Šéf amerického Federálneho rezervného systému Ben Bernanke včera v noci na ostro sledovanej tlačovke dal svetu doposiaľ najjasnejší signál o chystanom konci kvantitatívneho uvoľňovania v Amerike. Masívne pumpovanie peňazí do ekonomiky tak môže úplne skončiť už o rok v lete, banka svoj program nákupu dlhopisov môže začať "priškrcovať" už tento rok. Je to jeho vec a nás to nemá prečo trápiť? Vôbec nie. Pozrite si, ako tento krok ovplyvní celý svet.
1. Dolár posilní
V posledných rokoch nebola Amerika (ale ani Európa) pre sporiteľov práve zasľúbenou krajinou. Kvôli rekordne nízkym úrokovým sadzbám im totiž peniaze nezarábali - práve naopak, postupne z nich odkrajovala inflácia. To sa s obratom Fedu zmení a dá sa očakávať, že do Ameriky začnú opäť pritekať peniaze. A tieto "peňažné rieky" spôsobia, že v budúcnosti sa môžeme pripraviť na silnejší dolár.
2. Rozvíjajúce sa krajiny budú v ohrození
Tento trend, o ktorom sa už viackrát informovali, sa už začal a krajinám ako India alebo Indonézia sa môže škaredo vypomstiť. Súvisí s predošlým bodom - do Ameriky sa totiž začnú vo veľkom opäť vracať peniaze, ktoré z nej investori a fondy v predošlých rokoch vyviezli, aby získali priaznivejšie úroky - práve do rýchlo rozvíjajúcich sa krajín. Čína, Turecko alebo Brazília teraz čelia opačnému trendu - peniaze z nich odtekajú, čo sa negatívne premietne do ich ekonomiky. Čo je nám do týchto krajín? Ich slabší dopyt ovplyvní aj nás - menšími exportmi.
3. Inflačné tlaky v Európe
Silnejší dolár so sebou prinesie aj väčšiu infláciu na starom kontinente. Cena celého radu importných artiklov je totiž stále uvádzaná v dolároch a keď zdražie táto mena, zdražia sa automaticky aj tieto tovary, napríklad benzín.
Na trhoch však existuje aj silný protitlak - klesajúci dopyt rýchlo rozvíjajúcich sa krajín, ktorý sa už premietol predovšetkým do cien ropy, plynu a ropných derivátov.
4. Zlato bude lacnejšie
Ceny tohto drahého kovu sú s dolárov podľa skúsenosti pomerne úzko previazané - keď klesá dolár, zlato stúpa a naopak. Silnejúci dolár tak pravdepodobne prinesie lacnejšie zlato. Toto sa však týka v podstate len investorov - zlato už v súčasnom hospodárstve prakticky nehrá žiadnu dôležitú úlohu.
5. Európske firmy budú konkurencieschopnejšie
Opäť sa odvíjame od silnejšieho dolára - tovary a služby amerických firiem budú z pohľadu zvyšku sveta relatívne drahšie, čo rady uvidia ich európske konkurentky. Tie sa stanú konkurencieschopnejšie nielen voči americkým firmám, ale aj voči tým čínskym - keďže juan je pomerne silne naviazaný na dolár. Otázne však je, ako a či vôbec to európskym firmám pomôže - ako sme už spomenuli, dopyt v rýchlo rozvíjajúcich sa krajinách totiž klesá.
6. Akcie klesnú
To už začalo (čítajte TU), zmráka sa nielen nad európskymi akciovými trhmi, burzy totiž padajú po celom svete. Súvisí to so spomenutým peňažným tokom, ktorý smeruje späť do Ameriky. Burzy tak čakajú výpredaje.
7. Drahší dlh pre Ameriku
Fed so svojím programom nákupov dlhopisov mesačne do ekonomiky napumpuje 85 miliárd dolárov, 45 miliárd z toho ide priamo na vládne dlhopisy. Keď tento svoj "peňažný kohútik" priškrtí, a neskôr úplne zastaví, Amerike zákonite stúpnu výnosy na dlhopisoch, veriteľom tak bude musieť vrátiť viav a teda laicky povedané, zdražie je dlh.
8. Bubliny spľasnú
Rozvoľnená monetárna politika centrálnych bánk po celom svete so sebou prináša zvýšené riziko rastu bublín - investori v snahe uniknúť nepriaznivým úrokovým sadzbám hľadajú každú možnosť, ako zhodnotiť svoje peniaze. Diskusie o tom, či a kedy praskne tá alebo tá realitná či akciová bublina, ktorými žije finančný a ekonomický svet, by tak mali byť o niečo zriedkavejšie.
Spracované podľa FAZ
