Londýnsky komoditný trh, ako aj mnohé veľké spoločnosti, ako napr. British Petroleum a Shell, sa pripravujú na možné problémy zo strany Európskej komisie (EK). Direktíva EK o investičných službách (ISD), ktorá predtým pokrývala iba oblasť akcií, sa bude rozširovať aj na komoditné deriváty. Londýn, ktorý je centrom niektorých kľúčových svetových kontraktov v oblasti komodít, ako sú napr. termínované obchody s ropnou zmesou Brent, môže touto direktívou veľa stratiť.
Ako uviedli Financial Times, určité strany, ako napr. Medzinárodná ropná burza v Londýne (IPE), sú spokojné s týmito zmenami, pretože im to umožní zavádzať elektronické systémy aj v iných krajinách Európy. Komoditná burza Liffe už v elektronickom systéme beží, IPE to plánuje. ISD by znamenala, že burzy nebudú musieť stále žiadať o povolenie regulačné úrady v každej oblasti obchodovania.
Je tu však háčik, a to v prípade, že nové pravidlá EK budú znamenať aj nové pravidlá o kapitálovej primeranosti. Práve tu spoločnosti obchodujúce na komoditných burzách robia všetko pre to, aby takéto pravidlá do platnosti nevstúpili. Kapitálová primeranosť je typická hlavne pre finančné inštitúcie. Pri bankách je to nevyhnutné hlavne v prípade náhleho vyberania vkladov klientmi, aby si banka aj po týchto "nájazdoch" udržala dôveru investorov.
Pri rozšírení kapitálovej primeranosti aj na komoditné deriváty sa účastníci trhu obávajú, že budú nútení odložiť časť svojho kapitálu bokom. Shell a British Petroleum poukazujú na to, že majú dostatok kapitálu (na prípadné plnenie nových pravidiel EK), ale niektoré ich aktíva, ako napr. nové ropné vrty, nepatria medzi likvidné, takže ropné firmy budú diskriminované v porovnaní s finančnými inštitúciami, ak by museli plniť podmienky kapitálovej primeranosti.
Pre komoditných maklérov by následky zavedenia pravidiel v oblasti kapitálovej primeranosti boli ešte väčšie. Podľa štúdie Asociácie pre termínové obchody a opcie ani jedna z anketovaných firiem nebude mať dostatok kapitálu na splnenie nových podmienok. Maklérske domy, navyše, oponujú, že na rozdiel od bánk v ich prípade nie je nutné, aby mali v zálohe taký veľký kapitál, keďže nie sú vystavení systematickému riziku ako banky. Makléri a ropné firmy majú stále možnosť vybojovať si výhodnejšiu pozíciu, pretože EK ešte nerozhodla o tom, ktoré trhy a produkty bude ISD pokrývať. O tom by sa s konečnou platnosťou malo rozhodnúť v lete. IPE preto už začala konať a upozorňovať, že pri novom systéme ISD by mohla stratiť trh pre určité produkty v prospech amerických rivalov. Navyše, jej činnosť slúži výhradne profesionálom, takže nevidí dôvod na opatrenia charakteristické pre málo rozvinuté trhy.
StoryEditor