Krajiny strednej Európy začali stabilizovať svoje makroekonomické ukazovatele niekoľko rokov pred očakávaným vstupom do Európskej únie. Ekonomické oživenie týchto krajín prišlo asi dva roky pred ich vstupom do únie. Sprevádzal ho masívny prílev priamych zahraničných investícií (PZI), ktorý sa po vstupe ešte zintenzívnil. Práve PZI sú hlavným dôvodom prudkého posilňovania týchto búrz v ostatných rokoch. Podobný scenár môžeme podľa analytikov očakávať aj u nastávajúcich členov únie -- Bulharska a Rumunska.
Akciový trh v oboch krajinách zaznamenal za ostatné roky niekoľkonásobný rast. Bulharský index SOFIX za ostatné štyri roky narástol viac ako osemnásobne a rumunský BET-C sa za tri roky takmer strojnásobil. Tempo rastu oboch indexov vyvrcholilo začiatkom tohto roku, keď si za dva mesiace polepšili asi o 50 percent. Oba trhy prešli následne korekciou, od júla však zase nastúpili rastúci trend. V prípade Bulharska bolo významným stabilizačným faktorom zostavenie novej stredoľavej vlády. Rokovania o novej vláde trvali sedem týždňov a blížiaca sa politická kríza takmer ohrozila vstup krajiny do EÚ v roku 2007. "Po eliminovaní rizika politickej nestability burza pokračovala v raste, keď si od volieb koncom júna pripísala takmer 20 percent," uviedol pre HN Branislav Habán zo správcovskej spoločnosti KD Investment.
Rumunsko
V minulom roku došlo v Rumunsku k stabilizácii makroekonomických ukazovateľov. Inflácia klesla pod 10 percent, nadol šli aj úrokové sadzby vládnych dlhopisov, čím sa vytvorili predpoklady na presun finančných prostriedkov do akcií. Kapitalizácia na burze pritom masívne narastala už predtým. V rokoch 2000 až 2004 sa zvýšila zo 450 miliónov eur na 8,82 miliardy eur, teda takmer 20-násobne, rekordný bol minulý rok.
Pôvodný termín vstupu Rumunska do EÚ je ohrozený a môže k nemu dôjsť až v roku 2008. "Aj napriek tomu nepredpokladáme, že to odradí investorov od vstupu na tento veľký trh. Navyše, Rumunsko už zaviedlo rovnú daň vo výške 16 percent," doplnil Miroslav Čamek z Across Investment Services. Možným rizikom investovania do rumunských akcií je podľa neho fakt, že ceny akcií sa zdajú nadhodnotené, čo môže predznamenať blížiacu sa korekciu.
Bulharsko
Trhová kapitalizácia sofijskej burzy je 17,55 miliardy eur, objem obchodovaných akcií je však relatívne nízky. "S drvivou väčšinou akcií sa na burze neobchoduje a viac ako tretinu trhovej kapitalizácie burzy tvorí jedna spoločnosť -- Bulgarian Telecommunication Company," spresnil Habán.
Aj napriek relatívne vysokej trhovej kapitalizácii je najväčším problémom bulharského akciového trhu likvidita. Z 350 kótovaných spoločností na burze je len niekoľko spoločností, ktorých denný objem obchodov presahuje 50-tisíc leva. "Tento najväčší nedostatok sa však postupne znižuje. Inštitucionálni investori začali agresívne kupovať akcie bulharských spoločností, čo malo pri nedostatku ponuky akcií najvýraznejší vplyv na mohutný rast akciového trhu," pokračuje Habán, ktorého spoločnosť sa zameriava na investovanie v tomto regióne.
StoryEditor
Rumunská a bulharská burza rastú
Krajiny strednej Európy začali stabilizovať svoje makroekonomické ukazovatele niekoľko rokov pred očakávaným vstupom do Európskej únie. Stabilizáciu ekonomiky sprevádzal masívny prílev priamych zahraničných investícií (PZI). Práve PZI sú hlavným dôvodom prudkého posilňovania týchto búrz v ostatných rokoch. Podobný scenár môžeme podľa analytikov očakávať aj u nastávajúcich členov únie -- Bulharska a Rumunska.