StoryEditor

Slovensko si požičiava drahšie. Dlhová agentúra to pri pseudobezvládí nemá jednoduché, tvrdí pre HN expert

18.04.2023, 00:00

V rozhovore s riaditeľom odboru riadenia bilancie a treasury VÚB banky Andrejom Hroncom sa dočítate:

  • Prečo marcová banková kríza zapríčinila pokles výnosov na štátnych dlhopisoch.
  • Čo môže zapríčiniť, že výnosy štátnych cenných papierov v budúcnosti porastú.
  • Či stále existuje hrozba, že scenár zo Silicon Valley Bank sa zopakuje.
  • Ako vážne môže táto hrozba vplývať na rozhodnutia centrálnych bánk o menovej politike.

Takto pred mesiacom pri príležitosti marcovej aukcie štátnych dlhopisov Agentúry pre riadenie dlhu a likvidity sme videli, že výnosy na štátnych dlhopisoch klesli. Bolo to práve po tých udalostiach v USA, keď skrachovalo hneď niekoľko bánk za sebou. Bol toto ten hlavný faktor, ktorý tie výnosy zrazil dole?

Na začiatok si musíme povedať, že výnos, ktorý dostane Ardal na štátne dlhopisy, sa skladá s dvoch zložiek. Prvou je čistá trhová sadzba, teda úrokový swap, na ktorý Ardal nemá žiadny vplyv a je v zásade posúdením toho, ako trh vníma, aké budú úrokové sadzby ďalšie roky podľa dĺžky splatnosti konkrétneho dlhopisu. Potom je tu kreditná prirážka, ktorá odráža ako keby kvalitu štátu. Za posledných 15 až 18 mesiacov, odkedy centrálna banka prestala s kvantitatívnym uvoľňovaním a už vlastne len časť z toho reinvestuje, tak došlo aj k výraznému zväčšeniu tejto kreditnej prirážky. V zásade, ak Slovensko fiškálne nejakým spôsobom nezačne fungovať prudérnejšie, tak je predpoklad, že sa táto prirážka bude v čase ďalej zväčšovať....

Tento článok je určený iba pre predplatiteľov.
Zostáva vám 85% na dočítanie.
01 - Modified: 2023-04-17 12:56:59 - Feat.: 1 - Title: Štát si požičal stámilióny. No úroky vyleteli najrýchlejšie za poslednú dekádu 02 - Modified: 2023-03-28 22:00:00 - Feat.: 1 - Title: Čo predchádzalo koncu 166-ročnej banky Credit Suisse? 03 - Modified: 2023-03-25 18:32:14 - Feat.: 1 - Title: Po bankových otrasoch sa hľadá bezpečný prístav. Investori ho našli aj na Slovensku 04 - Modified: 2023-03-17 09:49:17 - Feat.: 1 - Title: Európa v boji s infláciou pritvrdila. No pokoj vystriedali otázniky nad stabilitou bánk 05 - Modified: 2023-03-14 08:10:20 - Feat.: 1 - Title: Čo spôsobilo krach v USA? Banka mala veľmi veľa peňazí a nevedela, čo s nimi, hovorí odborník
01 - Modified: 2024-10-04 11:35:49 - Feat.: - Title: Štát vytiahol na Slovákov Damoklov meč. Každý občan dlží takmer 13-tisíc eur, balíček odvracia najhoršie 02 - Modified: 2024-10-01 13:54:29 - Feat.: - Title: Črtá sa skoršie zníženie sadzieb ECB? 03 - Modified: 2024-09-30 14:13:13 - Feat.: - Title: Zdražovanie bytov a zlacňovanie hypoték poslalo ľudí do bánk. Tie hlásia silné čísla zo záveru leta 04 - Modified: 2024-09-27 09:42:41 - Feat.: - Title: Hypotéka pod hranicou štyroch percent už nie je utópia. Do hry vstúpila ďalšia väčšia banka 05 - Modified: 2024-09-24 22:00:00 - Feat.: - Title: Vláda zavarila realitnému trhu. S vyššou DPH sa budú ceny starých bytov doťahovať k novým (veľká anketa HN)
menuLevel = 2, menuRoute = finweb/ekonomika, menuAlias = ekonomika, menuRouteLevel0 = finweb, homepage = false
06. október 2024 18:24