to bude potrebné, a ja si dnes myslím, že potrebné to bude, doručiť (dúfajme už finálne) zvýšenie o 25 bázických bodov neskôr v októbri alebo decembri.

Druhá možnosť, ktorá mi je bližšia a dáva mi viac zmysel, je doručiť 25-ku budúci týždeň a nadýchnuť sa. Považujem to za priamočiarejšie a efektívnejšie riešenie. Trhy dostanú jasnú odpoveď, kedy príde záver sprísňovania, a my sa následne môžeme naplno sústrediť na monitorovanie a vyhodnocovania efektívnosti našich krokov.

Uvidíme, čo prinesie budúci týždeň, ale ak prinesie zvýšenie sadzieb, určite nebudem namietať.