ECB medzi mlynskými kameňmi

Výška inflácie výrobných cien v Nemecku prekvapila -- dostala sa na najvyššiu úroveň za štvrťstoročie. Ekonómovia predpovedajú, že Európska centrálna banka nebude spokojná s takým výrazným zvýšením cien. Spolu s čoraz pozitívnejšími správami o vývoji ekonomiky ich to vedie k záveru, že banka vo februári alebo v marci znovu zvýši kľúčové úrokové sadzby.
Ceny rastú rýchlejšie
Medziročná miera inflácie výrobných cien v Nemecku sa v novembri dostala na najvyššiu úroveň za viac ako 23 rokov. Oproti minulému roku sú ceny výrobcov o päť percent vyššie, k čomu podľa štatistického úradu pomohli najmä vysoké náklady na energie. Analytici podľa prieskumov agentúr Bloomberg a Reuters očakávali nárast najviac o 4,9 percenta. Oproti predchádzajúcemu mesiacu došlo k čiastočnému zmierneniu nárastu v najväčšej európskej ekonomike, Európska centrálna banka však nebude podľa ekonómov spokojná s takým výrazným zvýšením cien. Index výrobných cien sa často považuje za kľúčový indikátor pre budúcu infláciu, keďže dodatočné náklady na výrobu tovarov sa prenesú do cien pre spotrebiteľov.
Neistý postoj ECB
Nárast cien ropy o 33 percent v tomto roku tlačí na infláciu eurozóny, kvôli čomu ECB pristúpila po piatich rokoch k zvýšeniu kľúčovej úrokovej sadzby. "Ceny ropy naďalej zohrávajú svoju úlohu, v najbližších mesiacoch budú ovplyvňovať spotrebiteľské ceny," povedal Dirk Faltin, ekonóm z londýnskej Stone & McCarthy.
Aj keď ECB po poslednom zvýšení sadzieb nevyslala jasný signál o najbližšom smerovaní menovej politiky, viacerí pozorovatelia považujú súčasnú úroveň za odpovedajúcu aktuálnemu nárastu cien. "V súčasnosti nevidíme žiadny dôvod na revíziu očakávanej inflácie," reagoval pre talianske noviny Lorenzo Smaghi, člen Bankovej rady ECB. V piatok ECB potvrdila neistý postoj vyhlásením, že "sa zatiaľ nerozhodla, či na najbližšom zasadnutí zvýši úrokovú sadzbu".
ECB bude zvyšovať sadzby
Inflácia v eurozóne sa v ostatnom mesiaci znížila viac ako sa očakávalo. Spotrebiteľské ceny vzrástli medziročne o 2,3 percenta, informoval v piatok Európsky štatistický úrad (Eurostat). Aj napriek miernemu zlepšeniu sa úroveň cien zvyšuje rýchlejšie ako je dvojpercentný inflačný cieľ. Spolu s čoraz pozitívnejšími správami o vývoji ekonomiky to vedie ekonómov k záveru, že ECB vo februári alebo v marci znovu zvýši sadzby, čím by sa dostali na 2,5 percenta. Reálna úroková miera je dnes nulová a banka bude chcieť udržať pod kontrolou najmä pôžičky domácnostiam, ktorých rast vytvára tlak na ceny, zhodujú sa podľa Bloombergu ekonómovia.
Zlepšenie ekonomického prostredia potvrdzuje aj posilnenie podnikateľskej dôvery v Nemecku na päťročné maximum, ktorú v piatok zverejnil nemecký inštitút Ifo. "Ak prieskumy vo Francúzsku a v Nemecku v najbližších týždňoch potvrdia zlepšovanie podnikateľskej klímy, ECB použije tieto argumenty na zvýšenie sadzby," uviedol pre Reuters Thomas Gade, ekonóm z Morgan Stanley.
ECB opäť zvýši úrokové sadzby, ak tohtomesačné zvýšenie referenčnej sadzby neutlmí inflačné riziká. Povedal včera člen Rady guvernérov ECB Nicholas Garganas. Zdôraznil však, že ECB sa ešte nerozhodla o ďalšom zvyšovaní úrokov a že nebude nasledovať Fed, teda americkú centrálnu banku. Fed od polovice roka 2004 zvýšil kľúčovú úrokovú sadzbu na 4,25 percenta. "Nerozhodli sme sa, že sa pustíme do série zvyšovania úrokových sadzieb," dodal.