Prvé tri týždne tohto roka potvrdili zostupnú tendenciu trhu kolektívneho investovania na Slovensku. Čisté predaje podielových fondov dosiahli zhruba tretinu predajov za rovnaké obdobie vlaňajška. "Hoci na celoročnej úrovni nepredpokladám až taký prepad, čisté predaje sotva dosiahnu hodnotu z roku 2005," uvádza výkonný riaditeľ Slovenskej asociácie správcovských spoločností (SASS) Ľubor Kyselý. Masívny prílev prostriedkov do podielových fondov tento rok pravdepodobne vystrieda značný presun zdrojov medzi jednotlivými kategóriami fondov.
Skôr presúvanie ako prílev
Čisté predaje otvorených podielových fondov vlani medziročne vzrástli o 60 percent. Bolo to však najmä prvým mesiacom roka. "Prvých trinásť týždňov sa čisté predaje vždy vyšplhali nad hranicu jednej miliardy korún. Odvtedy však už túto hranicu pokorili iba zriedkavo," uvádza Kyselý, podľa ktorého sa už pomaly končí obdobie reštrukturalizácie úspor obyvateľstva.
"Donedávna prevládal výrazný trend presunu prostriedkov z tradičných bankových vkladov či vkladných knižiek do fondov. Ten však nemôže pokračovať do nekonečna," myslí si. Objem majetku vo fondoch na Slovensku sa pohybuje nad hranicou 120 miliárd korún, čo je v porovnaní s peniazmi uloženými v bankách zhruba tretina. I keď podľa mnohých odborníkov by mal presun v prospech fondov ešte pokračovať, podľa Kyselého sa blíži obdobie prvej hranice, pri ktorej sa na čas zmena pomerov zastaví. "Súčasné čísla ukazujú skôr na preskupovanie pozícií medzi jednotlivými skupinami fondov, ako na výrazný prílev nových prostriedkov," dodáva.
Okrem toho banky prišli na trh s mnohými produktmi, ktoré fondom konkurujú a odčerpávajú časť prostriedkov, pôvodne nasmerovaných do fondov. Ide najmä o garantované vklady naviazané na rôzne akciové či iné indexy z kapitálového trhu.
O čo bude záujem?
Presúvanie prostriedkov je v posledných týždňoch zreteľné najmä z peňažných fondov, ku ktorým sa pomaly pridávajú už aj dlhopisové fondy. Je to pre ich slabšiu výkonnosť v poslednom období. Podľa portfóliového manažéra VÚB Asset Managementu Gabriela Hinzellera nie všetci investori vyhľadávajú vysoko rizikové fondy, mnohí sú konzervatívnejší. "Pre určitú kategóriu investorov sú vhodné práve peňažné a dlhopisové fondy. Nie všetci chcú ísť do vyššieho rizika, napriek tomu, že im môže zabezpečiť vyššie výnosy,"
uvádza.
Šlágrom posledných týždňov vo výkonnosti boli fondy investujúce na tzv. rozvíjajúcich sa trhoch, medzi ktoré patrí aj stredná a východná Európa. "Akciové trhy rozvíjajúcich sa trhov by mohli pokračovať v pozitívnych číslach, ale ich nárast už asi nebude taký výrazný ako vlani," myslí si Hinzeller. Napriek tomu by si mohli akciové fondy investujúce na týchto trhoch pripísať podľa neho pomerne slušné dvojciferné zisky. Akciovým fondom investujúcim v Amerike a západnej Európe, ktoré zaznamenali v úvode roka mierne straty, by sa malo dariť, ak bude fungovať ekonomika týchto krajín. Výraznejšie zisky však investorom pravdepodobne neprinesú.
Čisté predaje fondov v SR (v mld. Sk)
2002 7,6
2003 21,7
2004 30,3
2005 48,2