Aktuálnou témou medzi investormi bolo, či sa už recesia blíži ku koncu alebo nie. Objavilo sa totiž až viacero optimistických správ, ktoré naznačovali, že aktuálna kríza by sa mala čoskoro skončiť, resp. ekonomika sa postupne stabilizuje. Tieto úvahy podporil aj šéf Fedu Ben Bernanke, ktorý očakáva koniec recesie v druhom polroku 2009. Ekonomiku majú podľa neho podporiť stimulačné opatrenia vlády, nárast vládnych výdavkov a kroky centrálnej banky, ktorá znížila úrokové sadzby takmer na nulu.
Toľko prognózy „odborníkov", ktorí pred pár mesiacmi ani nevedeli, že hrozí kríza a dnes sa predháňajú v odhadoch jej konca. Pozrime sa čo hovoria aktuálne štatistiky. Hrubý domáci produkt USA sa v prvom kvartáli znížil o 5,5 %, čo je mierne lepšie číslo ako očakávali analytici. Tí odhadovali 5,7-percentný pokles. Prispel k tomu fakt, že firmy neznižovali svoje zásoby takým tempom, ako sa pôvodne očakávalo.
Ďalším faktorom bol výraznejší prepad importu. Známky stabilizácie ukazuje aj trh nehnuteľností. Napriek zastaveniu prepadu v predaji nových domov sa v USA momentálne predáva historicky takmer najmenej domov. V porovnaní s predošlým rokom je to takmer 35-percentný prepad. Jednou z oblastí, ktorá zatiaľ nenaznačuje zlepšenie, je trh práce. Počet nových žiadateľov o podporu v nezamestnanosti stále rastie. Celkovo je bez práce 6,74 milióna Američanov a toto číslo by malo naďalej rásť.
V ťažkých časoch sa mení aj správanie spotrebiteľov. Dokazujú to štatistiky, podľa ktorých Američania začali viac sporiť. Vyjadrené v číslach, ušetria 6,9 % svojich disponibilných príjmov.
V uplynulých mesiacoch sa do hospodárstva prostredníctvom záchranných balíkov natlačili miliardy dolárov. Slovo natlačili je tu namieste, pretože išlo skutočne o tlačenie peňazí, ktoré neboli ničím kryté. Pri diskusii o konci recesie a pominutí krízy si treba položiť otázku, či sú všetky hrozby predošlých krokov zažehnané. Odpoveď je: ani zďaleka. Je len otázkou času, kedy sa natlačené peniaze ako bumerang vrátia v podobe vysokej inflácie. Navyše, je len malá šanca, že nezdravé firmy sa pomocou záchranných balíkov uzdravia a nebudú sa už zadlžovať a generovať ďalšie straty.
Vidieť blížiaci sa koniec recesie je jedna vec a prognózovať začiatok oživenia svetovej ekonomiky druhá vec. Makroekonomické indikátory môžu naznačovať koniec recesie, teda ekonomického poklesu, kedy však dôjde k obratu smerom nahor, je dnes predčasné hovoriť. Každý, kto hovorí o nejakom termíne, len tipuje. Aj americká centrálna banka pripustila, že hoci sa hospodárska recesia zmierňuje, ekonomika zostane naďalej slabá. Stačí sa pozrieť na rastúci dlh najväčšej svetovej ekonomiky, nezamestnanosť, neistú budúcnosť americkej meny a obavy z rastúcej inflácie.
Pre obrat treba niečo urobiť a nečakať, že príde sám. Chce to systémové opatrenia a nie len plátanie dier. Zmeniť sa nemusia len firmy ale aj vlády, regulačné úrady, a najmä spotrebitelia. To je však beh na dlhú trať. Desaťročia budované zvyky miliónov ľudí sa nedajú zmeniť v priebehu pár mesiacov.
Dôraz kladený na spotrebu a život na úver je stále hlboko zakorenený v mysliach ľudí západných ekonomík. Isté náznaky v správaní spotrebiteľov však už vidieť v podobe rastu úspor Američanov. Mnohí si uvedomili, že je pre nich lepšie sporiť ako sa zadlžovať. Čo je dobré pre spotrebiteľov ale nemusí prospievať ekonomike. Obrat v návykoch môže postupne viesť k poklesu spotreby a nárastu sporenia, čo sa však odrazí v poklese ekonomického rastu. HDP Spojených štátov stojí totiž predovšetkým na spotrebe. Otázne je, aký ohlas bude mať držanie nízkych úrokových sadzieb, s čím chce Fed pokračovať dlhší čas. Pokiaľ sa ľudia začnú opäť zadlžovať, tak dnešná kríza nemala žiadny význam.
Matej Demeš
Virtuse Wealth Management