Dvaja mladí novinári sa pustia do skúmania pozadia vlámania do hlavného sídla demokratov vo Washingtone. Postupne nachádzajú zarážajúce informácie - človek, ktorý partiu vlamačov viedol, bol zároveň šéfom bezpečnosti pre znovuzvolenie prezidenta Nixona. Na účet ďalšieho prišlo 25 000 USD z prostriedkov prezidentskej kampane. Novinári zistia, že šéf výboru pre znovuzvolenie disponoval tajným účtom, z ktorého boli hradené operácie s cieľom získať informácie o demokratoch. Hoci jednému z vlamačov na mieste činu vypadol adresár, vyšetrovatelia FBI nevypočúvali nikoho z ľudí uvedených v adresári. Aféra, ktorá sa pre mnohých stala synonymom bezškrupulóznosti moci, ale aj symbolom investigatívnej žurnalistiky, vyústila do rezignácie 37. prezidenta Spojených štátov - Richarda Nixona. Priniesla slávu denníku Washington Post a novinárom Bobovi Woodwardowi a Carlovi Bernsteinovi. V súvislosti s aférou Watergate bolo obvinených 40 vládnych úradníkov a mnohí pozorovatelia sa zhodujú, že definitívne zmenila vzťah medzi médiami, verejnosťou a úradmi. Hoci po nej došlo k otraseniu ideálov a k nárastu cynizmu, ukázala, že v krajine predsa len fungujú mechanizmy, ktoré bránia zneužitiu moci.