Americký trh práce oslabil dolár

Len polovičný než očakávaný počet novovytvorených pracovných miest za mesiac jún sa v závere minulého týždňa podpísal pod výrazné oslabenie dolára. Pomalší rast trhu práce stlmil obavy investorov z prehriatia americkej ekonomiky a s tým spojenými obavami z vysokého tempa spevňovania menovej politiky Federálneho rezervného systému (Fed). Ten len dva dni pred zverejnením údajov ministerstva práce prvýkrát po štyroch rokoch zdvihol úroky zo 46-ročného minima o 25 bázických bodov na 1,25 %.
Krok centrálnej banky analytici dlho očakávali, preto keď šéf Fed Alan Greenspan k zvýšeniu úrokov nepridal aj verbálnu podporu, ktorá by bola vrhla viac svetla na ďalšie akcie Fedu, dolár sa od stredy do piatka oslabil z 1,2065 až na 1,2325 USD/EUR. V závere týždňa ho do prepadu poslala správa ministerstva práce, podľa ktorej ekonomika USA v júni vytvorila len 112 tis. pracovných miest. Wall Street očakávala, že zamestnávatelia vytvoria 250 tis. pracovných príležitostí. Pondelkové voľno kvôli oslavám Dňa nezávislosti na finančných trhoch odčerpalo aktivitu a včera napoludnie sa kurz vrátil pod 1,23 USD/EUR. S obnovením obchodovania za Atlantikom možno očakávať pokus o prelomenie veľmi silnej hranice 1,235 USD/EUR, o ktoré sa trh neúspešne pokúsil 8. júna. Prekonanie tejto úrovne by euru otvorilo cestu na posilnenie k hornej hranici pásma 1,175/1,25 USD/EUR, ktorú naposledy videlo na konci februára. Náklonnosť obchodníkov na nákup eura a predaj dolára sa násobí s príchodom letných mesiacov. Obdobie dovoleniek sprevádza transfer časti aktív do bezpečných prístavov, medzi ktoré práve teraz dolár nepatrí. Príčin je viacero. Prvou sú geopolitické riziká, ktoré so sebou prináša angažovanie amerických vojakov v nestabilnom Iraku. Druhou, priamo závislou od prvej, sú ceny ropy a benzínu na svetových trhoch, ktoré dokážu výrazne naštrbiť spotrebiteľskú dôveru Američanov, tempo inflácie, kroky Fedu, obchodnú bilanciu a v konečnom dôsledku kurz dolára. Aj keď spotrebiteľská dôvera v relatívnych číslach, teda v indexe spotrebiteľskej dôvery, je pre dolár pozitívna, v reálnom oslabení spotrebiteľských výdavkov v apríli a máji a v poklese objednávok tovarov dlhodobej spotreby je viditeľný negatívny dolárový trend. Treťou príčinou, ktorá v krátkodobom výhľade kvalifikuje dolár na oslabenie, sú špekulácie investorov o blížiacom sa termíne ukončenia uvoľnenej menovej politiky v eurozóne a nakoniec štvrtou sú nákupné nálady v ázijskom regióne. Rapídny hospodársky rast Indie, Číny a najmä prekvapivo intenzívne oživenie ekonomiky Japonska, priťahuje krátkodobý kapitál zahraničných obchodníkov do aktív denominovaných v domácich menách, čo redukuje dopyt po zelenej bankovke. Napríklad výrazný rast indexu Nikkei na tokijskej burze bol sprevádzaný intenzívnym posilňovaním jenu, ktoré zastavila až psychologická hranica 107 JPY/USD.